近日,諾亞財(cái)富旗下國(guó)際私募一級(jí)基金部總經(jīng)理尹顥(Andy Yin)分享了他對(duì)于2024年投資的體會(huì)與洞察,他認(rèn)為2024年可用“風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存”這一詞概括。

風(fēng)險(xiǎn)方面,地緣政治緊張局勢(shì)引發(fā)全球市場(chǎng)波動(dòng),擾動(dòng)投資環(huán)境。科技發(fā)展帶來(lái)的顛覆性,也使投資不確定性增加。機(jī)遇方面,在人工智能領(lǐng)域,技術(shù)快速演進(jìn)和廣泛應(yīng)用給創(chuàng)業(yè)企業(yè)帶來(lái)巨大發(fā)展空間,亞洲市場(chǎng)更是在科技行業(yè)發(fā)展中處于有利位置,醞釀出多重投資機(jī)會(huì)。

而在過(guò)去一年的復(fù)雜環(huán)境中,高凈值客戶群也在迅速成長(zhǎng)。Andy Yin稱,他們的投資理念和資產(chǎn)配置邏輯發(fā)生了顯著變化。

第一,高凈值客戶群體的投資理念愈發(fā)成熟

逐漸摒棄了過(guò)去重倉(cāng)單一資產(chǎn)的做法,轉(zhuǎn)而追求分散配置,他們依據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力,在多種產(chǎn)品和資產(chǎn)類別間構(gòu)建相對(duì)均衡、進(jìn)可攻退可守的投資組合。

第二,客戶們對(duì)穩(wěn)健資產(chǎn)的偏愛(ài)愈發(fā)明顯

不再盲目追逐高風(fēng)險(xiǎn)高收益,而是更看重底層資產(chǎn)的穩(wěn)健性,客戶們對(duì)于年化收益在8%-12%區(qū)間且具備優(yōu)質(zhì)底層資產(chǎn)支撐的項(xiàng)目接受度頗高。

第三,“順勢(shì)而為”成為投資者的重要共識(shí)

例如在科技創(chuàng)新浪潮中,人工智能脫穎而出,其技術(shù)演進(jìn)與商業(yè)落地場(chǎng)景持續(xù)兌現(xiàn),吸引客戶們紛紛沿著這一趨勢(shì)布局。

從具體配置方向來(lái)看,高利率環(huán)境下,債權(quán)類產(chǎn)品性價(jià)比相對(duì)較高,更易受到客戶的歡迎。以人工智能為代表的科技創(chuàng)新紅利主題也是客戶投資的重要方向之一。

此外,基礎(chǔ)設(shè)施類別的投資作為一類新興且獨(dú)具特性的資產(chǎn),憑借長(zhǎng)期性、獨(dú)家性、抗通脹以及與其他資產(chǎn)類別低相關(guān)性等優(yōu)勢(shì),更是首次亮相便贏得客戶們的認(rèn)可。

基礎(chǔ)設(shè)施全景圖

數(shù)據(jù)來(lái)源:Preqin,Pitchbook, PEI, 諾亞整理

在2024年,ARK繼續(xù)深入洞察了客戶投資偏好的變化,精心篩選出優(yōu)質(zhì)投資產(chǎn)品,為客戶提供了量身定制的財(cái)富管理方案。

據(jù)Andy Yin介紹,這一年,我們的產(chǎn)品整體業(yè)績(jī)達(dá)到了預(yù)期目標(biāo),為客戶的資產(chǎn)穩(wěn)健增長(zhǎng)保駕護(hù)航,助力客戶實(shí)現(xiàn)了財(cái)富的安心積累。

2、展望2025:四類資產(chǎn)值得重點(diǎn)關(guān)注

展望2025年,市場(chǎng)的不確定性依舊顯著,全球資產(chǎn)配置的格局持續(xù)復(fù)雜,投資之路面臨著重重挑戰(zhàn)。

Andy Yin建議,為應(yīng)對(duì)不確定性和挑戰(zhàn),高凈值人群在投資時(shí)還需遵循以下三大投資原則:

一是分散投資,避免重倉(cāng)單一資產(chǎn),通過(guò)多元化布局分散風(fēng)險(xiǎn);二是高度重視底層資產(chǎn),在投資前深入了解底層資產(chǎn)的抗周期能力、護(hù)城河以及價(jià)格合理性等;三是秉持強(qiáng)者恒強(qiáng)理念,優(yōu)先選擇頭部企業(yè)和機(jī)構(gòu),提高投資成功率。

盡管有著挑戰(zhàn)重重,但未來(lái)也同樣存在機(jī)遇。在Andy Yin看來(lái),在資產(chǎn)配置領(lǐng)域,有四大類資產(chǎn)值得重點(diǎn)關(guān)注。

第一是基礎(chǔ)設(shè)施類資產(chǎn)

這類資產(chǎn)包括公用事業(yè)中的電信網(wǎng)絡(luò)、水電氣網(wǎng)絡(luò)等。這類資產(chǎn)往往具有極高的安全性和長(zhǎng)期穩(wěn)定性,不受短期市場(chǎng)波動(dòng)影響,能有效抵御通脹。作為剛需資產(chǎn),基礎(chǔ)設(shè)施類資產(chǎn)是構(gòu)建穩(wěn)固投資組合的基石。Andy Yin指出,為增強(qiáng)投資組合的穩(wěn)定性,投資者可持續(xù)增加此類底倉(cāng)配置。

第二是債權(quán)類資產(chǎn)

