算力大牛股中際旭創(chuàng)（300308）（300308.SZ）交出了一份穩(wěn)健增長的中期報告。

半年報顯示，今年上半年，中際旭創(chuàng)實現(xiàn)營業(yè)收入約40億元，同比略有減少，但是，公司實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）超過6億元，同比增長超20%。

(資料圖片僅供參考)

中際旭創(chuàng)主要從事高端光通信收發(fā)模塊以及光器件的研發(fā)、產(chǎn)銷。今年以來，以ChatGPT為代表的生成式AI工具正引領(lǐng)新一輪科技革命，AI產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)拉動了算力的爆發(fā)式需求，而光通信網(wǎng)絡(luò)正是算力網(wǎng)絡(luò)的重要基礎(chǔ)。

上半年，公司光通信收發(fā)模塊銷量為346 萬只，雖然銷量同比有所減少，但毛利率有所上升。

二級市場上，公司股價從年初的27元左右一路飆升至170元，最大漲幅超過5倍。近期，股價有所回填，但仍在100元上方。

資金追捧中際旭創(chuàng)，數(shù)據(jù)顯示，上半年，基金加倉0.8億股股份，期末合計持股比約為20%，富國基金、易方達均大手筆增持。

凈利延續(xù)三年穩(wěn)增長之勢

延續(xù)近三年的穩(wěn)增長勢頭，中際旭創(chuàng)再度穩(wěn)健前行。

8月27日晚間，中際旭創(chuàng)披露了半年度報告，今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入40.04億元，與去年同期的42.31億元減少2.27億元，同比減少幅度為5.37%。凈利潤為6.14億元，比去年同期的4.92億元增加1.22億元，同比增長24.63%。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為5.83億元，同比增長31.55%。

此前的2020年至2022年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為70.50億元、76.95億元、96.42億元，同比增長48.17%、9.16%、25.29%。同期，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為8.5億元、8.77億元、12.24億元，同比增長68.55%、1.33%、39.57%。

數(shù)據(jù)顯示，這三年，營業(yè)收入和凈利潤連續(xù)三年增長，其中，2020年、2022年，均為快速增長。

2022年的業(yè)績高速增長，公司解釋，受益于數(shù)據(jù)中心客戶流量需求的增長以及資本開支的持續(xù)投入，客戶加大 400G 和 200G 等高端產(chǎn)品的部署力度以實現(xiàn)傳輸速率升級，公司從產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)投入、供應(yīng)管理和質(zhì)量保障等方面積極響應(yīng)客戶需求并全面滿足交付。隨著高端產(chǎn)品的出貨比重增加及持續(xù)降本增效，公司產(chǎn)品毛利率有所提升。同時，公司銷售收入以美元為主，美元兌人民幣的匯率波動對收入及毛利率帶來一定正向影響。此外，公司持續(xù)加大對新方向、新產(chǎn)品的投入布局，公司 800G 產(chǎn)品、相干光模塊產(chǎn)品等已實現(xiàn)小批量出貨，保持了產(chǎn)品領(lǐng)先性，公司持續(xù)的研發(fā)投入將在未來逐步 給公司帶來收入增量、提升綜合競爭力。

那么，今年上半年，中際旭創(chuàng)在營業(yè)收入出現(xiàn)小幅下降的情況下，凈利潤為何會出現(xiàn)快速增長？

中際旭創(chuàng)解釋稱，今年以來，隨著 ChatGPT 為代表的生成式人工智能大語言模型的發(fā)布，催生了 AI 算力需求的激增，進而拉動了包括光模塊在內(nèi)的通信產(chǎn)品需求的顯著增長，并加速了光模塊向 800G 及以上產(chǎn)品的迭代。得益于800G 等高端產(chǎn)品出貨比重的逐漸增加以及持續(xù)降本增效，公司產(chǎn)品毛利率、凈利潤率進一步得到提升。

上半年，中際旭創(chuàng)核心產(chǎn)品光通信收發(fā)模塊產(chǎn)量為323萬只，銷量346萬只，毛利率為30.82%。上年同期，這三項數(shù)據(jù)分別為410萬只、434萬只、27.47%。

降本方面，上半年，公司的銷售費用、管理費用分別為0.44億元、1.87億元，同比變動447.72萬元、-5616.42萬元，如剔除股權(quán)激勵的攤銷增加費用，則兩項費用均有明顯減少。

