本報記者 杜麗娟 北京報道

作為綠色金融的重要組成部分，綠色債券市場規模的發展成為助力金融轉型的重要推手?！吨袊G色債券市場報告2021》（以下簡稱《報告》）顯示，截至2021年底，中國累計綠債發行量為1992億美元（約1.3萬億人民幣），位居全球第二。

(資料圖片)

受此影響，氣候債券倡議組織預計，全球綠色債券的年度發行量有望在2022年底突破1萬億美元大關，而中國綠債將在其中扮演重要角色。

安永大中華區金融服務氣候變化與可持續發展合伙人李菁在接受《中國經營報》記者采訪時表示，當前中國綠色債券市場正處于上升期，中資主體境外發行的綠色債券品種除了傳統的氣候債券和可持續發展債券外，也新增了可持續發展掛鉤債券等創新品種，這增強了企業發債的積極性，同時也為我國綠色產業的發展提供了中長期的資金支持。

不久前，經央行和證監會同意，綠色債券標準委員會及相關機構正式發布《中國綠色債券原則》（以下簡稱《原則》），這被認為是中國綠色債券市場規范化的又一座“里程碑”。

綠債品種逐漸豐富

按2021年年度發行量及符合氣候債券倡議組織（以下簡稱“CBI”）定義的綠色債券累計發行量統計，中國亦是全球第二大綠色債券市場。這表明，中國綠債已經成為全球綠債市場的重要引擎之一。

從存量來看，截至2021年底，中國在境內外市場累計發行貼標綠色債券為3270億美元（約2.1萬億元人民幣），其中近2000億美元（約1.3萬億元人民幣）符合CBI綠色定義。

事實上，自2016年我國開始建立綠色金融體系以來，貼標綠色債券市場的占比大小，就成為綠債市場備受關注的一個指標。數據顯示，2021年我國在境內外市場發行的貼標綠色債券規模為1095億美元（約7063億元人民幣），同比增長140%。

安永會計師事務所的調查顯示，目前我國綠色債券發行主體主要以國有企業為主。結合2021年的數據看，國有企業發行數量約占總發行只數的97%，其中地方國企約占總發行只數的60%，央企占總發行只數的37%。

不僅如此，從發行規?？矗瑖衅髽I募集資金規模約占總發行規模的97%，其中央企約占總發行規模的57%，地方國企約占總發行規模的40%。

李菁認為，無論是發行數量，還是募資規模，在“雙碳”目標推動下，中資主體境外綠色債券的發行都較之前有所提升?！案鼮橹匾氖牵S著國內綠色債券品種的逐漸豐富，債券創新也在快速推進，其中比較受債券發行人關注的一個品種是可持續發展掛鉤債券，這有望吸引更多發行人?！崩钶碱A測。

所謂可持續發展掛鉤債券，是指將債券條款與發行人可持續發展目標相掛鉤的債務融資工具。“由于可持續發展掛鉤債券可以運用于高碳行業的減排需求，因此對這些企業來說，該品種既能實現融資需求，通過可持續掛鉤的發展債券加以約束，也能支持高碳行業實現綠色轉型?！崩钶冀忉尅?/p>

北京大岳咨詢有限公司董事長金永祥告訴記者，“雙碳”目標提出后，各地把推動經濟綠色轉型作為一項重要工作，這意味著，綠色金融的發展將形成常態化發展趨勢，由此形成的產業機遇與資金缺口，也將推動綠色債券市場的高質量發展。

標準與國際接軌

隨著我國綠色債券進入快速發展階段，實現與國內外綠債標準的接軌也成為綠色債券市場規模擴大的一個重要基礎。

在此基礎上，《原則》提出要“結合國際慣例和國內實際，明確綠色債券的四項核心要素及對綠色債券發行人和相關機構的基本要求”。

在李菁看來，作為綠色債券發行過程中的重要一環，第三方認證可以提升綠色債券的公信力，從而能吸引更多責任投資者。

記者了解到，繼2021年4月《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》出臺后，《原則》的出臺再次從監管層面促進綠債市場的規范運行，不僅對綠色債券的募集資金用途、項目評估與遴選、募集資金管理和存續期信息披露4項核心要素提出更為具體細致的要求，也明確了當前市場下的綠色債券品種具體包括：普通綠色債券（藍色債券和碳中和債）、碳收益綠色債券、綠色項目收益債券、綠色資產支持證券四大類。

中誠信國際研究院的報告指出，《原則》的發布彰顯了我國綠色債券高質量發展的信心和行動，這標志著國內初步統一、與國際接軌的綠色債券標準正式建立，對落實國家綠色金融發展戰略具有重要意義。

根據《原則》要求，其明確募集資金應100%用于綠色項目，這實現了與國際綠色債券標準接軌。據悉，根據當前各監管機構的要求，綠色非金融企業債務融資工具要求100%用于綠色項目，綠色公司債券在交易所發布2021年版的發行上市規則后，多數綠色公司債券也已經實現100%用于綠色領域，而綠色企業債券僅要求50%用于綠色領域。

中證鵬元研發部高級董事高慧珂對記者稱，由于國內綠色債券市場標準的不統一，與普通債券相比，綠色債券在項目認證、募集資金使用及項目環境效益信息披露等方面的要求也比較嚴格。

資料顯示，綠色債券發行人聘請第三方專業機構出具評估意見或認證報告，相關成本約為10萬~20萬元。此外，若存續期持續聘請第三方專業機構評估項目環境效益，則費用更高，這加大了綠色債券發行及存續期的管理成本，也影響了發行人積極性。

基于此，《原則》建議發行人在發行前和存續期聘請獨立的第三方評估認證機構對綠色債券進行發行前評估認證和跟蹤評估認證，同時，鼓勵第三方在評估認證結論中披露債券的綠色程度及評價方法。

李菁認為，發債企業通過加強第三方評估認證，并定期信息披露，如減排效益等環境信息，可以增強投資者的信心，同時也有利于提高綠色債券認購率。

關鍵詞： 綠色債券探索品種創新 新規助推存量市場再擴圍 綠色債券