2021年以來，鋼材價格上漲超過30%，但是在全球供需格局博弈、以及國內(nèi)政策強(qiáng)力干預(yù)的背景下，我們認(rèn)為鋼材價格已經(jīng)處于較高位置，后續(xù)漲幅有限。行業(yè)景氣度是應(yīng)對通脹最好的殺手锏，2021年處于制造業(yè)投資復(fù)蘇的大年、朱格拉周期的上行期，因此收入端的規(guī)模快速擴(kuò)張有望對沖成本端的上行，我們稱之為“規(guī)模效應(yīng)”。設(shè)備賽道中，龍頭公司具備更強(qiáng)的議價能力，從而紛紛漲價轉(zhuǎn)嫁成本，龍頭公司抗通脹能力優(yōu)于行業(yè)平均水平。投資策略“高景氣度+龍頭公司”是最佳應(yīng)對通脹的組合。一旦鋼價下跌預(yù)期形成，那么受損品種（工程機(jī)械、機(jī)床、鍋爐）都可能迎來估值修復(fù)行情；按照“先選賽道，再選個股”的自上而下的思路，推薦激光裝備、光伏設(shè)備、工程機(jī)械、泛機(jī)床工具、口腔設(shè)備等細(xì)分賽道及相關(guān)標(biāo)的。

據(jù)南方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，相關(guān)工程機(jī)械上市公司：

太原重工600169：從近三年毛利率來看，近三年毛利率均值為25%，過去三年毛利率最低為2020年的18.99%，最高為2018年的29.94%。

公司主營軌道交通設(shè)備、起重設(shè)備、風(fēng)力發(fā)電設(shè)備、挖掘設(shè)備、海洋工程裝備、焦?fàn)t設(shè)備、齒輪傳動、軋鋼設(shè)備、鍛壓設(shè)備、煤化工設(shè)備、工程機(jī)械、港口機(jī)械、油膜軸承、鑄鍛件等產(chǎn)品及工程項目的總承包，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于冶金、礦山、能源、交通、海工、航天、化工、鐵路、造船、環(huán)保等行業(yè)。

安徽合力600761：從近三年毛利率來看，近三年毛利率均值為19.78%，過去三年毛利率最低為2020年的17.72%。

安徽合力股份有限公司系安徽叉車集團(tuán)有限責(zé)任公司核心控股子公司，1996年在上海證券交易所上市，注冊資本7.402億元，是我國目前規(guī)模大、產(chǎn)業(yè)鏈條完整、綜合實(shí)力和經(jīng)濟(jì)效益好的工業(yè)車輛研發(fā)、制造與出口基地；是我國叉車行業(yè)較早的上市公司，擁有國家級企業(yè)技術(shù)中心，也是國家創(chuàng)新型企業(yè)、國家火炬計劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)、安徽省工程機(jī)械建設(shè)(合肥)基地領(lǐng)軍企業(yè)。

廈工股份600815：從近三年毛利率來看，近三年毛利率均值為10.08%，過去三年毛利率最低為2020年的7.85%，最高為2018年的11.77%。

國企，實(shí)控人廈門國資委，主營裝載機(jī)、挖掘機(jī)、叉車、路面杋械及小型杋械等工程機(jī)械及配件的生產(chǎn)、銷售，中國最大的工程機(jī)械制造基地之一，土石方機(jī)械占比超一半；總裝備部等部門的軍品承制單位。

渤海汽車600960：從近三年毛利率來看，近三年毛利率均值為13.62%，過去三年毛利率最低為2019年的13.11%，最高為2018年的14.54%。

公司主導(dǎo)產(chǎn)品高性能活塞的直徑橫跨30mm至400mm，品種達(dá)1，000多個，廣泛用于各種汽車、船舶、工程機(jī)械、軍工等動力機(jī)械領(lǐng)域，為一汽、一汽大柴、上柴、濰柴動力、中國重汽、長安集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、玉柴、奇瑞汽車、江淮汽車、東風(fēng)康明斯、北汽福田、哈東安、云內(nèi)動力、德國大眾、韓國大宇、川崎重工、卡特彼勒、美國通用電氣等國內(nèi)外著名主機(jī)廠家配套，并建立了覆蓋全國的社會配件營銷商網(wǎng)絡(luò)。

建設(shè)機(jī)械600984：從近三年毛利率來看，近三年毛利率均值為37.29%，過去三年毛利率最低為2018年的33.46%，最高為2019年的40.37%。

公司主營業(yè)務(wù)包括工程機(jī)械制造和工程機(jī)械租賃兩大板塊，主要包括工程機(jī)械、建筑機(jī)械、金屬結(jié)構(gòu)產(chǎn)品及相關(guān)配件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售；金屬結(jié)構(gòu)安裝工程；工程機(jī)械設(shè)備的租賃、維修；自產(chǎn)產(chǎn)品出口；本企業(yè)所需原輔材料、設(shè)備、零配件的進(jìn)出口等構(gòu)成。

數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)，股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

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