6月14日，線上同城物流平臺快狗打車(GOGOX)(以下簡稱快狗打車)公布其在香港聯合交易所有限公司主板上市計劃詳情。據悉，快狗打車香港IPO招股價每股21.5港元，共發行3120萬股，其中香港發售股份312萬股，國際發售股份2808萬股，另有15%超額配股權，預計6月24日上市。

避開“補貼戰”毛利率連年增長

公開資料顯示，快狗打車成立于2014年，隸屬于到家集團，旗下兩個品牌服務于個人、中小企業和大型企業托運人——香港和海外市場的“GOGOX”和中國大陸的“快狗打車”。截至2021年12月31日，快狗打車平臺注冊司機數量約520萬，注冊用戶數量達2760萬，與超過39000家企業客戶建立合作。

財務方面，2018年至2021年，快狗打車的收入分別為4.531億元、5.485億元、5.304億元、6.609億元，毛利分別為1.044億元、1.731億元、1.834億元、2.417億元，同期的毛利率分別為23.0%、31.6%、34.6%、36.6%。

對于毛利率的穩定增長，在6月14日的快狗打車媒體溝通會上，快狗打車CEO何松回應中國商報記者提問稱，主要原因在于快狗打車在過去幾年中沒有加入“補貼戰”。“這是最核心的原因，我們主要致力于服務好客戶和讓司機有穩定收入，留下來的都是最忠誠的司機和客戶。”何松進一步解釋道，從技術上和商業邏輯上而言，快狗打車對未來毛利率的持續提升有信心，但同時可能把毛利率控制在一個特定的水準上。“我們特別重視運營要符合中國內地的有關政策，保護勞動者權益，推動行業健康發展。”

值得一提的是，疫情對快狗打車的影響較為有限，特別是海外業務。快狗打車香港及海外市場收入從2018年的1.2億元增加到2021年的3.2億元，同期增長167%，總收入占比從26.5%增加到48.0%。按2021年的交易總額計算，香港及海外業務占整體市場份額50.9%，是排名第二企業2021年總交易額的2.72倍。實際上，快狗打車的海外業務在2018年至2021年間，所產生的收入分別占總收入的26.5%、35.4%、47.1%及48.0%。

據悉，快狗打車計劃進一步拓展現有的市場份額，同時通過戰略合作、投資和收購等方式開拓亞太地區的其他潛在市場。

不懼競爭 以服務拓展市場

雖然將以“同城貨運第一股”的名號上市，市場競爭也是快狗打車不可避免的一個話題。

當前，快狗打車在中國內地在線同城物流市場份額位居第二，但也只占5.5%，遠少于排名第一的54.7%。因此，如何擴大市場份額是它所面臨的挑戰。

“可能大家想到的是某些城市或者某些商圈的補貼比較厲害。”何松這樣回答中國商報記者的提問，“但從亞洲的同城貨運市場來看，這個三萬多億元體量的市場里，目前互聯網同城貨運平臺滲透到的也就是1000億元左右，仍是很小的一個占比。”何松直言，未來五年內，這個市場會以將近50%的速率年對年地增長。“競爭可能并不是主要因素，核心是怎么樣用自己的模式去拓展更多的藍海。”

“當然，中國內地市場也有一些資本玩家在用燒錢補貼的方式去獲取市場。”何松并不避諱這一點，他表示：“我們認為這樣的模式是暫時的，我用通俗的話來講就是‘狗熊掰棒子’，你可能用補貼迅速觸達到了很多用戶和司機，但你并沒有在他們的心目中留下一個好的口碑。快狗打車并不是這樣，我們過去幾年的營銷費用越來越低，是靠真的給司機賦能，給他創造可觀的穩定的收入，從而給客戶來提供更好的體驗，通過我們的服務和技術來不斷贏得我們的市場和客戶。”

快狗打車公布的數據顯示，截至2018年、2019年、2020年及2021年12月31日，快狗打車分別擁有約130萬名、300萬名、420萬名及520萬名注冊司機。于業績記錄期，快狗打車在中國內地、中國香港及新加坡的司機次月留存率為75.1%。據悉，為擴大司機基礎及提高司機的參與度，快狗打車將在中國內地更大范圍內實施優質司機計劃，幫助更多司機獲得更多可預測的收益。同時，透過與更多汽車制造商及經銷商合作，快狗打車協助司機以具競爭力的價格購買或租用車輛。此外，還將與更多新能源汽車制造商及經銷商合作，提高平臺上可用的新能源汽車占比。

在何松看來，快狗打車目前在中國內地雖然是知名品牌，但主要在一二線城市核心滲透率比較高。下一步，快狗打車將會把其模式復制到更多城市，給其業務帶來長期持續的增長動力。“在亞洲這個三萬多億元規模的同城貨運市場里，占較大比例的是大企業客戶，但無論是快狗打車還是我們的同行，思路一般都是先從個人和C端和小B客戶進行切入。所以我們公司發展戰略是這樣，當我們新到一個成熟地區的時候，先會通過C端和小B客戶建立起我們的品牌，把服務做得足夠好，建立起足夠的運力，這個時候會向大企業的即時訂單以及大企業的計劃用車去做一個滲透，這個是我們內部講的飛輪效應。”

何松表示，從行業發展情況來看，毫無疑問未來長期甚至大企業的計劃用車業務，在快狗打車的業務中占比會越來越高，但并不意味著快狗打車要放棄C端和小B的業務。“我們會先服務好C端和小B客戶，同時利用運力的雙輪驅動服務好大企業客戶，反過來進一步擁有這樣的運力去服務好C端和小B客戶，這是一個循環。”

除了原有的同城貨運業務，快狗打車計劃繼續專注深挖企業客戶基礎，增加企業服務的收入貢獻，并進一步挖掘社交電子商務及社區團購服務等新興行業企業客戶的物流需求，提供更多元化的服務，包括冷鏈運輸、特殊運輸要求及逆向物流。

此外，快狗打車并不滿足于只發展同城貨運，其旨在成為一站式物流平臺，計劃為托運人、司機及生態系統中的其他參與者擴大增值服務范圍以加速飛輪效應，例如倉儲、庫存管理、電子商務整合、訂單管理、提貨及包裝以及跨境運輸服務，并打算通過引入汽車制造商、經銷商及加油站運營商等其他第三方服務供貨商，補充公司服務產品并進一步擴展業務生態系統，使公司能提高用戶留存，同時增加變現渠道。

同時，快狗打車也考慮解決最后一公里物流低效問題，并城市間貨運方式的平臺投資機遇，以提高在大城市的物流效率。

根據公告，快狗打車當前擬將全球發售所得款項凈額約40%用于擴大公司的用戶基礎及提升公司的品牌知名度;約20%用于開發新服務及產品以增強公司的變現能力;約20%預計用于在海外市場尋求戰略聯盟、投資及收購，這與公司的業務互補且與公司的戰略一致;約10%用于提升公司的技術能力及增強公司的研發能力，包括升級公司的訊息及技術系統，以增強公司對不斷變化的市場條件的適應能力并提高公司的定價效率，以及從第三方服務供應商采購先進技術;及約10%用于營運資金及一般公司用途。

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