8月24日晚，A股炒貨龍頭洽洽食品發布2023年中報，營業收入錄得26.85億元，同比僅微增0.28%，而凈利潤和扣非凈利潤分別為2.67億和1.99億元，同比分別下滑23.8%和26.93%。這是洽洽食品自2017年以來首次出現中報業績下滑。

分產品來看，占到營收近七成的葵花子產品收入下滑2.38%，成為公司營收停滯的主要拖累，其余產品則均有不同程度地增長。中國基金報記者注意到，在2021年10月和2022年8月，洽洽食品先后兩次對葵花子提價，首次提價幅度在8%-18%不等，第二次提價整體幅度則在3.8%。

雖然主力系列產品提價，但公司本期中報綜合毛利率卻同比大幅下滑5個百分點左右，至24.32%，創出公司2011年上市12年以來的新低，其中葵花子毛利率更是下滑超過7個百分點。作為消費品企業，公司經營性凈現金流則依然較為充裕，加上11億閑置吃息的募集資金，公司賬上現金加理財產品超過46億元。

(資料圖片僅供參考)

葵花子營收罕見下滑

8月24日晚，洽洽食品2023年半年報亮相，公司上半年實現營業總收入26.85億元，同比微增0.28%，幾乎停滯；歸屬母公司股東凈利潤2.67億元，同比下降23.8%，扣非歸母凈利潤1.99億元，同比下降26.93%。

這是洽洽食品時隔六年再次出現中報業績下滑。上一次的2017年中報，其凈利和扣非凈利潤分別下滑14%和24%，隨后的2018至2020年中報保持了高兩位數增長，2021年中報開始降速，2022年中報進一步降速至個位數，直到2023年中報轉為下滑。

今年中報營收停滯同樣是過去六年未有之情況，分產品看，拖累正是來自公司絕對主力產品葵花子。2023年上半年，葵花子實現收入18億元，去年同期是18.44億元，下降2.38%；而堅果類、其他產品、其他業務收入都分別有不同程度地增長。此情況下，葵花子貢獻的收入在總盤子中的占比微降近兩個百分點，至67%。

營收停滯的同時，公司本期中報毛利率更是創了2011年上市以來的12年新低，綜合毛利率僅有24.8%。而其上市以來公司的毛利率基本穩定在30%附近，2022年同期為29.5%。此次中報毛利率同比下滑了4.62個百分點，其中下滑最大的正是葵花子產品，下滑了7.46個百分點，降幅超過兩成。

營收停滯加毛利率下滑，也難怪公司凈利潤扛不住。公司沒有展開解釋具體原因，僅表示，“2023年上半年，由于春節跨期以及公司節前堅果禮盒備貨較謹慎、葵花籽原料成本上漲等原因的影響，公司營業收入穩中略增，凈利潤同比下降”。

此前兩次提價

公司葵花子毛利率同比大幅下滑，但實際上本期中報相比去年中報，部分產品是提過價的。

2022年8月23日公司公告，基于公司葵花籽系列產品升級帶來產品力提升，以及伴隨的原料及包輔材、能源等成本上升，為了更好地向消費者提供優質產品和服務，促進市場的可持續發展，經公司研究決定，對公司葵花子系列產品進行出廠價格調整，整體提價幅度約3.8%。公司已于2022年8月21日開始執行新的價格政策。

公司稱，本次部分產品調價可能對市場銷售有一定的影響，因此調價對公司未來業績的影響具有不確定性，敬請廣大投資者注意投資風險。

而在此之前的2021年10月公司葵花子產品也提過一次價。

彼時公告稱，基于公司瓜子系列產品升級帶來產品力提升，以及伴隨的原料及包輔材、能源等成本上升，為了更好地向消費者提供優質產品和服務，促進市場的可持續發展，經公司研究決定，對公司葵花子系列產品以及南瓜子、小而香西瓜子產品進行出廠價格調整，各品類提價幅度為8%-18%不等，價格執行于2021年10月22日開始實施。

公開資料顯示，洽洽食品主要生產堅果炒貨類休閑食品。經過多年的發展，公司產品有洽洽紅袋香瓜子、洽洽藍袋風味瓜子、洽洽小黃袋每日堅果、洽洽小藍袋益生菌每日堅果、每日堅果燕麥片、堅果禮盒等。

市值跌破200億

洽洽食品本期中報營收和凈利雖表現不佳，但現金流還是可圈可點。其中，經營活動產生的現金流凈額為2.74億元，同比增長27%。

從資產負債表看，公司現金類資產更是讓人羨慕。截至2023年末，公司賬上貨幣資金43億，外加3億的銀行理財，一共達到46億，占到總資產的接近六成。但公司卻沒什么有息債務，僅有約4.6億的短期借款，而沒有一分錢長期借款。

需要指出的是，公司的現金相當一部分來自募集資金，甚至2011年IPO時的募集資金還有不少閑置至今。

具體看，公司2022年首發募資18.88億元，尚未使用資金3.53億元，已經閑置兩年以上；2020年公司又發了一次可轉債，融資13.27億元，尚未使用資金更是高達7.57億元，超過募資總額的一半，同樣已經閑置兩年以上。這些閑置募集資金大都以專戶或者理財產品的形式存在。

也正是這樣雄厚的現金類資產實力，公司本期中報的財務費用是負的3200萬元，也就是說利息收入覆蓋利息支出后還倒賺約3200萬元。

不過，公司的股價還是主要同步了業績，自2022年以來持續陰跌，跌幅超過四成，目前最新市值已經跌破200億，來到189億。截至2023年6月末，公司的股東戶數有2.18萬，比一季度末下降近兩成。

本文源自：中國基金報

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