2018年5月3日，堪稱香港市場(chǎng)的“小米日”。

港交所3日公布，內(nèi)地智能手機(jī)制造商小米已提交上市申請(qǐng)，有望成為香港上市制度改革新規(guī)生效后首家以同股不同權(quán)架構(gòu)掛牌的公司。值得留意的是，市場(chǎng)預(yù)期小米招股將會(huì)凍結(jié)大量資金，刺激港元匯價(jià)在3日早盤一度上升。為此，香港特區(qū)政府財(cái)金官員向市場(chǎng)喊話，強(qiáng)調(diào)香港市場(chǎng)資金仍然充裕，并提醒類似的大型招股活動(dòng)可能會(huì)推高香港銀行同業(yè)拆息。

小米估值過高？

與長(zhǎng)和結(jié)聯(lián)盟

港交所上市改革新規(guī)本周生效，小米于周四正式遞表申請(qǐng)上市，打響頭炮，并有望成為首家赴港上市的同股不同權(quán)公司。據(jù)報(bào)道，小米集資金額最少達(dá)到100億美元，公司估值最高可能達(dá)1000億美元，有望成為2014年阿里巴巴上市以來(lái)，全球最大的新股IPO項(xiàng)目，并預(yù)期小米最快將在7月初在港交所掛牌，同時(shí)還將發(fā)行中國(guó)預(yù)托證券(CDR)。

小米的初步招股書披露，公司在過去三個(gè)財(cái)年內(nèi)有兩年錄得虧損，去年虧損近440億元人民幣;但如果調(diào)整可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)等因素后，則公司去年的經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)超過53億元人民幣。公司公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)還顯示，去年收入有1146億元人民幣，同比大增67%，其中七成多的收入來(lái)自智能手機(jī);期內(nèi)智能手機(jī)銷量增加近65%，至9410萬(wàn)部，平均售價(jià)約881元人民幣，活躍用戶達(dá)到1.9億戶。

交銀國(guó)際董事總經(jīng)理兼研究部主管洪灝表示，如果按照公司2017年的凈利潤(rùn)為53.6億元(折合約為8.46億美元)計(jì)算，按照投行的PE法估值，小米的估值高達(dá)83倍，他認(rèn)為這個(gè)估值太高了，而且高過很多同類型的公司。他指出，在當(dāng)前宏觀流動(dòng)性緊縮的情況下，市場(chǎng)對(duì)于小米這種巨型的IPO可能很難消化。

此外，就在向港交所遞交上市申請(qǐng)的當(dāng)日下午，小米又一個(gè)動(dòng)作同樣吸引了市場(chǎng)的目光。

3日下午，小米聯(lián)手李嘉誠(chéng)旗下的長(zhǎng)和對(duì)外公布，雙方將組建全球策略聯(lián)盟，將小米的智能手機(jī)、智能硬件和生活產(chǎn)品引入長(zhǎng)江和記旗下在世界各地的電訊和零售部門。雙方表示，這次組建聯(lián)盟將可擴(kuò)大長(zhǎng)和旗下3個(gè)集團(tuán)與屈臣氏集團(tuán)的產(chǎn)品類別，同時(shí)有助于小米擴(kuò)展其國(guó)際銷售網(wǎng)絡(luò)。

長(zhǎng)和聯(lián)席董事總經(jīng)理霍建寧在發(fā)布會(huì)上表示，長(zhǎng)和有龐大的分銷系統(tǒng)及客戶網(wǎng)絡(luò)，而小米則有好的產(chǎn)品，他形容雙方的合作就像“手和手套”的關(guān)系。

在記者會(huì)上，被問到長(zhǎng)和是否考慮參股小米，霍建寧回應(yīng)，目前小米已進(jìn)入上市程序，因此不能透露。此前，李嘉誠(chéng)曾公開表示不贊同香港市場(chǎng)實(shí)行同股不同權(quán)，霍建寧就此回應(yīng)強(qiáng)調(diào)自己對(duì)同股不同權(quán)沒有意見。

大型招股或拉高拆息率

值得一提的是，近期持續(xù)偏弱的港元匯價(jià)在3日早盤一度升至7.848兌1美元的水平，但其后很快回落至7.849水平。另外，港元長(zhǎng)、短期息差繼續(xù)擴(kuò)大，其中一個(gè)月拆息連續(xù)兩日回落，跌至1.23%左右;但較長(zhǎng)期的三個(gè)月期和一年期拆息，都創(chuàng)9年多來(lái)的新高。

市場(chǎng)人士分析指出，小米正式遞交赴港上市申請(qǐng)，并可能由此成為近4年來(lái)最大的新股IPO項(xiàng)目，因此市場(chǎng)預(yù)期將會(huì)凍結(jié)大量資金，減少港元供應(yīng)。

香港金管局總裁陳德霖3日表示，目前香港市場(chǎng)資金仍然充裕。但他提醒市場(chǎng)，在大型招股活動(dòng)期間可能會(huì)推高香港本地的拆息水平。陳德霖同時(shí)強(qiáng)調(diào)，香港銀行體系持有一萬(wàn)億等值的票據(jù)，隨時(shí)都可以用來(lái)貼現(xiàn)，作為支付清算之用，因此并不擔(dān)心會(huì)出現(xiàn)資金短缺的情況。“不過，大家要留意本地因素。例如：大型新股集資凍結(jié)過千億港元時(shí)，就算是沒有資金流出現(xiàn)過，本地的利息也會(huì)被拉高。大家要小心，考慮利率可能出現(xiàn)較多波動(dòng)，要管理好風(fēng)險(xiǎn)。”

香港特區(qū)政府財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局局長(zhǎng)劉怡翔預(yù)期，港交所上市改革新規(guī)生效后，將有助于吸引大灣區(qū)內(nèi)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)來(lái)港上市。劉怡翔表示，改革的目的是在充分保障投資者的前提下，吸引新經(jīng)濟(jì)企業(yè)來(lái)香港上市，當(dāng)然包括吸引在大灣區(qū)的“硅谷”企業(yè)，即很多深圳的獨(dú)角獸科技公司及創(chuàng)新公司。

另外，談及陸股通額度擴(kuò)容的話題，劉怡翔認(rèn)為，擴(kuò)容后的額度將會(huì)促使互聯(lián)互通健康發(fā)展。他同時(shí)透露，特區(qū)政府會(huì)繼續(xù)探討拓展大灣區(qū)內(nèi)人民幣跨境跨區(qū)域使用的規(guī)模及范圍，并且與國(guó)家相關(guān)部委商討優(yōu)化現(xiàn)行安排，研究將更多不同投資產(chǎn)品納入互聯(lián)互通機(jī)制。

關(guān)鍵詞： 金管局 港元 小米