原標(biāo)題：中青寶推股權(quán)激勵計劃收關(guān)注函：股價借“元宇宙”概念翻五倍，實控人父子被授期權(quán)占比近半疑利益輸送

11月21日，中青寶推出股權(quán)激勵計劃，其中實際控制人李瑞杰與其子李逸倫將獲授的期權(quán)數(shù)量占總量比例接近50%。而該股權(quán)激勵計劃目的名為“吸引和留住優(yōu)秀人才，充分調(diào)動公司員工的積極性”。

這也引發(fā)了深交所對其下發(fā)關(guān)注函，要求中青寶詳細說明這一安排的原因及合理性，是否存在利益輸送的情形。

自9月起，中青寶在公眾號提及游戲涉及“元宇宙”概念而廣受關(guān)注，期間股價一直呈上漲趨勢。經(jīng)過兩個多月熱炒，中青寶股價從8元/股左右，一度漲超400%，近一個月內(nèi)股價最高點為42.63元/股，截至11月25日，其收盤價為33.9元/股。

實控人父子將獲股票期權(quán)數(shù)量占比近50%，吸引人才還是利益輸送？

11月23日，中青寶收到深交所關(guān)注函，因其披露《2021年股票期權(quán)激勵計劃（草案）》（以下簡稱《草案》）顯示，擬向公司實際控制人李瑞杰與總經(jīng)理李逸倫父子二人合計授予526萬份股票期權(quán)，約占本次激勵計劃授予數(shù)量的50%。

《草案》顯示，中青寶擬向不超過21名激勵對象授予股票期權(quán)1060萬份，約占公司股本總額的4.03%。其中，公司董事、董事長李瑞杰，以及公司董事、總經(jīng)理李逸倫將分別獲授股票期權(quán)數(shù)量為263萬份，占本次總量的24.81%，占公司總股本比例為1%。而董事會認為應(yīng)當(dāng)激勵的其他人員共17人，共將獲授股票期權(quán)數(shù)量為509萬份，占本次總量的48.02%，占公司總股本比例為1.93%。

而對于激勵對象包括公司實際控制人李瑞杰及其兒子李逸倫的依據(jù)，《草案》顯示，因為上述二人作為公司的領(lǐng)導(dǎo)核心，對公司的經(jīng)營管理、發(fā)展戰(zhàn)略具有重大影響力。因此，將其作為激勵對象符合公司的實際情況和發(fā)展需要，符合《上市規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，具有合理性和必要性。

同時，《草案》提示，根據(jù)《管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，該激勵計劃擬向李瑞杰及李逸倫授予股票期權(quán)事項作為單獨議案，須經(jīng)公司股東大會特別決議審議通過后方可實施。

不過，深交所在關(guān)注函中要求該公司詳細說明李瑞杰及李逸倫成為激勵對象的必要性、合理性，以及上述二人擬授予數(shù)量占比約50%的原因及合理性，獲授股票期權(quán)數(shù)量的確定依據(jù)及其貢獻程度的匹配性，是否存在利益輸送的情形。

天眼查顯示，董事長李瑞杰是中青寶第七大股東，持股數(shù)為83.39萬股，持股比例為0.32%。不過李瑞杰目前質(zhì)押股份數(shù)量為80萬股，占所持股份比例高達95.93%，占公司總股份比例為0.3%。

根據(jù)《草案》，本次授予的股票期權(quán)行權(quán)價格為每股35.19元，即滿足行權(quán)條件后，激勵對象獲授的每份股票期權(quán)可以35.19元的價格購買1股公司A股普通股股票。

根據(jù)價格確定方法，本次授予的股票期權(quán)的行權(quán)價格不低于股票票面金額，且不低于下列價格較高者：激勵計劃草案公告前1個交易日公司股票交易均價（為每股35.19元）；激勵計劃草案公告前20個交易日公司股票交易均價（為每股30.24元）。

由此來看，本次此次股權(quán)激勵計劃的行權(quán)價格定在了可定價格范圍的最低價。

值得一提的是，中青寶的股價自該激勵計劃發(fā)布后雖仍有所上漲，但截至11月25日，其收盤價為33.9元/股。

考核標(biāo)準(zhǔn)受質(zhì)疑：只提營收，不提凈利潤

深交所還對中青寶本次激勵計劃公司層面業(yè)績考核指標(biāo)有所質(zhì)疑，要求其詳細說明業(yè)績考核指標(biāo)的確定依據(jù)及合理性，業(yè)績指標(biāo)的設(shè)置是否能達到激勵效果，是否符合《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》第十一條的規(guī)定，所設(shè)指標(biāo)是否科學(xué)、合理。

