樂視怎么了

2020年5月14日下午，深交所日，宣布終止樂視網絡信息技術(北京)有限公司上市(以下簡稱“樂視Net”)。

事實上，樂視通訊早在17天前就被終止了，這已經是預料之中的事了。當時樂視網披露的2019年年報顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤、扣除非凈利潤和期末凈資產均為負數。

事實上，早在發布《2019年年度報告》時，【樂視退(300104)、股吧】市就已經成為定局。

2019年4月27日，日和樂視發布了年度報告。年報顯示，2019年樂視網營收4.85億元，比2018年下降68%。上市公司股東應占凈利潤虧損112.8億元，比2018年增長175%。扣除歸屬于上市公司股東的非凈利潤損失23億元。截至2019年底，樂視歸屬于上市公司股東的凈資產為負143億元。

樂視網的興衰

6月5日，樂視在退市，正式進入盤整期，股票簡稱改為“樂視(維權)”。甚至沒有一點騷動，似乎每個人都預料到了，只是在等待最后一次。可以往前推5年，6年，甚至只有3年，沒有多少人相信樂視網會遇到退市，那時候的人更愿意相信賈躍亭會回國。

幾乎沒有人會否認樂視網是過去10年最熱門的a股公司之一，但幾乎沒有人能用一句話概括樂視網的資本歷史。成千上萬的員工、數十萬的上下游人員、數百萬的投資者、數千億的資金流交織在一起，造就了一部持續數年的樂視大戲。有多少人為此瘋狂，有多少人因此哭泣甚至憤怒。有多少投資者受到其跌宕起伏的影響？

回頭看看，誰能真正讀懂樂視網？

然而，樂視網確實不是一家好公司。樂視大廈的打工仔，買了幾年甚至十幾年樂視會員的消費者，相信賈躍亭，高位買股票的投資人，在樂視網失去了很多社會價值。

這是一家如此奇特、廣受歡迎的公司。在上市的前五年，它的股價上漲了35倍以上，在接下來的五年里，它幾乎吐出了所有的漲幅，下跌了95%以上。

在過去的五年里，人們一步步忘記了賈躍亭，同時，他們開始重新審視價值投資，開始遠離空殼公司。在世界經濟發展的漫長歷史中，即將步入30多歲的a股依然非常年輕，精力充沛，激情澎湃，不計后果，忐忑不安，曲折前行，不斷成長。樂視網更像是一個日益增長的擔憂。雖然有一些痛苦，但教訓是寶貴的。樂視怎么了

當時，樂視已經登陸創業板半年多了，賈躍亭只是快速成長的創業板軍團的掌舵人之一。2009年市場開放一年后，創業板會員數量迅速超過100家，從電影頻道到金融頻道的華誼兄弟， 王中軍顯然更受關注。

不為人知是必然的。回顧樂視網向創業板沖刺的過程，我們會覺得這樣的公司能上市簡直是奇跡，更別說在市場上大有作為了。

2003年，30歲的賈躍亭帶著他的雷克薩斯汽車和他在山西做“通信基站配套業務”賺到的數百萬元正式踏上了北京的土地。在這里，賈躍亭仍然與中國聯通合作。不到一年，他就接到了一些大訂單，并迅速擺攤。

即使時隔多年，樂視網的首次公開募股仍是極具爭議的。首先，樂視網上上市的速度和大量的審計反饋之間存在矛盾。樂視網絡于2009年2月完成整體重組，其IPO申請于2010年6月獲批。同年8月，樂視網絡登陸創業板。與現在的情況不同，樂視網的這一表現可以用10年前的上市進度來形容，非常迅速。在IPO審核中，樂視網并非一帆風順，反饋溝通多達7輪。從此可以看出當時審計機構的態度。

再次，對樂視網相對落后的行業排名和突出的財務指標存在質疑。數據顯示，2008年和2009年，樂視網分別實現營收7360.71萬元和1.46億元，在歸母實現凈利潤3025.38萬元和4447萬元。但在當時的視頻網站上，燒錢仍然是主流，處于第一梯隊的優酷和土豆無法盈利，而排名較低的樂視，卻率先盈利，令業界不解。華興資本的創始人包凡，甚至感嘆道：“一個排名第17位的視頻網站擁有業內第一的財務指標，這是一個騙局！”

在巨大的爭議中，賈躍亭與樂視，闖入a股，他的“黃金時代”開始了。

聚集潛力，上升到牛市的頂端

當賈躍亭第一次進入a股市場時，他和他的樂視關系網并不光彩，甚至不為人知。當時市場還熱衷于礦產資源，創業板上的明星是與大眾娛樂有關的華誼兄弟，

這種情況一直持續到2012年。2012年4月24日，日、樂視發布當年一季報，當季公司在歸母，實現凈利潤5118.92萬元，同比增長76.12%。但市場認為看不懂樂視網，猜測其表現有水分，當天給出跌停。2012年，樂視網絡的硬件業務開始好轉。2012年11月12日，日和賈躍亭透露，該公司的超級電視項目由創新工場投資。

