文｜韓 湘

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作為全球通信設備巨頭、中國最大的通信設備上市公司，中興通訊“飆”起來了。

8月18日晚，中興通訊發布的2023年上半年業績顯示，中興通訊上半年實現同比增長1.48%達607億元的營收，同比大增19.9%達54.7億元的歸母凈利潤。值得關注的是，54.7億元的歸母凈利潤創下了歷史新高。

「數智研究社」對比發現，在2023年上半年復雜多變的環境下，中興通訊的三大業務——運營商業務、政企業務和消費者業務仍然克服重重困難，在運營商業務同比5.40%的增幅下，帶動了整個2023年上半年業績的增長，仍然保持增長態勢。

財報顯示，由于固網產品、承載產品收入等同比增長所致，運營商業務在2023年上半年實現營業收入408.12億元，占營收比重達67.23%。相比而言，上半年營收同比減少12.37%的政企業務、同比減少2.60%的消費者業務占營收比重分別為9.68%和23.09%。

相比而言，運營商業務也是中興通訊毛利率最高的業務。和2022年上半年相比，中興通訊的毛利率又增長了將近9個點，達到54.20%。賺錢能力可見一斑。

投資者也從中興通訊的成長中獲益。2023年至今，中興通訊股價漲幅超過35%。若與2022年同期相比，7月初的中興通訊總市值超過2200億元，一年時間實現翻番。截至目前，中興通訊市值仍在1650億元左右。

高研發凸顯轉型決心

「數智研究社」發現，中興通訊2023年上半年研發投入史無前例地達到127.9億元，占營收比例已經超過20%。雖然和通信龍頭華為動輒25%相比還有不小差距，但這對于一家營收超千億的科技公司來說，已經不算是一筆小投入了。

127.9億元的巨額研發投入背后，是董事會對于未來數智化轉型大勢所趨的提前研判和布局。秉持“著眼客戶，領先時代”技術理念的中興通訊，在5G、新基建、數智化轉型、東數西算、雙碳經濟等歷史性機遇面前，和運營商、合作伙伴們攜手共筑“連接+算力+能力”的數智化底座，以加速全社會的數智化轉型。

在此之前的中興通訊，則更是一家傳統的CT龍頭。在風起時，中興通訊便按下了轉型的加速鍵。

中興通訊轉型依托多年的技術積累。在芯片領域，中興通訊有近20年的研發積累、操作系統領域則歷經超過20多年的自主研發和技術積累……在無線領域、固網領域、IP領域、光傳輸領域、智慧家庭領域、云化終端領域等也均有持續的投入和技術積累。中興通訊明白，掌握底層的核心技術，才能推動數智化轉型。

單就2023年上半年的表現來說，投入127.9億元搞創新的中興通訊，顯得54.7億元的凈利潤十足的含金量。從成果來看，中興通訊在算力基礎設施領域，已研發出支持異構加速和液冷的高性能服務器R6500、新一代高性能400GE/800GE數據中心交換機產品；無線領域已完成業界首個5G IOT NTN商用終端直連衛星外場驗證、業界首個5G NR NTN實驗室驗證；固網接入領域，則率先發布業界首個50G PON&10G PON&GPON三模ComboPON方案、發布業界首個WIFI 7 FTTR產品……這些已經研發出（或正在研發）的產品，毫無疑問將賦予凈利潤更高的”含金量“。

另外，2023年上半年ChatGPT火爆全球，國內則打響“百模大戰”，這種重大需求的變革，也順勢催生了海量的算力需求。在我國全面推進《數字中國建設整體布局規劃》起步年，我國算力總規模已達到全球第二。信通院發布的《中國算力發展指數白皮書（2022年）》顯示，預計到2025年，全球算力規模將達到3300 EFlops，年均復合增長率超過50%。

另外，信通院提出的1元算力投入將帶來3-4元GDP的增長。如此巨大的價值存在，已在業內形成廣泛共識。共識背后，中興通訊將加大可支持大模型訓練的最新數據平臺AI服務器……值得肯定的是，中興通訊將和新玩家們在算力領域打上多場大小戰役。但在半年報吐露“將由全連接公司向算力公司轉型的信號”釋放后，中興通訊肯定做好了準備。

據傳，中興通訊已于7月進行了一場組織架構的調整，政企中國事業部和第三營銷事業部整合形成國內營銷體系，關鍵業務的合力被外界解讀為中興通訊加速算力轉型的憑證。

第二業務曲線的魔力

從財務業績來看，中興通訊的快速主要依托運營商業務“大盤”增長。自繳納10億美元保證金后，中興通訊運營商業務從2019年至2022年上半年營收分別為324.85億元、349.7億元、359.5億元和387.2億元，2023年上半年更是突破了400億元關口。

營收大漲背后，中興通訊5G基站的發貨量、5G核心網發貨量均位居全球第二（數據源于Dell’ Oro Group），IDC數據顯示，中興通訊的路由器市場規模已居國內第二。

如此來看，中興通訊喊出“算力型公司”轉型，但連接業務仍然表現出色。穩定增長的運營商業務，構筑了中興通訊轉型的堅實底座。但要想持續、穩定發展，除了連接業務外，以算力為主的“第二曲線業務”的發展也必不可少。

過去的2022年，是中興通訊開啟“第二業務”曲線元年。未來2-3年，中興通訊希望算力轉型業務能給公司業績帶來年復合40%以上的增長。「數智研究社」發現，市場有周期，市場中所有的企業、主體等都有生命周期，很多企業在生命周期末端來不及轉型，或轉型失敗都將被市場淘汰。要想成為穿越生命周期的企業（主體），就必須通過新用戶、新市場和新技術來建立新護城河。

對于中興通訊來說，從傳統通信技術業務服務商轉型為數字經濟服務的提供商，最大的變化其實是業務下探到更深、更專的業務。最明顯的感知是從銷售有線、無線設備到提供服務器、存儲設備、數據庫和操作系統。這一歷史性的契機，便是ChatGPT爆火帶來的海量算力需求。

毫無疑問，中興通訊肯定十分重視AI帶來的大機遇。除了計劃在年底推出支持ChatGPT的GPU服務器、AI芯片之外，中興通訊已經與英特爾合作購買GPU、與百度合作提供算力支持。

展望未來，有機會，也有挑戰。從順應數字化的潮流、大力投入搞研發積累技術和從連接向算力的轉型，無疑不在彰顯企業進入下一生命周期的決心。但如何去面對市場競爭，如何在競爭中取勝走得更遠，也是數智研究社更加關注的地方。我們拭目以待。

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原文標題?:?1600億中興通訊，在數智融合中狂飆

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