4月25日晚間，上海家化（600315.SH）披露2023年第一季度業績報告、2022年年度報告。2023年第一季度，公司實現營業收入19.80億元，凈利潤2.30億元，同比增長15.59%，扣非凈利潤同步增長7.08%。同步發布的2022年度報告顯示，公司2022年全年實現營收 71.06億元，凈利潤 4.72億元，扣非凈利潤5.41億元。報告顯示，一季度凈利潤數額為近16個季度以來最高值，扣非凈利潤率實現27個季度以來最高值，相關數據充分顯示，家化已漸進復蘇，邁入穩定恢復態勢。

公司方面稱，上海家化2022年受客觀因素不穩定的影響，公司減少營銷費用，品牌投放不足，導致護膚品類線上線下表現均未達預期，今年4月開始，公司加大營銷投入，品牌活動陸續落地，與社會景氣恢復同頻共振。今年是上海家化成立125周年，在經歷外界等多重不利因素洗滌后，這個行業領頭羊已經開始重新發力。

聚焦差異化定位，穩步推動品牌創新

上海家化多年來初心沒變，即“以消費者為中心”，在各種品牌迸發的時代，家化與時俱進，一方面堅持走本草科研差異化定位，另外一方面切實推進品牌創新。2022年，上海家化旗下品牌均取得突破與成績。佰草集解決了產品系列分散的問題，通過持續簡化聚焦，持續聚焦打造四大系列產品線：新太極打造爆品，其中啵啵水累計至今單品銷售破億，新七白系列、雙石斛保濕系列則為品牌招募更廣泛的追求美白和保濕功效消費的群體，在高端化布局上一季度品牌上市了御系列，品牌在電商渠道收入連續兩個季度增速35%+；玉澤持續夯實品牌“醫研共創”、“皮膚屏障自修護”的差異化定位，去年上市了的首創大分子防曬新品在天貓小黑盒打爆，期間上榜防曬品類TOP1，今年新上市的油敏霜則有望成為下一個爆品，在玉澤天貓超品日BigDay（4月3日）該產品當日成為當日美妝行業TOP1；高夫品牌堅持高端化，聚焦高端藍色線的頭部產品，以品帶牌，去年八月成為抖音男士品牌TOP3，在下半年抖音男士護膚套裝銷售中更是排名第一；美加凈品牌則持續布局新品，推出酵米抗初老、美白、面膜等核心系列，讓品牌逐步升級。

在個護品類中，六神一方面打造花露水的多場景應用，驅蚊、清涼、止癢、居家和外出均有滲透率的提升，年輕用戶的增加更是帶領品類逐步走向年輕化，一季度在電商渠道實現增長；另一方面，六神通過重磅代言人和首個六神IP清涼節助力營銷創新不斷突破，使菁萃系列快速成為天貓旗艦店銷量第一的系列。一季度，六神洞察消費者新需求，推出六神驅蚊花露水（驅蚊蛋）。便攜包裝滿足消費者更多生活場景需求；顏值升級更時尚，順應年輕消費者審美。上市未滿一月，天貓旗艦店月銷即突破9000。針對家安品牌發展，公司布局食品級認證的餐具凈和內衣凈，全面進入高增長的高端化、細分化的個人護理領域，已連續兩個季度實現雙位數的增長。

在母嬰品類中，去年，啟初聯合小劉鴨IP進行夏日防曬營銷，防曬霜一躍成為夏季TOP1單品，天貓寶寶防曬熱銷榜TOP2；今年一季度，上海家化牽頭發布了全國首個《化妝品用原料 青蒿提取物》的團體標準，在此前，啟初已通過與首都醫科大學附屬北京兒童醫院馬琳主任團隊的合作，上市了嬰幼兒多維舒緩系列，該系列添加了青蒿提取物，有效地帶動了客單價的增長。今年啟初還將通過與知名兒童醫院、權威醫生以及專業化KOL的深度合作，實現了消費者口碑的專業化價值提升。

