每經記者：陳榮浩 每經編輯：魏文藝

雖今年1月房企境內外發債同比大降70%，但房企融資環境仍在持續改善。

春節剛過，多家房企便開啟密集發債模式。據《每日經濟新聞》記者不完全統計，截至2022年2月18日，已有包括綠城中國、中交股份、保利置業、金科股份、晉江城投、南寧城投、渝富控股、越秀集團、亳州城建、重慶南部新城產業、碧桂園、濟南城建、華發集團、深圳地鐵集團、川發展、廣州開發區控股集團等在內的16家房企密集發債，累計募集資金達312.75億元。

“隨著信貸端政策的邊際放松，房地產市場合理的資金需求正在得到滿足。”易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進向《每日經濟新聞》記者表示，從發債房企也可發現，多為發展相對穩健的國企、央企以及地方平臺，這些企業通常有地方及國資背書，往往信用評級較高，容易獲得發債申請。信貸端邊際放松后，未來極有可能將逐漸向民企溢出。

16家房企密集發債，總金額超300億元

春節前的1月份，據貝殼研究院統計，房企境內外債券融資累計約481億元，同比大幅下降70%。而春節后的這一波房企發債潮，可以看作是去年末政府端積極釋放金融利好信號，國內融資環境適度調節在執行層面的明顯改善。

從房企發行債券的利率來看，普遍在2.7%-8%。不過國企、央企的發債利率相對較低，如中交、保利等房企的利率均低于4%，而民企的票面利率則相更高。

其中利率最低的當屬保利置業。2月15日，保利置業發布2022年第一期公司債券，募集資金不超過20億元，最低利率為2.7%。

相比較而言，2月16日，金科地產同樣發行了2022年第一期公司債，發行規模為不超過15億元，期限為4年期，最終確定票面利率為8%。

數據來源：貝殼研究院

從房企此波發行公司債的目的來看，“借新還舊”為主要用途。如金科此次發布的15億元公司債，募集資金用于20金科01的回售本息；中交地產發行的30億元公司債券，募集資金用于償還到期公司債券；電建地產發行的10億元公司債，擬全部用于償還“19電建債”回售款。也有部分房企發債用于其他用途，如補充流動資金、項目建設、收購地產項目等。

《每日經濟新聞》記者注意到，春節大假以來，不光房企發債速度有所增加，上交所處理企業發債的審批也在同步加快。

據上交所“公司債券項目信息平臺”披露的信息，最近幾日內就有超20家房地產企業的發債進展已變更為“已受理”或“已反饋”，離成功發債又近了一步。

僅2月15日，就有近10家地產開發類企業的公司債券項目進展更新為“已反饋”，包括資陽城建、溫州城建、青島世園集團、眉山發展、菏澤城投、太原龍城發展等。此前的2月14日，廈門住宅建設集團、成都高新投資集團、無錫太湖新城發展、上海張江集團、廣州城建、上饒創新發展產投集團等10余家地產開發類企業，也迎來了發債融資申請受理后的再一次進展更新，當前項目進展均為“已反饋”。

此外，從發債企業的特征也可以較為明顯地發現，此波發債潮的主角仍然是國企、央企及具有國資背景的地方城建平臺。而民企相對要少一點，年后僅有碧桂園、金科等少數民企發行了公司債。

數據來源：貝殼研究院

融資端持續回暖，未來或逐漸向民企溢出

對于年后的這波房企密集發債潮，市場人士認為，這里既有針對房企融資端的政策呵護，也有宏觀層面基于基礎設施投資“靠前發力”的實際需求。

“隨著信貸端政策的邊際放松，房地產市場合理的資金需求正在得到滿足。從發債的房企也可發現，多為發展相對穩健的國企、央企以及地方平臺，這些企業通常有地方及國資背書，往往信用評級較高，容易獲得發債申請。信貸端邊際放松后，未來極有可能將逐漸向民企溢出。”

嚴躍進告訴《每日經濟新聞》記者，目前為穩定宏觀經濟增長提出的貨幣政策為充分發力、精準發力和靠前發力，這對不少地方平臺而言，信號是積極的，那些發展相對穩健的房企，資金面也會變得更為寬裕。而一些債務壓力較大的房企，則相對自由度更弱，在此類融資端放松的時候，占據的優勢也更弱。

“目前國家對房企融資端確實有許多優惠政策，比如并購貸款不再計入‘三道紅線’相關指標，以及地方城投類企業發行的基礎建設類債券、頭部企業的公司債，都比較容易通過。”某頭部房企高管在接受記者采訪時表示，為解決出險企業的風險，地方政府還開始搭建平臺著手對接，為的就是讓地產行業穩定發展，實現良性循環。

不過，上述房企高管也強調，“如果要說融資端的寬松政策對企業的影響，目前對發展較為穩健的地產企業更友好一點，對部分中小民營房企的影響可能沒那么大。而那些債務風險較大的房企，他們的融資壓力可能并沒有降低。”

對于目前地產行業的整體發展情況，申宏證券在研報中指出，目前對整個地產行業來說，利好多于利空，但企業間的分化仍然存在。具體表現為，隨著全國性的預售資金監管意見的出臺，真正存在資金問題的房企預計仍然將是政策監管的重點對象。而對于優質房企，監管政策的整體友好度預計將有所提升。

申宏證券預計，2022年地產行業將形成“上壓下托”的政策態勢，以經濟增長平穩、不發生系統性風險為底線，逐步小幅改善行業基本面，同時避免出現過大發力導致重走使用房地產刺激短期經濟發展的老路，政策仍將持續保持溫和向好方向。

每日經濟新聞

關鍵詞： 超300億元年后16家房企密集發債 最低利率僅27％ 利率