具體來(lái)看,在特朗普?qǐng)?zhí)政后,美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策變化,通脹有抬頭趨勢(shì),高利率環(huán)境大概率將持續(xù)至未來(lái)兩年。在這種情況下,優(yōu)質(zhì)債權(quán)的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯。而且,對(duì)于多數(shù)股權(quán)資產(chǎn)占比較高的投資者來(lái)說(shuō),加大債權(quán)配置,能有效平衡投資組合風(fēng)險(xiǎn),優(yōu)化資產(chǎn)分散度。

第三是股權(quán)和地產(chǎn)類資產(chǎn)

Andy Yin分析稱,考慮到特朗普的政策為美國(guó)資產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)和企業(yè)基本面提供了有力支撐,同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)降息進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)。這使得過(guò)去兩年在高利率環(huán)境下受壓的股權(quán)類資產(chǎn)和房地產(chǎn)資產(chǎn)有望在2025年迎來(lái)拐點(diǎn),開(kāi)啟修復(fù)性增長(zhǎng)階段,為投資者帶來(lái)新機(jī)遇。

第四是科技創(chuàng)新領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

當(dāng)前AI技術(shù)經(jīng)過(guò)十年發(fā)展,算法和大模型已逐漸成熟,行業(yè)正進(jìn)入商業(yè)價(jià)值兌現(xiàn)的關(guān)鍵時(shí)期。美國(guó)在AI技術(shù)創(chuàng)新與應(yīng)用方面處于領(lǐng)先地位,中國(guó)憑借龐大的用戶和數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì),也在應(yīng)用端取得了顯著成就。未來(lái)中美兩國(guó)在AI領(lǐng)域都有望孕育出多重投資機(jī)會(huì)。

“從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角看,以人工智能、區(qū)塊鏈為代表的科技創(chuàng)新力量正深刻地改變著未來(lái)格局。投資者應(yīng)撥出部分資金,提前布局這一領(lǐng)域,從而分享科技發(fā)展帶來(lái)的紅利。”

3、直擊客戶痛點(diǎn),多管齊下攻克投資困境

明確四大資產(chǎn)配置方向后,具體到投資實(shí)踐中,投資者究竟該選擇一級(jí)市場(chǎng)介入投資還是二級(jí)市場(chǎng)介入?

從兩類市場(chǎng)的不同特點(diǎn)來(lái)看,一級(jí)市場(chǎng)的劣勢(shì)在于企業(yè)多處于發(fā)展初期,信息披露程度低,信息不對(duì)稱問(wèn)題顯著,且一級(jí)市場(chǎng)投資還面臨資金流動(dòng)性差的問(wèn)題,投資后資產(chǎn)難以迅速變現(xiàn)。但一級(jí)市場(chǎng)卻又有潛在回報(bào)率高的優(yōu)勢(shì),一旦企業(yè)發(fā)展壯大,投資者將收獲豐厚利潤(rùn)。

二級(jí)市場(chǎng)則不同,上市公司信息披露規(guī)范,透明度高,投資者能高效獲取一手資料,且二級(jí)市場(chǎng)交易活躍,流動(dòng)性強(qiáng),資金周轉(zhuǎn)迅速;但與一級(jí)市場(chǎng)相比,二級(jí)市場(chǎng)的潛在回報(bào)率卻相對(duì)有限。

在實(shí)際投資中,一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)并非相互排斥,而是相互補(bǔ)充。資產(chǎn)規(guī)模較大的高凈值人群都應(yīng)考慮進(jìn)行以及和二級(jí)市場(chǎng)的綜合配置。

在投資一級(jí)市場(chǎng)的過(guò)程中,高凈值人群會(huì)始終面臨著資金流動(dòng)性不足與信息不對(duì)稱這兩大難題,這些問(wèn)題給投資者帶來(lái)了諸多困擾。

為改善上述流動(dòng)性不足問(wèn)題,Andy Yin介紹稱,我們?cè)诋a(chǎn)品篩選上也作出了調(diào)整,由以往主要選擇十年期長(zhǎng)周期的產(chǎn)品,自去年起優(yōu)化為加大流動(dòng)性產(chǎn)品選擇,部分產(chǎn)品在鎖定持有一年后即可贖回、調(diào)倉(cāng)。

為應(yīng)對(duì)信息不對(duì)稱難題,我們堅(jiān)持優(yōu)先選擇管理人,通過(guò)剖析過(guò)往信息披露表現(xiàn)、核查監(jiān)管契合度、評(píng)估主動(dòng)傳遞信息的意愿與能力等操作,力爭(zhēng)降低信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。

此外,我們的團(tuán)隊(duì)還通過(guò)嚴(yán)格的產(chǎn)品篩選體系來(lái)為客戶保駕護(hù)航。這一體系名為“CCI產(chǎn)品篩選體系”,分為宏觀、中觀和微觀三部曲。

宏觀層面,國(guó)際基金團(tuán)隊(duì)依據(jù)通脹、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、違約率等因素,判斷當(dāng)下最具性價(jià)比資產(chǎn)。中觀層面,以選定的債權(quán)資產(chǎn)為例,從私募債市場(chǎng)眾多賽道、策略及地域市場(chǎng)中篩選出最具潛力細(xì)分賽道。微觀層面,利用涵蓋六大項(xiàng)及諸多細(xì)項(xiàng)的打分卡,對(duì)產(chǎn)品客觀量化評(píng)分,精準(zhǔn)選出最佳管理人和產(chǎn)品。

通過(guò)CCI體系,我們力爭(zhēng)從全球一級(jí)市場(chǎng)海量資源中優(yōu)中選優(yōu),為客戶捕捉最佳投資契機(jī),保障投資效益。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買(mǎi)賣依據(jù)。

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