在為樂視，推出創新作品后的一個月內，樂視網的股價繼續下跌，最終日在2012年12月3日觸底反彈，這一反彈開啟了幾次大牛市的旅程。

樂視網的崛起分為兩節。第一期從2012年到2014年。當時樂視網涉足電視，表現不錯，業績上升，股價上漲如彩虹。在這個過程中，樂視漲幅網絡已經達到五次。

新穎的商業模式、廣闊的市場空間、持續增長的能力和獨創的互聯網架構，使樂視網迅速贏得市場認可。上述投資人說當時去樂視網很開心，整個公司都是奮斗的年輕人，讓人很開心。

樂視網并沒有一直上漲。2014年，賈躍亭因病長期留在國外，公司股價沉寂一年。直到11月26日，在國外呆了幾個月的日，賈躍亭，通過微博證實，他已經返回北京并住院接受進一步治療。樂視網清除陰霾，重拾迅速崛起，這是前述投資者提到的第二段。

當時a股處于牛市，賈躍亭很快在牛市中找到了自己的新節奏。

仍在病床上的賈躍亭，開始構建自己的“看計劃”。據賈躍亭描述，“看計劃”將完全自主研發，打造最好的互聯網智能電動汽車，建立汽車互聯網生態系統。讓中國汽車產業彎顛覆傳統巨頭歐， 美， 日韓

4月14日，在日，賈躍亭用一場類似娛樂節的新聞發布會向世界展示了超級手機和來自云，各行各業的明星們，這使得它再次成功地占據了頭條新聞。時隔一個月，樂視成立了公司樂視體育重磅，并宣布引入萬達和云鋒基金等明星機構。

如果將當時的股價走勢與上面密集的發布會進行對比，不難發現，幾乎每次發布會前后，樂視網在迎來總會有一波上漲的浪潮，從2014年12月到2015年5月13日，在日， 樂視最大的漲幅網都超過了500%。

崩潰，誰成就了驕傲和放縱？

在賈躍亭演講中，閉環和生態學無疑是最常用的詞。生態建設一直關注閉環，也就是把整個的價值鏈掌握在自己手中，因為只有這樣公司才能獲得最多的用戶和利益。賈躍亭連接視頻網站、電視和手機，希望拿下整個，的價值鏈，但用戶不愿意付費，電視和手機賠錢賣。誰將填補樂視？資金的空缺

賈躍亭高水平套現后，只是短期借給上市公司一些資金，還沒有按照約定的補貼計劃給樂視網。

帶頭動全身。資金連鎖問題很快出現在樂視網絡上。2016年11月，仍在大步前進的樂視，手機供應鏈出現資金問題，波及數十家供應商和代理商，涉及數十億元的貨款。與此同時，低調的樂視金融也浮出水面，背后龐大的融資項目與眾多“樂視Ecology”的供應商密不可分，讓人為其資金處境擔憂。與此同時，隨著光環，的消失，樂視網的股價開始下跌，賈躍亭和日大舉融資，成為了籠罩在他們頭上的達摩克利斯之劍。

很快，受不了的賈躍亭，選擇了引入戰爭投票。2017年1月，樂視網宣布，斥資150億元投資樂視和樂視相關科目為華夏壽險和樂然Investment。三方總投資超過168億元，其中上市公司及其控股子公司在資金將獲得約71億元。

看似巨大的168億元遠沒有解決樂視的資金鏈問題

起初相信賈躍亭的孫宏斌，最終承認了“原始賭博”。融創持股并沒有給樂視，帶來轉機，公司的私人債務沒有成功發行，世茂公三項目沒有如期出售，賈躍亭房產被凍結。最后，賈躍亭于2017年7月4日晚在日，登上飛往美的飛機，至今未歸。

2018年1月24日，在暫停已久的日， 樂視網恢復交易，迎來了11個跌停，賈躍亭的承諾打破了它的頭寸。作為一名“白衣騎士”，融創決定在退市盤整期前夕用零元清理他的所有股份

樂視網的運營已經進入垃圾時代。2017年虧損138.78億元；2018年虧損40.96億元；2019年虧損112.79億元。截至2020年第一季度末，樂視網歸母股權為-144.99億元。

回到過去，在上市后的十年里，樂視網上演了一個瘋狂擴張然后迅速崩潰的故事。

樂視網從視頻開始。根據賈躍亭之夢，公司打算打造一個超級產業連鎖閉環，因此，進入了一個又一個行業，擴展到三個系統，跨越了七個行業。一個涉及數百家公司和附屬實體的大集團，但當公司最需要錢的時候，賈躍亭套現離開了，數十億資金的下落仍然不明。樂視就像一條瘋狂的鏈子，一個環壞了，整個鏈子都塌了。

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