8月18日晚間，藍思科技（300433.SZ）發布2023年半年度報告。財報顯示，藍思科技上半年實現營業收入201.77億元，同比增長5.18%；凈利潤5.54億元，同比增長281.90%；扣除非經常性損益后的凈利潤4.53億元，同比增長192.19%；經營活動產生的現金流量凈額43.6億元，同比增長27.64%。

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在新能源汽車行業持續高景氣和公司產品領先布局的影響下，藍思科技新能源車產品發展持續提速，上半年新能源車及智能座艙產品營業收入為22.82億元，同比增長54.98%。

值得注意的是，此次財報是藍思科技首次采用按下游終端產品分類披露業務數據，這意味著作為全球消費電子智能終端視窗與外觀防護功能部件行業的開拓者和領先者，藍思科技多元化業務格局趨于完善。除此之外，藍思科技在發展智能手機與電腦類優勢主業的同時，也將繼續不斷拓展新能源車及智能座艙、智能頭顯與智能穿戴新領域。

財務穩健現金流充裕，降本增效效果顯著

在資產及負債方面，藍思科技貨幣資金同比減少2.75%，主要為提前償還借款，短期借款同比減少1.38%，一年內到期的非流動負債同比減少4.37%，財務狀況表現穩健，抗風險能力進一步提升。

除此之外，藍思科技上半年積極開源節流，并取得明顯成效。公司上半年銷售毛利率16.41%，較去年同期上升，在產品競爭力提升的同時，成本持續優化。費用方面，上半年銷售費用同比減少9.02%，管理費用同比減少12.55%，財務費用同比減少81.54%，期間費用管控效果明顯，也使得上半年銷售凈利率提高至2.8%，盈利潛力進一步釋放。

值得一提的是，第二季度，藍思科技單季盈利4.98億元，同比增長284.09%，環比增長649.54%，展現了強勁的業績改善趨勢。

新能源車延續高景氣，上游供應鏈持續受益

今年以來，新能源車市場延續良好發展態勢。中汽協數據顯示，1-7月，新能源汽車產銷分別完成459.1萬輛和452.6萬輛，同比分別增長40%和41.7%，市場占有率達到29%，行業持續保持較高增長勢頭。

藍思科技自進軍新能源車領域以來，持續擴大產品矩陣。目前，藍思科技新能源汽車及智能座艙類產品主要包括：新能源汽車中控屏、儀表盤、顯示屏、B柱、C柱、充電樁、新型汽車玻璃等結構件與模組。公司此前表明新進入了國內一些新能源汽車的Tier1業務，汽車客戶數量進一步增加至三十家以上，此外客戶名單新增新能源電池龍頭企業寧德時代。

值得一提的是，藍思科技憑借著突出的產品實力，不斷深化與國內外新能源及傳統豪華汽車品牌的合作關系。隨著新能源汽車行業快速發展，藍思科技相關產品訂單與收入繼續保持較快增長勢頭。

為配合海外客戶的需求，藍思科技在墨西哥成立了子公司，開展汽車電子零配件業務，并將進一步拓展北美市場。據悉，目前，北美新能源汽車滲透率不足10%，具有較大的增長空間。在新能源汽車邁入全球化的背景下，藍思科技推動海外產能布局，搶占先機。

進入第三季度，新能源汽車產業鏈積累了更多的新動能。政策方面，繼6月新能源汽車車輛購置稅減免政策第四次延續至2027年底之后，7月31日，國家發改委發布了《關于恢復和擴大消費的措施》，其中提到，繼續擴大新能源汽車消費，加強充電樁等配套設施建設。新能源汽車行業頻繁的政策利好，助推市場需求加速釋放。

8月以來，零跑、哪吒、蔚來、極氪等10個品牌先后官宣了促銷活動，新能源車再次迎來降價潮。近日，特斯拉中國宣布多款熱銷車型降價。業內人士表示，車企的新一輪“價格戰”在一定程度上也提高了消費者購車意愿。

展望三季度，在行業政策支持和需求增長的刺激下，藍思科技汽車業務收入規模預期有望繼續攀升，為公司貢獻更大業務增量。

消費電子行業靜待回暖，智能穿戴產品滲透率提升可期

近年來，在全球通脹高企、宏觀經濟恢復不及預期的背景下，智能手機及以平板電腦等為代表的消費電子行業進入調整期。每年三季度，作為消費電子傳統旺季，各家品牌集中發布新產品，今年也不例外。蘋果iPhone15系列、Mate60系列、小米14系列、蔚來首款手機N2301等等，都備受市場期待。華為上調手機出貨量目標以及高端機型的順利發布有望對上游產業起到拉動作用。

中信證券認為，2023年全球智能機出貨量將呈“前低后高”的復蘇趨勢，預計智能機市場有望迎來逐步復蘇。

財報顯示，公司上半年智能手機與電腦類產品實現營業收入161.35億元，同比增長1.34%，保持穩健發展。在行業深度調整期內，藍思科技大力挖掘業務潛力，通過優質產能釋放和創新力提升，公司與各品牌客戶合作程度不斷深化，未來該業務或有望受益于行業的逐漸復蘇。

細分到智能頭顯及智能穿戴領域，AppleVision Pro、META Quest等重磅智能頭顯產品的陸續推出引發消費者關注，市場對重大改進、重大創新性產品依然抱有較高期待。未來，隨著生態內容不斷豐富、供應鏈不斷完善，智能頭顯產品將成為人們重要的娛樂、辦公工具，未來成長空間值得期待。

據悉，在智能穿戴設備領域，藍思科技是最早開始對光學、結構件及功能件模組開展研發、創新的企業之一，具有豐富的技術儲備和全球優質客戶資源，Meta已在其客戶行列。目前，藍思科技此類產品包括應用于AR/VR/MR等智能頭顯設備及智能手表、手環、眼鏡等智能穿戴類產品等結構件、模組及組裝，涵蓋玻璃、金屬、藍寶石、陶瓷、塑膠、碳纖維等新材料。

藍思科技在財報中提到，公司配合相關品牌進行的長期研發項目有望逐步進入到收獲階段。今年上半年，藍思科技智能頭顯與智能穿戴產品實現營業收入11.91億元。隨著與客戶合作更為深入，該業務或將持續為公司創造價值。

邁入2023年以來，藍思科技圍繞多元化業務版圖，已錨定更為長遠的發展前景。7月底，公司發布了2023年限制性股票激勵計劃，不僅向市場傳遞出公司對未來發展前景的充分信心，更有利于進一步釋放公司整體經營活力。

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