還有不到半年，“資管新規(guī)”過(guò)渡期就將結(jié)束，由于規(guī)模龐大，大部分銀行都面臨著過(guò)渡期如何處置原有理財(cái)產(chǎn)品存量資產(chǎn)的問(wèn)題，當(dāng)前，各家銀行進(jìn)展如何?近日，北京商報(bào)記者采訪了多家銀行業(yè)相關(guān)人士，從他們口中了解行內(nèi)存量理財(cái)產(chǎn)品的整改進(jìn)程。從整改完成度來(lái)看，大、中型銀行和地方性銀行完成度不一，有大行存量產(chǎn)品整改完成度已超80%，有的地方性銀行整改率還不到一半，存量處置難度依舊較大。

大、小行進(jìn)度不一

“目前正在按照計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)，存量產(chǎn)品整改已經(jīng)逐步接近尾聲，完成度超過(guò)了70%。”一位國(guó)有大行資管部人士告訴北京商報(bào)記者，“現(xiàn)在除了兩個(gè)較大規(guī)模的產(chǎn)品沒(méi)有處理完畢，其余基本已經(jīng)轉(zhuǎn)型完畢。”

另一位股份制銀行業(yè)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人說(shuō)，“目前我行存量產(chǎn)品整改完成度已超過(guò)80%，在‘資管新規(guī)’過(guò)渡期宣布延期時(shí)，行內(nèi)就下發(fā)了細(xì)化的處置方案，要求利用空檔期爭(zhēng)取在年底前完成任務(wù)，按現(xiàn)在的進(jìn)度來(lái)看，年底整改完畢應(yīng)該沒(méi)有問(wèn)題”。

從時(shí)間上來(lái)看，“資管新規(guī)”發(fā)布已超過(guò)三年，在發(fā)文初始，銀行就一直按照監(jiān)管要求逐步壓降存續(xù)資產(chǎn)，制定整改計(jì)劃。不過(guò)，在采訪過(guò)程中北京商報(bào)記者注意到，相較大、中型銀行來(lái)說(shuō)，地方性銀行的整改完成進(jìn)度依舊有待提高。一位城商行理財(cái)業(yè)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人向北京商報(bào)記者介紹稱，“截至2021年6月末，我行存量待整改理財(cái)產(chǎn)品較年初已壓降40%。其中，保本理財(cái)產(chǎn)品已全部壓降退出，存量待整改理財(cái)產(chǎn)品僅占全部理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模的14.5%。我行存量理財(cái)底層資產(chǎn)主要投向?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)化債券資產(chǎn)，剩余資產(chǎn)處置難度較低，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈值化轉(zhuǎn)型壓力較小”。

“我知道的最新消息是，現(xiàn)在還有一半以上的存量理財(cái)產(chǎn)品沒(méi)有整改，這其中都是期限比較長(zhǎng)的產(chǎn)品，有的資產(chǎn)端期限長(zhǎng)達(dá)兩年，處置上還是有難度，行內(nèi)也在加緊討論方案，盡量趕在監(jiān)管要求的時(shí)間范圍內(nèi)完成任務(wù)。”另一家城商行理財(cái)部門(mén)人士擔(dān)憂道。

從產(chǎn)品服務(wù)的供給和需求兩個(gè)方向看，大行和小行存量整改都存在一些困難。蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)分析稱，從產(chǎn)品供給角度看，需要打破剛兌和期限錯(cuò)配、凈值化等轉(zhuǎn)型的存量產(chǎn)品仍有一定的規(guī)模，化解起來(lái)需要時(shí)間，更重要的是在運(yùn)營(yíng)管理和投研能力建設(shè)等方面的工作轉(zhuǎn)型也相對(duì)緩慢。從產(chǎn)品需求看，購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品的人員更多的是消費(fèi)者心態(tài)，而非投資者心態(tài)，投資者教育不到位，產(chǎn)品轉(zhuǎn)型過(guò)程并不被消費(fèi)者很好地接受，一旦遇到浮虧，銀行還要面對(duì)來(lái)自購(gòu)買(mǎi)者施加的壓力。

理財(cái)子加速承接母行產(chǎn)品

整改存量理財(cái)產(chǎn)品是擺在當(dāng)前銀行面前的頭等大事，而做好遷移承接工作則是資管市場(chǎng)的“生力軍”——銀行系理財(cái)子公司的使命。

截至目前，銀保監(jiān)會(huì)已批準(zhǔn)籌建23家銀行理財(cái)子公司和3家外資控股理財(cái)公司，其中19家銀行理財(cái)子公司和1家外資控股理財(cái)公司已經(jīng)開(kāi)業(yè)。北京商報(bào)記者從多位業(yè)內(nèi)人士處了解到，各家銀行理財(cái)產(chǎn)品向理財(cái)子公司遷移的速度也在不斷加快。

交銀理財(cái)相關(guān)人士在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)透露稱，截至2020年底，交銀理財(cái)含受托管理母行的存量理財(cái)產(chǎn)品的總規(guī)模超過(guò)1.1萬(wàn)億元。與此同時(shí)，交銀理財(cái)凈值化產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型速度明顯加快，凈值化率超過(guò)60%。“2021年，交銀理財(cái)將繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行整改計(jì)劃，確保在2021年底前完成過(guò)渡期整改任務(wù)。”上述交銀理財(cái)相關(guān)人士說(shuō)道。

另一位股份制銀行理財(cái)子公司人士也告訴北京商報(bào)記者，“目前公司正在按照監(jiān)管要求平穩(wěn)有序推進(jìn)，已經(jīng)完成了第三批產(chǎn)品的遷移”。

