8月5日，威龍葡萄酒股份有限公司（以下簡稱“威龍股份”）開盤股價跳水，收盤價6.56元/股，與昨日收盤價持平，當前總市值為21.83億。與此同時，即將到來的是8月11日起威龍股份實控人股權司法拍賣。值得關注的是，此次股份拍賣可能導致威龍股份實控人發生變動。而四成股權還風雨飄搖，威龍股份又迎來多起案件糾紛。對此，威龍股份證券部相關負責人告訴北京商報記者，公司實控人是否變動還需等待司法拍賣結果，借貸案件涉事人的職位是否變動也需等股東大會的安排。

財報數據

(資料圖)

卷入多起借貸糾紛

一審判決書的下發，也讓威龍股份暫時松了一口氣。根據威龍股份7月29日發布的公告顯示，關于涉及公司的多起違規擔保案件，煙臺市中級人民法院做出一審判決。其中，對于煙臺銀行股份有限公司龍口支行提起的兩起借貸案件，分別由被告山東龍口釀酒有限公司、龍口市興龍葡萄專業合作社償還相應本金及利息，王珍海、山東威龍集團公司（以下簡稱“威龍集團”）及威龍股份等被告承擔連帶清償責任。對于華夏銀行股份有限公司煙臺龍口支行提起的訴訟，由被告山東龍口釀酒有限公司償還借款，王珍海及威龍集團承擔連帶清償責任，威龍股份對債務人不能清償的部分承擔30%的賠償責任。

值得關注的是，以上三起案件中，法院判決“威龍股份違規擔保”一事無效。至此，威龍股份也從糾葛近兩年的借貸糾紛中將自己擇了出來。對此，威龍股份證券部相關負責人回應稱，此次判決于上市公司而言無疑是利好消息，公司預計不會承擔相應的借貸賠償責任，暫時不會對公司業績產生影響。

雖然借貸案件告一段落，但威龍股份實控人王珍海的股權即將于8月11日、12日進行司法拍賣。公開資料顯示，王珍海共持有威龍股份1.57億股，占據總股本的47.27%。此次被拍賣股份為1.36億股，占王珍海持有的公司股份的86.3%，占公司總股本的40.79%。拍賣結束后，王珍海仍保留威龍股份0.21億股，占總股本的6.48%。

面對王珍海股份被司法拍賣一事，上述負責人回應稱，股權拍賣一事已全部由江蘇省鎮江市中級人民法院全權處理，公司暫不參與拍賣一事。此次拍賣是否會引發實控人變更，還需等待拍賣結果，目前公司經營活動仍正常進行。

在中國食品產業分析師朱丹蓬看來，此次股份拍賣，被業內資本接盤的概率較小。由業外資本接手后，若對該公司的管理團隊進行調整，可能會導致威龍股份后續的發展及相關戰略落地產生相應的影響。

資金鏈靠借貸為繼

事實上，自王珍海違規擔保事件后，威龍股份經營業績也受到相應影響。

2018年11月30日至2019年6月24日期間，威龍股份分別違規為山東龍口釀酒有限公司及其子公司龍口市東益酒類銷售有限公司、龍口市興龍葡萄專業合作社等公司累計提供8筆擔保，擔保本金合計約2.51億元。

此后，根據威龍股份財報顯示，2019年，公司營業收入同比下滑15.32%至6.67億元，凈利潤在上市以來首次出現年度虧損，虧損金額為2586.51萬元。2020年一季度，公司營業收入同比下滑48.88%至1.10億元，凈利潤虧損3792.41萬元。面對業績虧損，威龍股份也在財報中坦言，因控股股東違規擔保一事，對公司生產經營造成很大的困難，品牌形象受損。

從違規擔保到股東股權被凍結，從業績下滑到股權拍賣，盡管威龍股份從“借貸案”中脫身，但也逐漸顯露出上市公司內部負債居高不下和現金流短缺的現實。根據東方財富網顯示，截至今年3月31日的報告期內，威龍股份資產總額為19億元，負債總額為6.31億元，資產負債率為33.23%。同時，2017年-2019年，威龍股份資產負債率逐年上漲，分別為26.25%、33.19%和33.89%。業內人士指出，資產負債率越高，說明企業償還債務的能力在降低，企業的發展能力在減弱。

在資深葡萄酒從業人士李欣新看來，目前威龍股份在資金鏈方面有短缺，以至于該公司在經營業績等方面均受到制約，以融資作為支撐并不能長久。國產葡萄酒企業為了獲得現金流，通過股權質押等方式進行借貸，到期難以償還或被凍結。同時，國產葡萄酒的銷量并非看上去的光鮮，部分葡萄酒企的產品并未進入市場流通，大多用來抵押債款，而這會形成很大的經營隱患。

“投機”難取巧

縱觀國內葡萄酒企業，因資金鏈緊張而衍生的“借貸糾紛”并不罕見。公開資料顯示，7月底，通葡股份披露涉訴公告，公司向江蘇翰訊科技有限公司的借款因未按期償還而被訴至法庭。同時，中葡控股股東國安集團及其一致行動人所持股份，在去年歷經20輪凍結及輪候凍結，而主要原因同為金融借款合同糾紛。此外，原歌酒莊也因陷入兩筆借貸糾紛導致酒窖被查封。

對此，李欣新告訴北京商報記者，國產葡萄酒的弱勢，一方面來自于葡萄酒的酒水品質，另一方面來自于市場布局。靠融資獲得的現金流只能救急，而不能從根本上解決企業的流轉問題，只有真正的銷量才能帶來健康的現金流，當銷量難以提升，企業資金流不能形成閉環，以債務來支撐運營風險很高。

國產葡萄酒的借貸糾紛，究其根本源于銷量問題。北京商報記者梳理發現，在2019年12家上市掛牌葡萄酒企財報中，有6家出現虧損、6家凈利潤下降、8家營收下滑，虧損面達到50%。其中，王朝酒業虧損最高，達到7294.3萬港元，通葡股份、威龍股份以3131.47萬元和2586.51萬元的虧損緊隨其后。

“酒企執著于如何賣酒，而非如何讓消費者喝酒。”李欣新坦言，對于國產葡萄酒企業而言，動銷的根本除了葡萄酒品質，最重要的還在于如何將葡萄酒引入消費者生活中去。目前，國產葡萄酒面臨生死關頭，酒企當下還需對消費者的葡萄酒消費觀念進行培養，第二步才是如何經營渠道、如何營銷品牌，從而形成良好的市場消費環境。一味的靠融資走捷徑，最終只能自食苦果。

北京商報記者 劉一博 魏茹

關鍵詞： 威龍葡萄酒