明天打新：精裝轉債

明天上市：華正轉債，紐泰格，金徽股份

特別提示：

打新分析僅針對打新

觀點絕非投資建議

打新存在破發可能性

精裝轉債，發行公司中天精裝。

公司是國內領先的精裝修服務提供商，主要為國內大型房地產商等提供批量精裝修服務，具體業務包括建筑裝飾工程施工、建筑裝飾工程設計等方面。公司營業收入來源于批量精裝修業務、設計業務和其他業務。

公司在批量精裝修領域有10年以上的專業經驗，且99%業務集中于此業務領域。公司累計完成近27萬 套精裝修房屋的交付，積累了豐富的業務數據與批量精裝修領域的專有訣竅。對批量精裝修業務涉及的土建移交、工程預算、施工工序分解與管理、成本控制、進度控制、質量控制、現場管理、人員配備均具有豐富的經驗，可幫助客戶減少成本，減少與小業主的糾紛。

公司與業內主要優質客戶均有業務合作。在房地產行業前二十強企業中，有十六家與公司有業務合作， 公司在批量精裝修領域的專業能力與經驗獲得客戶認可，公司被多個甲方評定為“優秀供應商”。

這是一家專門為房地產公司做裝修的上市公司，從業務的比重看，它此前只做批量精裝修，在這個領域深耕10年以上。但由于房地產行業逐漸不景氣，公司股價也是一路下跌，生意明顯不好做，而且干這一行，有的時候裝修款是用房子來抵的，面臨一些回款風險，還有，這種公司應收賬款占比往往較高，存在一定的減值風險。所以，這個可轉債期權價值很一般。

具體關注一下償債能力。目前流動資產合計不到30億，其中現金和交易性金融資產大概8億，流動負債合計15億，其中短期借款3.7億。短期償還借款問題還不大，公司負債率不到50%。信用評估公司給予公司主體AA-評級，展望穩定，給與債券評級AA-。

這次可轉債募集資金全部用于精裝修項目。

（中天精裝：可轉債可行性報告）

目前轉股溢價率0.51%，破發可能性幾乎為0，我會申購。

參考資料：

中天精裝：2020年年報

中天精裝：2021年三季度報告

中天精裝：可轉債可行性報告

中天精裝：可轉債資信評級報告

中天精裝：可轉債募集說明書

今天上市：

標榜股份，破發可能性低，預計上市漲幅0～50%，實際漲幅14.71%。

回見。

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