上半年，公司的研發(fā)費用為3.22億元，同比減少了2653.33萬元，減少幅度為7.31%，基本上與營業(yè)收入變動幅度相符。

光模塊市占率并列全球第一

中際旭創(chuàng)經(jīng)營業(yè)績持續(xù)穩(wěn)步增長，源于公司多年布局形成的核心競爭力。

公開資料顯示，中際旭創(chuàng)成立于2005年，2017年登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。公司稱，其是專業(yè)的高速光模塊解決方案提供商，是集高端光通信收發(fā)模塊的研發(fā)、設(shè)計、封裝、測試和銷售于一體的技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)。

上市后，中際旭創(chuàng)積極推進資本運作，發(fā)揮平臺優(yōu)勢，整合產(chǎn)業(yè)資源，不斷加強光電產(chǎn)業(yè)全鏈條投資布局。

2017年，公司作價28億元收購蘇州旭創(chuàng)科技有限公司（以下簡稱“旭創(chuàng)科技”）100%股權(quán)，

2021年，公司相繼完成收購蘇州工業(yè)園區(qū)建勝產(chǎn)業(yè)園發(fā)展有限公司100%股權(quán)、成都儲翰科技股份有限公司（以下簡稱“儲翰科技”）67.19%股權(quán)，交易價格分別為3.80億元、3.84億元。

中際旭創(chuàng)稱，收購儲翰科技后，旭創(chuàng)科技與儲翰科技形成協(xié)同效應(yīng)，延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局，增強公司的核心競爭力。

2022年，中際旭創(chuàng)出資2.9億元收購了蘇州旭創(chuàng)光電產(chǎn)業(yè)園發(fā)展有限公司部分股權(quán)。今年6月，中際旭創(chuàng)通過全資子公司江蘇智馳網(wǎng)聯(lián)控股有限公司重慶君歌電子科技有限公司62.45%股權(quán)，交易價格為3億元。

與此同時，中際旭創(chuàng)積極募資。2019年，中際旭創(chuàng)順利完成15.56億元非公開發(fā)行募集資金，成功引入中金資本、中國人壽（601628）、招商局資本、長三角基金等優(yōu)質(zhì)股東入股，所募資金用于400G光通信模塊研發(fā)生產(chǎn)項目、安徽銅陵光模塊產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項目,、400G光通信模塊擴產(chǎn)項目以及及補充流動資金及償還銀行貸款。

2021年，公司再次實施定增，募資26.99億元，引入中移資本、恒健控股等資本股東。這筆資金用于旭創(chuàng)科技光模塊業(yè)務(wù)總部暨研發(fā)中心建設(shè)項目、旭創(chuàng)科技高端光模塊生產(chǎn)基地項目、銅陵旭創(chuàng)高端光模塊生產(chǎn)基地項目、成都儲翰生產(chǎn)基地技術(shù)改造項目以及補充流動資金及償還銀行貸款。

通過系列動作，中際旭創(chuàng)的地位和實力明顯上升。公司在半年報中稱，旭創(chuàng)科技致力于高端光通信收發(fā)模塊的研發(fā)、設(shè)計、封裝、測試和銷售，為云數(shù)據(jù)中心客戶提供 100G、200G、400G 和 800G 的高速光模塊，為電信設(shè)備商客戶提供 5G 前傳、中傳和回傳光模塊，應(yīng)用于城域網(wǎng)、骨干網(wǎng)和核心網(wǎng)傳輸光模塊以及應(yīng)用于固網(wǎng) FTTX 光纖接入的光器件等高端整體解決方案。儲翰科技專注于接入網(wǎng)光模塊和光組件生產(chǎn)及銷售，擁有從芯片封裝到光電器件到光電模塊的垂直整合產(chǎn)品線，在光器件領(lǐng)域，公司的產(chǎn)品設(shè)計、封裝以及生產(chǎn)等方面均處于同行業(yè)領(lǐng)先水平，自動化工藝技術(shù)水平在國內(nèi)同行業(yè)中居于領(lǐng)先地位。

Lightcounting 發(fā)布的 2022 年度光模塊廠商排名，中際旭創(chuàng)和 Coherent 的市場份額并列全球第一。

值得一提的是，今年以來，基金大幅增持中際旭創(chuàng)。截至今年6月底，基金合計持有1.69億股股份，較年初翻了一倍多，約占公司總股本20%。其中，僅在二季度，富國基金、易方達基金均增持超千萬股。

與之相關(guān)的是，年初以來，站上算力風(fēng)口的中際旭創(chuàng)股價大漲，最大漲幅超5倍。

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