中證智能財訊華仁藥業（300110）8月16日披露2025年半年度報告。2025年上半年，公司實現營業總收入6.24億元，同比下降19.13%；歸母凈利潤3733.29萬元，同比下降49.01%；扣非凈利潤2768.92萬元，同比下降59.17%；經營活動產生的現金流量凈額為1.7億元，同比增長5.29%；報告期內，華仁藥業基本每股收益為0.0316元，加權平均凈資產收益率為2.83%。

以8月15日收盤價計算，華仁藥業目前市盈率（TTM）約為-2.96倍，市凈率（LF）約3.11倍，市銷率（TTM）約3.45倍。

資料顯示，公司是一家集研發、生產、銷售為一體的，以腎科、呼吸科、精麻科、治療性大容量制劑等產品線布局為主線，原料藥、制劑、醫療器械、醫用包材、大健康產品等多板塊全面協同發展的國有控股醫藥健康產業集團。

【資料圖】

盈利能力方面， 2025年上半年公司加權平均凈資產收益率為2.83%，同比上升0.14個百分點。公司2025年上半年投入資本回報率為1.99%，較上年同期下降0.22個百分點。

2025年上半年，公司經營活動現金流凈額為1.7億元，同比增長5.29%；籌資活動現金流凈額-1.02億元，同比增加1.6億元；投資活動現金流凈額-3435.92萬元，上年同期為-1969.16萬元。

資產重大變化方面，截至2025年上半年，公司貨幣資金較上年末增加28.84%，占公司總資產比重上升1.38個百分點；在建工程合計較上年末增加67.53%，占公司總資產比重上升1.22個百分點；存貨較上年末減少12.31%，占公司總資產比重下降1.14個百分點；固定資產較上年末減少3.45%，占公司總資產比重下降0.99個百分點。

負債重大變化方面，截至2025年上半年，公司短期借款較上年末增加18.52%，占公司總資產比重上升2.31個百分點；一年內到期的非流動負債較上年末減少11.5%，占公司總資產比重下降2.31個百分點；長期借款較上年末減少16.84%，占公司總資產比重下降2.27個百分點；其他應付款(含利息和股利)較上年末增加36.03%，占公司總資產比重上升2.2個百分點。

從存貨變動來看，截至2025年上半年末，公司存貨賬面價值為2.79億元，占凈資產的20.85%，較上年末減少3917.97萬元。其中，存貨跌價準備為3571.44萬元，計提比例為11.35%。

2025年上半年，華仁藥業的商譽達到7.33億元，相當于同期公司凈資產13.38億元的54.75%。

2025年上半年，公司流動比率為0.74，速動比率為0.56。

半年報顯示，2025年上半年末的公司十大流通股東中，持股最多的為西安曲江天授大健康投資合伙企業(有限合伙)，占比20%。在具體持股比例上，綦軍書持股有所上升，紅塔創新投資股份有限公司、張青持股有所下降。

值得注意的是，中登公司數據顯示，截至2025年8月8日，華仁藥業13.66%股份處于質押狀態。半年報顯示，第一大股東西安曲江天授大健康投資合伙企業(有限合伙)質押1.18億股公司股份，占其全部持股的50%；第四大股東永裕恒豐投資管理有限公司質押4325.35萬股公司股份，占其全部持股的75.23%。

核校：沈楠

指標注解：

市盈率=總市值/凈利潤。當公司虧損時市盈率為負，此時用市盈率估值沒有實際意義，往往用市凈率或市銷率做參考。

市凈率=總市值/凈資產。市凈率估值法多用于盈利波動較大而凈資產相對穩定的公司。

市銷率=總市值/營業收入。市銷率估值法通常用于虧損或微利的成長型公司。

文中市盈率和市銷率采用TTM方式，即以截至最近一期財報（含預報）12個月的數據計算。市凈率采用LF方式，即以最近一期財報數據計算。三者的分位數計算區間均為公司上市以來至最新公告日。

市盈率、市凈率為負時，不顯示當期分位數，會導致折線圖中斷。

關鍵詞： 公司 2025 總資產 百分點 上半年 華仁