7月央行金融數據近日出籠，平靜的數字之下，是萬億資金波濤奔涌：“房住不炒”解鎖巨量資本，“資管新規”打破剛性兌付，居民理財急尋投資新路徑。各路機構紛紛出手，積極爭搶這塊理財大蛋糕。亂軍之中，魚龍混雜。投資者更需要仔細甄別，小心選擇。

存款“搬家” 資金在金融領域流轉

日前，央行公布7月份金融數據：7月人民幣存款減少1.13萬億元，同比多減1.21萬億元。其中，住戶存款減少1.36萬億元。這意味著，7月份逾萬億居民存款“流出”銀行。

錢去了哪里?

專家分析，這部分資金最終還是會在金融領域流轉，相當比例的存款被投向理財、基金和股市等領域。來自銀行理財、公募及私募基金等方面的數據，似乎也證實了這一點。

銀行業理財登記托管中心8月13日發布的《中國銀行業理財市場半年報告(2021年上)》顯示，截至6月底，理財產品存續規模達25.80萬億元，同比增長5.37%。

公募基金二季報顯示，截至今年第二季度末，新發行基金361只，環比增長4.63%;資金規模增長12843億元，環比增長5.91%。

8月12日，中國證券投資基金業協會公布了7月的私募基金月報，數據顯示，截至7月底，私募基金管理人最新總規模達到18.99萬億元，單月猛增了1.1萬億元，是今年增長最多的月份。

閑錢不閑，讓存在銀行的“死”錢活起來、轉起來，這早已成為居民財富的新趨勢。尤其是今年以來，房住不炒釋放巨量資金，資管新規打破剛兌，“拿錢找錢”的需求更加迫切。

打破剛兌 銀行理財仍獲追捧

值得注意的是，在這種萬億級別的居民資金大流轉中，一些新的理財趨勢漸成行業主流，但投資者并不適應。首當其沖的，便是理財產品打破剛性兌付，“保本高收益”成為老黃歷。

2018年4月以來，“資管新規”系列文件陸續頒布，監管持續規范銀行理財業務。2020年，受疫情影響，為平穩推動“資管新規”政策落實和資產管理業務轉型，“資管新規”過渡期延長至2021年底。

監管時限將至，銀行理財市場的巨變也已漸漸成型，主要體現在三個方面：一是銀行理財產品凈值化轉型持續推進，《中國銀行業理財市場半年報告(2021年上)》顯示，截至6月底，凈值型理財產品存續規模20.39萬億元，占比近八成;而保本型產品持續壓降，截至6月底存續余額0.15萬億元，同比減少90.68%。二是產品運作更符合新規要求，“去嵌套”及“去通道”效果顯著，嚴格控制資金“脫實向虛”，令資金流向實體經濟。三是理財公司陸續成立并進入市場。

對投資者來講，感觸最深的，是理財收益降低了，甚至還能虧損!

理財產品凈值化最直觀的感受，就是投資者能夠看到產品收益率的波動。據初步統計，上半年新發行的產品中共有1173只產品曾發生過跌破初始凈值現象，約占全部新發產品總數的4.59%;到6月底，有139只產品仍低于初始凈值，占當年發行產品總數的0.54%。

這對于習慣了保本的投資者，真是一個不小的心靈沖擊。

與收益率的波動相比，更加暴擊的是收益率水平的整體下降。上半年，理財產品加權平均收益率最高為3.97%、最低為2.96%。6月份，理財產品加權平均收益率為3.52%，較年初減少37BP，較去年同期增加7BP，高出10年期國債收益率42BP。

股市升溫 公私募基金規模增長

理財產品的收益縮水了，風險還似乎增加了，這上哪兒說理去?

于是，一個順理成章的結果出現了：資金流向權益市場，博取更高收益。從去年中開始，A股市場持續走牛。去年年底至今年年初，公募基金的發行更出現了一輪巨量井噴。新基金動輒一日售罄、百億起步，明星基金不得不關門謝客，以謝絕突然涌入的增量資金。

時過年中，劇烈震蕩的股市，讓這些投資者冷靜了不少，但資金的涌入仍然在持續。

7月快速膨脹的私募基金中，規模增長最多的是私募證券投資基金，單月增長了5888.08億元，存續規模達到5.45萬億元。

6月，公募基金發行回暖，新發基金共募資2448億元，較上月增長94%。其中投資權益市場的仍是主流，股票型424億元，混合型1239億元，國際(QDII)36億元。

更為典型的，是掛鉤指數、滿倉運作的指數基金。今年二季度末，市場上的指數基金規模合計16489.97億元，環比上個季度規模上升7.90%。

一位深圳老股民向記者調侃道：“生命不息，折騰不止。”資金的趨利屬性，將使投資理財市場時刻如萬花筒，快速變幻，機會無窮。

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