原標(biāo)題：涉氫+資產(chǎn)重組雙概念“護(hù)體”，京城股份一個(gè)月股價(jià)翻3倍，華麗外表背后靠變賣(mài)資產(chǎn)度日

“沾氫”股價(jià)暴漲后馬上否認(rèn)，同時(shí)又在推進(jìn)一項(xiàng)剛被否沒(méi)多久的重大資產(chǎn)重組，短短的1個(gè)月時(shí)間內(nèi)，京城股份（600860.SH）股價(jià)從7元不到一度上漲至28.8元，翻了超3倍。

12月22日，京城股份終止了其連漲勢(shì)頭。截至收盤(pán)，公司股價(jià)報(bào)收25.15元，跌幅6.89%。

然而這樣的一只“妖股”，背后竟然扣非凈利潤(rùn)年年虧損，還要靠變賣(mài)資產(chǎn)保殼。

蹭上氫能源風(fēng)口，暴漲后澄清

藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，京城股份股價(jià)的大幅飆漲與涉氫不無(wú)關(guān)系。

在2021年半年報(bào)中曾表示“要繼續(xù)加大氫能業(yè)務(wù)發(fā)展力度，推進(jìn)氫能業(yè)務(wù)逐步步入正軌”的京城股份被捧上了風(fēng)口浪尖。

10月11日，當(dāng)投資者問(wèn)及公司70MPa高壓氫燃料車(chē)用儲(chǔ)氣瓶的經(jīng)營(yíng)情況，京城股份回應(yīng)稱(chēng)，公司的70MPa三型瓶已批量生產(chǎn)并銷(xiāo)售。公司產(chǎn)品在氫瓶市場(chǎng)的占有率一直處于第一梯隊(duì)。

在股價(jià)上漲期間，京城股份接連發(fā)布5次股價(jià)異動(dòng)公告，京城股份公告已經(jīng)明確表示“我沒(méi)有”并反復(fù)提示風(fēng)險(xiǎn)，但架不住市場(chǎng)的“說(shuō)你有就有”。

在京城股份主營(yíng)的一堆氣體瓶罐產(chǎn)品中，唯一能和氫能源沾上邊的只有“氫燃料電池用鋁內(nèi)膽碳纖維全纏繞復(fù)合氣瓶”，也就是我們常說(shuō)的“儲(chǔ)氫氣瓶”。而在京城股份近期的財(cái)務(wù)報(bào)告中，也沒(méi)有找到關(guān)于這些業(yè)務(wù)具體銷(xiāo)售收入的數(shù)據(jù)披露。

不過(guò)在12月22日的公告中公司做了澄清，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為氣體儲(chǔ)運(yùn)裝備制造，不涉及氫能源電池行業(yè)，且公司儲(chǔ)氫瓶等相關(guān)產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入相比公司其他主營(yíng)產(chǎn)品占比較小，對(duì)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度有限。因此，目前京城股份還不能與氫燃料電池行業(yè)直接掛鉤，最多只能算是氫燃料電池概念股。

業(yè)績(jī)疲軟扣非年年虧損，靠變賣(mài)資產(chǎn)度日

據(jù)了解，京城股份前身為北人印刷機(jī)械股份有限公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)是印刷機(jī)。2012年4月，公司宣布重組，注入氣體儲(chǔ)運(yùn)業(yè)務(wù)，剝離印刷機(jī)業(yè)務(wù)。目前也是北京京城機(jī)電控股有限責(zé)任公司下屬的唯一上市平臺(tái)。

股價(jià)暴漲的背后，京城股份業(yè)績(jī)就顯得相當(dāng)遜色了，與基本面嚴(yán)重背離。

2021年三季度財(cái)報(bào)顯示，京城股份前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.53億元，歸母凈利潤(rùn)虧損701.13萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)虧損1577.11萬(wàn)元。

2018年-2019年，京城股份凈利潤(rùn)分別虧損0.94億元和1.3億元，公司又被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

2020年，通過(guò)出售五方橋房地資產(chǎn)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.56億元，才使得保殼成功。

更要命的是，近9年來(lái)公司的扣非凈利潤(rùn)均為虧損。

重組被否后再度推進(jìn)，期望新增盈利點(diǎn)

事實(shí)上，持續(xù)的業(yè)績(jī)疲軟的同時(shí)公司也在一直找方向轉(zhuǎn)型，目前正在推進(jìn)并購(gòu)重組青島北洋天青數(shù)聯(lián)智能股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)北洋天青）。

京城股份表示，收購(gòu)北洋天青是因?yàn)楣鞠胱鲭p主線，增加新的盈利點(diǎn)、改善公司盈利能力和提升持續(xù)發(fā)展能力。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，北洋天青主營(yíng)包括地面輸送裝配系統(tǒng)、空中輸送系統(tǒng)、機(jī)器人集成應(yīng)用和沖壓連線等產(chǎn)品單元在內(nèi)的自動(dòng)化制造設(shè)備系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)。

事實(shí)上，京城股份這一并購(gòu)重組事項(xiàng)在2021年5月曾被否決，原因?yàn)楣疚闯浞峙稑?biāo)的資產(chǎn)的持續(xù)盈利能力及業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的合理性。

但京城股份并未停止這一并購(gòu)重組步伐。6月11日，京城股份繼續(xù)推進(jìn)本次交易，在收購(gòu)價(jià)格與業(yè)績(jī)承諾不變的基礎(chǔ)上，新增2024年扣非后凈利潤(rùn)不低于4600萬(wàn)元的業(yè)績(jī)承諾，以及業(yè)績(jī)對(duì)賭方附加業(yè)績(jī)補(bǔ)償金條款，同時(shí)將現(xiàn)金對(duì)價(jià)由一次性支付改為分期支付。

事實(shí)上，北洋天青還是存在不少問(wèn)題，例如主要客戶(hù)銷(xiāo)售集中度較高。2020年及2021上半年，北洋天青的營(yíng)業(yè)收入全部來(lái)自前五大客戶(hù)，主要客戶(hù)包括海爾、澳柯瑪?shù)裙尽?/p>

另外，與可比上市公司相比，北洋天青2020年第四季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)過(guò)于異常，年底激增的業(yè)績(jī)和大幅波動(dòng)的毛利率均讓人懷疑其商業(yè)合理性和盈利能力的可持續(xù)性。

2020年北洋天青實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15056.2萬(wàn)元、凈利潤(rùn)2958.3萬(wàn)元。其中第四季度，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8407.4萬(wàn)元、2836.54萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入超過(guò)前三個(gè)季度的收入總和，凈利潤(rùn)為前三個(gè)季度之和的23倍。

目前最新的進(jìn)展是，2021年12月15日，公司重組事項(xiàng)獲得證監(jiān)會(huì)有條件審核通過(guò)。

不過(guò)上交所還要求公司需要結(jié)合標(biāo)的資產(chǎn)的核心競(jìng)爭(zhēng)力及未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略，說(shuō)明其持續(xù)盈利能力，并在10個(gè)工作日內(nèi)將有關(guān)補(bǔ)充材料及修改后的報(bào)告書(shū)報(bào)送上市公司監(jiān)管部，這筆并購(gòu)依然存在一定的變數(shù)。

股價(jià)暴炒的背后如果沒(méi)有業(yè)績(jī)作支撐，一旦概念散去便會(huì)現(xiàn)原形，目前京城股份迫切需要一次重組來(lái)改頭換面。

關(guān)鍵詞： 京城股份 氫 資產(chǎn)重組