根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至7月26日，已有寧銀理財(cái)、招銀理財(cái)等17家理財(cái)子公司開(kāi)啟承接母行理財(cái)產(chǎn)品的工作，17家理財(cái)子公司承接產(chǎn)品總量達(dá)1627只。

其中，寧銀理財(cái)承接進(jìn)度最快，當(dāng)前承接產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到287只;招銀理財(cái)承接速度也較快，已承接285只產(chǎn)品;工銀理財(cái)已承接母行產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到253只。承接產(chǎn)品較慢的為徽銀理財(cái)、渝農(nóng)商理財(cái)，涉及的產(chǎn)品數(shù)量分別為2只和1只。

承接產(chǎn)品只是第一步，在采訪過(guò)程中，有業(yè)內(nèi)人士對(duì)過(guò)渡期滿后理財(cái)子公司的轉(zhuǎn)型焦慮始終難消，一位國(guó)有大行理財(cái)子公司人士向北京商報(bào)記者直言，“母行的產(chǎn)品已經(jīng)陸續(xù)在承接，但承接后我們也有很大壓力，比如，違約資產(chǎn)的處置、長(zhǎng)期限資產(chǎn)的處置、非標(biāo)資產(chǎn)的處置都還有難度”。

另一家股份制銀行也遇到了同樣的問(wèn)題，該行相關(guān)人士向北京商報(bào)記者表示，“當(dāng)前對(duì)此類產(chǎn)品的處置主要通過(guò)非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)、表內(nèi)承接;加強(qiáng)投資者教育和宣傳工作，促進(jìn)投資者理財(cái)觀念加快轉(zhuǎn)變;開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品進(jìn)行承接;市場(chǎng)轉(zhuǎn)售等來(lái)實(shí)現(xiàn)”。

在陶金看來(lái)，對(duì)過(guò)渡期到期后卻還處于存續(xù)期的理財(cái)產(chǎn)品，為了符合監(jiān)管的要求，還是需要進(jìn)行轉(zhuǎn)型，而轉(zhuǎn)型還是在理財(cái)子公司的框架下，用理財(cái)子公司來(lái)承接這些產(chǎn)品，主要依靠理財(cái)子公司的獨(dú)立投研、風(fēng)控和管理體系。

投研、風(fēng)控能力應(yīng)同步提升

“資管新規(guī)”后，銀行理財(cái)產(chǎn)品在對(duì)“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”的宣傳上打破剛兌的意圖十分明顯，且已經(jīng)用“不等于理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益”“不作為向客戶支付產(chǎn)品收益的承諾”等字眼進(jìn)行了強(qiáng)調(diào)。但為了進(jìn)一步規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品營(yíng)銷模式，5月27日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品銷售管理暫行辦法》，新增“不得使用未說(shuō)明選擇原因、測(cè)算依據(jù)或計(jì)算方法的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，單獨(dú)或突出使用絕對(duì)數(shù)值、區(qū)間數(shù)值展示業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”。

新規(guī)一出，引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注，未來(lái)如何做好利率展示、營(yíng)銷內(nèi)容宣傳成為理財(cái)子公司必答的考題。在投資者教育以及產(chǎn)品普及方面，已經(jīng)有銀行和理財(cái)子公司開(kāi)始行動(dòng)，一位國(guó)有大行理財(cái)子公司相關(guān)人士在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，目前已經(jīng)做好了大規(guī)模宣傳的準(zhǔn)備，計(jì)劃通過(guò)總行電視電話會(huì)議、全國(guó)路演、微信公眾號(hào)推送、個(gè)金經(jīng)理培訓(xùn)等方式做好投資者教育。

“打破剛兌、專業(yè)管理、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”是銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)，產(chǎn)品銷售重心應(yīng)聚焦于投資者教育和引導(dǎo)。”一位城商行相關(guān)人士指出，“未來(lái)我行將對(duì)銷售人員銷售理念進(jìn)行重塑，同時(shí)也將做好投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的分層管理和風(fēng)險(xiǎn)承受力有效引導(dǎo)。堅(jiān)持走‘明星產(chǎn)品、明星投資經(jīng)理、明星資管品牌’的‘三明’營(yíng)銷策略，提升理財(cái)產(chǎn)品品牌價(jià)值，增加市場(chǎng)認(rèn)可度。”

亦如陶金所言，理財(cái)子公司目前存在的問(wèn)題是投研體系的不完善和自主投資能力的低下，未來(lái)銀行理財(cái)子公司依然需要進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，配合投研能力提升和風(fēng)控能力增強(qiáng)，只有以上兩個(gè)方面的持續(xù)優(yōu)化，才能提供收益率更高的、風(fēng)控更好的產(chǎn)品，提升業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，還要加速提高固收類產(chǎn)品的主動(dòng)投資和研究能力，建立系統(tǒng)完備的投資理念和符合自身資金風(fēng)險(xiǎn)的策略取向。

宏觀分析師周茂華也同時(shí)指出，由于目前理財(cái)子公司處于起步階段，權(quán)益類資產(chǎn)投研能力、風(fēng)險(xiǎn)控制和產(chǎn)品創(chuàng)新方面能力有待進(jìn)一步提升，滿足投資者多元化理財(cái)需求;此外，未來(lái)理財(cái)子公司的競(jìng)爭(zhēng)力還體現(xiàn)在差異產(chǎn)品與服務(wù)方面。

關(guān)鍵詞： 資管新規(guī) 過(guò)渡期 理財(cái)產(chǎn)品 風(fēng)控管理