A股市場三季度交易已收官，在剛剛結束的9月交易中，總體呈現沖高回落態勢。9月上證綜指上漲0.68%，深證成指微跌0.14%，創業板指和科創50指數漲幅分別接近1%和逾1%。如今，最讓投資者關注的，還是“節后大盤怎么走”以及“四季度投資方向在哪里”?

A股9月“飄紅”收官

9月最后一個交易日，A股三大股指全線上漲，滬指上漲0.90%，創業板漲幅更是超2%。其中，鹽湖提鋰板塊表現“最靚”，星云股份以20%的幅度漲停，寧德時代、比亞迪漲幅均超4%，板塊個股一片“紅彤彤”，讓不少投資者直呼“回血”了。

“過節了，股市還真給大家發了個紅包啊!”當天收市后，股民李小姐興奮地告訴信息時報記者。不過，她也擔心：節后會不會收回去就不知道了。另一位基民林先生對記者表示，他的基金收益在9月份是正數的，“小小‘回血’了1390元，但之前的兩個月總共虧了近5000元。”

而9月最后一個交易日，市場情緒依舊較為謹慎，兩市成交合計9504億元，未能突破萬億關口。此前則連續49個交易日成交超1萬億元，創下歷史最長紀錄。

在9月的交易中，A股總體呈現沖高回落格局，但可說是“飄紅”收官。9月份，上證綜指上漲0.68%，深證成指微跌0.14%，創業板指和科創50指數漲幅分別接近1%和超過1%。

但拉長時間線來看，A股市場在三季度依然是下跌的。東方財富數據顯示，三季度，上證綜指表現相對較好，微跌0.64%;深證成指和創業板指則分別下跌5.62%和6.69%;科創50指數更是大跌13.82%。

從資金面來看，北向資金三季度延續凈流入狀態，凈流入681.87億元，其中滬股通凈流入272.85億元，深股通凈流入409.01億元。

從行業來看，申萬一級28個行業中，三季度有11個行業是上漲的。其中，采掘行業漲幅居首，漲幅達29.94%;公用事業緊隨其后，漲幅為27.82%。在下跌的17個行業中，醫藥生物和食品飲料跌幅居前，分別下跌了13.87%和13.16%。

三季度市場“冰火兩重天”

回顧三季度，股市熱點紛呈，新能源、軍工、周期、消費等板塊輪番上陣，短期輪動快速且劇烈，整體呈現“冰火兩重天”。行情數據顯示，以煤炭、鋼鐵為代表的傳統周期板塊大幅上漲，而以消費、醫藥為代表的大消費板塊則出現大幅下跌。

同花順數據顯示，三季度漲幅前十的題材板塊，主要集中在資源以及能源方向上，磷化工、氟化工雙雙大漲60%居前兩位，鹽湖提鋰以近50%的漲幅位居第三，風電、HIT、電力、儲能等能源子板塊也表現亮眼，漲幅均超30%。

記者梳理發現，跌幅排名前十的題材板塊則主要集中在泛消費方向上。其中，啤酒指數以17.43%的跌幅居首，醫美下跌16.08%緊隨其后。另外，飲料制造、健康、農業服務等跌幅較大的板塊都屬于泛消費領域。

從個股來看，在剔除年內上市新股后，三季度有1869家A股是上漲的，占比45.4%。漲幅最大的是聯創股份，漲幅達490.8%;8月10日正式恢復上市的鹽湖股份緊隨其后，漲幅達238.57%;就連排名第十的個股，漲幅也超過了165%。

三季度漲幅前十的個股主要集中在鋰電、風電兩個方向。其中，聯創股份、江特電機、富臨精工、延安必康等均是鋰電池板塊，大金重工、廣宇發展(并購重組)、運達股份為風電板塊。此外，雖未位列前十、但排名居前的的廣匯能源為天然氣行業，冀中能源為煤炭行業。

而跌幅前十公司，ST凱樂跌幅最大，跌幅高達72.97%。從屬性上來看，跌幅排名居前的都是健康醫療相關個股，如科拓生物、華綠生物、透景生命、康希諾、百洋醫藥等。

四季度A股有望迎來反攻

對于持股過節的投資者來說，最關注的還是“節后A股怎么走”以及“投資機會在哪里”?記者梳理機構研報發現，目前業內主要呈兩大觀點，一是市場結構化特征仍明顯，二是節后市場有望迎來反攻。

東吳證券表示，歷史上長假后往往首日會有較大波動，雖上漲比例略高，但存在賭的成分。從大趨勢看，目前上證指數趨勢并未走壞，但創業板、科創板趨勢一般，市場結構化特征仍明顯。

國盛證券則認為，節后市場有望迎來反攻，且三季度業績對于節后公司漲跌具有很強的相關性。在價格韌性延續且相對業績優勢明顯的背景下，繼續看好上游品種的表現。

海通證券指出，近期連續的下跌使得累積的獲利盤進一步得到消化，市場風險得到集中釋放，為節后股指的反彈奠定了良好基礎。建議投資者多關注低位低估值品種，尤其是以上證50為代表的大藍籌板塊，指數最新估值僅13.36倍，整體估值水平較低，近期技術形態逐漸走強，有望引領大盤率先企穩反彈。

接下來，又有哪些投資方向值得關注?金信基金方面向記者表示，今年第四季度，“預期成長型資產，包括科技、醫藥、大消費將重新成為市場關注焦點，這些行業的中長期投資邏輯仍然堅實。短期來看，這些板塊的調整幅度也已較為充分。后續擾動因素將逐步消化，業績也將逐步印證，優質龍頭公司具備穿越周期的能力。”

前海開源基金首席經濟學家楊德龍也向信息時報記者表示，目前來看，消費和新能源還是增長比較確定的兩大方向。“近期周期股大幅調整，而消費股有望接過接力棒，市場風格完成切換，四季度消費板塊將會迎來大幅反彈。一般四季度是傳統的消費旺季，特別是白酒等食品飲料板塊業績較佳。從國慶節到明年元旦、春節，節假日比較多，對于白酒、食品飲料等方面消費將會大幅增加，這勢必會提升消費股的熱度。”

什么是周期股？

楊德龍表示，周期股就是公司的業績與經濟周期密切相關，貝塔值遠大于1。當經濟向好或者是貨幣流動充裕的時候，具有周期性的大宗商品的價格會大漲，上市公司業績也會暴漲。一旦經濟周期向下，就會造成周期股的大跌，首先是業績的大跌，然后是估值的下跌，最后就是戴維斯雙殺。

“所以我們看到大多數投資大師都不是長期持有周期股，而是長期持有消費白馬股來實現財富的長期增長。當然并不是說做周期股就不能賺錢。”楊德龍稱，對于善于做短線、善于把握趨勢的投資者更喜歡做周期股，這樣可以賺快錢。但是大多數普通投資者是不適合做周期股的。因為大部分周期股的頂部是一個反“V型”，根本不給投資者出逃的機會，等到投資者反應過來的時候，已經是把利潤回吐，甚至虧錢了，很多人都有在周期股上被套三到五年的經歷。

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