根據(jù)《草案》，公司層面業(yè)績考核僅針對營業(yè)收入，2022-2024年三個會計年度中，以2021年營業(yè)收入為基數(shù)，2022年至2024年增長率分別不低于10%、20%和30%。公司未滿足上述業(yè)績考核目標(biāo)的，所有激勵對象對應(yīng)考核當(dāng)年已獲授的股票期權(quán)均不得行權(quán)，由公司注銷。

然而營業(yè)收入的增長并不能完全體現(xiàn)公司的發(fā)展?fàn)顩r，同時也正如關(guān)注函所提及的，這一指標(biāo)設(shè)定是否科學(xué)尚存疑問，能否達到激勵效果也未可知。

縱觀中青寶過去五年的財務(wù)數(shù)據(jù)，其業(yè)績表現(xiàn)起伏不定。2016至2020年期間，其營收分別為3.23億元、3.13億元、3.34億元、4.69億元、2.94億元；凈利潤分別為-4972萬元、5030萬元、3636萬元、5172萬元和-1.35億元。

2021年前三季度，中青寶實現(xiàn)營業(yè)收入2.57億元，同比增長約28%；凈利潤1357萬元，不及2019年同期水平。

總體來看，凈利潤相比營收，起伏大、且呈現(xiàn)下滑趨勢。考核標(biāo)準(zhǔn)不提凈利潤，未免令人懷疑中青寶是在擇易而行、逃避困難，而這又和股票激勵計劃的目標(biāo)背道而馳。

同時，從中青寶營業(yè)收入增長率來看，中青寶2019年營收同比增加40.36%，但2020年營收又同比下滑37.32%，甚至不及2017年的營業(yè)收入。由此可知，選取2021年的營收水平為基數(shù)，是否足夠合理、能反映該公司成長可能性是中青寶需要進一步解釋的問題。

被疑借“元宇宙”概念炒作股價，中青寶連收關(guān)注函

在“元宇宙”概念風(fēng)行、并因此而股價大漲的中青寶，近期也成了重點監(jiān)管對象。

近一個月內(nèi)，中青寶已三次收到深交所下發(fā)關(guān)注函，除了此次對于股票激勵計劃的問詢，其余兩次均為對其“元宇宙”游戲發(fā)展?fàn)顩r的詢問，以及是否為蹭熱點、虛假宣傳的質(zhì)疑等。中青寶兩次回復(fù)均否認了其有蹭熱點概念炒作股價的行為。

中青寶之所以成為元宇宙概念股，源于其在9月宣布計劃推出一款名為《釀酒大師》的元宇宙游戲。據(jù)介紹，《釀酒大師》是一款虛擬與現(xiàn)實聯(lián)動模擬經(jīng)營類的元宇宙游戲，游戲中玩家可以線上“親手”釀酒，再線下提酒。

這一消息帶動了中青寶股價持續(xù)上漲，也帶動了其他元宇宙概念股的股價上漲。“元宇宙”概念的風(fēng)在資本市場也正式吹了起來。

自9月起至今，股價節(jié)節(jié)攀升的中青寶，共發(fā)布4次股價異動公告，均稱“元宇宙是一個巨大的概念和模式，公司尚處于初步探索階段，觸及概念相對較淺，對應(yīng)產(chǎn)品尚在研發(fā)中。目前新游戲上線時間和地區(qū)受到諸多因素影響，存在不確定性。”

而在對關(guān)注函的兩次回復(fù)中，中青寶對其元宇宙游戲的具體研發(fā)投入也一漲再漲。

10月28日，中青寶首次回復(fù)稱相關(guān)游戲計劃研發(fā)投入500萬-1500萬元，第一個版本預(yù)計明年3月完成并向公眾正式開放。

但這一研發(fā)投入數(shù)據(jù)的合理性隨后受到了深交所質(zhì)疑。所以中青寶第二次回復(fù)關(guān)注函時又稱，“500—1500萬元”實際僅為當(dāng)前H5版本的研發(fā)投入。后續(xù)的2D、3D、VR及海外版本均有單獨預(yù)算及規(guī)劃，總預(yù)算1億元左右。

而這一“豪擲”的背后，是其平庸甚至略顯慘淡的業(yè)績，股票激勵計劃里被質(zhì)疑合理性的考核標(biāo)準(zhǔn)也難言是否能真正提升其業(yè)績表現(xiàn)。此番種種不免讓人懷疑其后續(xù)是否有足夠的資金實力支持，相關(guān)產(chǎn)品又能否真正落地。

幾年前，中青寶也曾因為區(qū)塊鏈“概念”先行而股價大漲，但最終因為成果難產(chǎn)，股價大幅回落。目前來看，概念炒作、利益輸送等等質(zhì)疑聲中，所謂的股權(quán)激勵計劃究竟是否為監(jiān)管層想趁東風(fēng)大撈一筆，中青寶還需做出明確的解釋。

關(guān)鍵詞： 中青寶 元宇宙