來源：壹財信

作者：李作森

據證監會2022年5月11日發布的[2022]73號通知書文件，由于蘇州華之杰電訊股份有限公司（下稱：華之杰）與保薦機構國泰君安主動撤回在科創板上市的申請，證監會決定終止其上市審核，華之杰首次進軍資本市場鎩羽而歸。

(相關資料圖)

之后，華之杰將保薦機構更換為中信建投，轉為沖擊上交所主板。2023年4月12日，華之杰進入問詢階段。《壹財信》通過梳理招股書并查詢公開資料后發現，華之杰與一外協供應商的實控人關系或不一般，同時招股書在信披方面還存在問題。

子公司與外協廠商收到處罰

華之杰定位于智能控制行業，致力于以鋰電池電源管理、智能控制、無刷電機驅動和控制等技術為核心，主要為鋰電電動工具、消費電子領域提供有效的電源管理和動力驅動方面的系統解決方案，主要產品包括智能開關、智能控制器、無刷電機、精密結構件等關鍵功能零部件，是集研發、生產和銷售為一體的企業。

2019年至2022年1-6月（下稱：報告期），華之杰分別實現營業收入59,576.56萬元、88,799.29萬元、124,909.93萬元、52,810.22萬元，前三個完整會計年度一路攀升；同期華之杰凈利潤分別為8,120.43萬元、11,626.08萬元、10,555.96萬元、5,085.49萬元，2021年出現增收不增利情況；與營收相反，華之杰經營活動產生的現金流量凈額前三年一路下滑，報告期內經營活動產生的現金流量凈額分別為12,108.37萬元、11,514.23萬元、8,622.10萬元、9,349.72萬元。

據招股書，在報告期內的生產活動中，華之杰的全資子公司張家港華捷電子有限公司曾兩次違反《大氣污染防治法》，共被處罰4.00萬元。《壹財信》瀏覽公開數據后發現，除自家公司外，華之杰合作的外協供應商也收到大額罰單。

報告期內，華之杰委托加工的具體內容主要包括電鍍、開關及插座組裝等工序。因業務規模持續拓展，華之杰考慮到自身產能限制和投入產出回報等因素，將部分技術附加值低或具有特殊環保要求的工序采取外協方式向供應商采購服務。

據招股書，上海東首電子有限公司（下稱：東首電子）為2019年華之杰排名第四位的外協供應廠商，華之杰委托其加工的主要內容為電鍍，二者交易金額為259.01萬元。

《壹財信》查詢企查查發現，東首電子在2019年11月因違法排放污水，違反了《城鎮排水與污水處理條例》第五十條第二款，被上海市水務局處以罰款30.00萬元。

（截自企查查）

不僅如此，華之杰報告期內合作的一家外協廠商的實控人還與華之杰關系不一般。

據招股書，上海市松江區倉橋電鍍廠（普通合伙）（下稱：倉橋電鍍廠）在2020年為華之杰第一大外協廠商，2021年其為第二大外協廠商，華之杰分別向其采購電鍍外協服務金額為667.69萬元、549.86萬元。

據企信網，倉橋電鍍廠成立于1986年11月，實際控制人為郁金云。其2020年與2021年企業工商年報顯示社保繳納人數皆為0人。

（分別截自企信網倉橋電鍍廠2020、2021年年報）

值得注意的是，2022年1-6月，倉橋電鍍廠并沒有進入華之杰前五大外協廠商的名單中。取而代之的是和倉橋電鍍廠實控人同名的郁金云在2021年8月新成立的控股公司——上海云加港電鍍有限公司。

（截自企信網）

招股書信披矛盾頻頻

據招股書，本次發行前，華之杰的實際控制人為陸亞洲。陸亞洲通過東穎策商務咨詢管理（蘇州）有限公司（下稱：穎策商務）、超能有限公司（下稱：超能公司）、上海旌方商務咨詢中心（有限合伙）（下稱：上海旌方）和張家港保稅區華之杰商務咨詢有限公司（下稱：華之杰商務）間接持有華之杰74.08%股份，通過穎策商務、超能公司、上海旌方和華之杰商務合計控制華之杰92.00%的股份。

招股書介紹，陸亞洲1967年出生，研究生學歷。1988年9月至1993年2月，歷任張家港市沙工無線電廠科長、廠長。

據企查查，張家港市沙工無線電廠成立時間為1999年1月29日，實際控制人為陸亞洲，注冊資本為60萬元人民幣，目前該廠已為注銷狀態，而招股書中披露的陸亞洲在該廠任職時間要比其成立時間還要早上些許年份。

（截自企查查）

同時，華之杰招股書中的信息披露疑點還有不少。

科都電氣股份有限公司（下稱：科都電氣）專業從事電動工具零部件及低壓電器產品的設計、研發、生產和銷售，華之杰將其納入同行業可比公司在招股書中進行數據對比。科都電氣于2022年9月開始進行創業板IPO申報，今年2月其IPO進度終止。

科都電氣在其創業板招股書中也披露了華之杰相關數據，其中據科都電氣招股書“與同行業可比公司毛利率比較分析”一部分中，列出了華之杰2019年至2022年1-6月的智能開關、智能控制器毛利率情況，由于當時華之杰未披露2021年度及2022年1-6月數據，故2021年度數據以2021年1-6月數據替代，因此2021年不具可比性。

據科都電氣招股書，2019年華之杰智能開關、智能控制器的毛利率分別為29.39%、25.92%，皆與華之杰招股書中一致。但2020年數據卻發生偏差，據科都電氣招股書，2020年華之杰智能開關、智能控制器毛利率分別為29.81%、23.52%，在華之杰招股書中卻顯示為29.57%、23.29%。

（截自華之杰招股書）

（截自科都電氣招股書）

華之杰第二次沖擊資本市場能否成功，《壹財信》也將保持關注。

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