可見，家化沒有固步自封，無論是在品牌創新方面，還是在爆品營銷方面，上海家化在報告期內均展現出強大的創新能力和提升品牌價值的能力。公司聚焦差異化定位，開發新產品，推動品牌升級，有效地滿足不同消費者的需求，持續推進品牌和企業的可持續增長。

興趣電商明顯發力，線上業務持續穩定

持續布局整體渠道轉型并非一句空話，興趣電商的發展成為上海家化渠道布局的亮點。2023年一季度，家化興趣電商增長超130%，而在2022該數據為增長超200%。從線上渠道來看，上海家化采用了多平臺布局和精細化運營策略，以適應快速變化的市場環境，并持續完善達人矩陣建設。年報顯示，上海家化在京東、拼多多、快手、抖音等多個平臺上的電商業務增長也基本符合預期，在天貓的業務發展也更為健康和持久，并在2022年獲得了京東年度卓越品牌獎，續簽拼多多超星計劃。從品牌線上銷售的回升趨勢來看，上海家化已經擺脫了之前諸多客觀因素的影響開始蓄勢待發。線下方面，上海家化持續推動線下業務線上化，通過新零售的增長不斷尋找有效突破。線下渠道新零售業務占比超過20%，其中商超的新零售到家業務和社區團購業務快速增長，屈臣氏的線上業務占比超過30%。同時，百貨的四季SPA項目私域運營初步建成，會員購買人數和金額逐步增長。

特渠方面，據相關人士介紹，由于此前壽險業務改革的壓力，公司積極推動零售業務發展，特殊渠道的銷售逐步企穩，一改此前該渠道業績下滑的劣勢，目前已經實現真正意義上的正向增長。

但上海家化的歷史包袱和難題也亟待解決，如百貨渠道去庫存，傳統電商的流量成本高企，傳統渠道的發展瓶頸亟待突破，還要有效應對海外業務消費趨勢承壓、競爭壓力增加的狀況。公司需要加速組織結構的調整，以圖實現更加穩健的發展。

前沿科技加持護航，引領行業未來可期

2023年一季度，上海家化研發費用同比上升了3.39%，而其年報披露，上海家化2022年的專利申請數量基本翻倍于2019—2020年的整體水平。從發明專利的獲得數的角度上，2020年—2022年的周期，上海家化專利獲得數比2017—2019年的周期提升57%。目前，上海家化共有427項有效的專利累計，其中包含96項國家的發明專利，以及22項全球PCT的專利。此外，上海家化還參與制定了95項國/行標準及地方/團體標準。

報告期內，上海家化在前沿科技方面持續進行布局，包括美妝科技、中草藥、可持續發展和醫研共創等方面。以嬰童肌膚護理為例，上海家化與首都醫科大學附屬北京兒童醫院馬琳教授團隊進行了大量深入研究，基于引發干癢紅的關鍵機理靶點篩選，最終發現了與諾獎同源的青蒿提取物，可有效針對嬰童肌膚問題進行緩解。上海家化也因此牽頭制定了《化妝品用原料 青蒿提取物》的團體標準，從而促進中國特色草本在化妝品行業的高質量發展。

同時，上海家化攜手人工智能巨頭，歷經兩年，共同打造一款基于千萬人臉數據的AI肌膚檢測程序。據介紹，該肌膚檢測程序首次融合了頂尖的AI算法、與國人膚質體質的研發，提供更豐富的檢測維度，以及更精準的檢測指標。在產品創新方面，上海家化成功開發了3D皮膚斷層成像掃描儀，通過三維重建反映從表皮到真皮結構的形態變化，實現實時、高分辨率的無創檢測。此外，上海家化還推出了膠囊射頻儀，不僅具備傳統膏霜的功能，還能夠實現分層精準溫控、協同加乘的功效，實現了電子護膚設備和功效護膚品的完美結合。

這些前沿科技的加持為上海家化提供了不斷推陳出新的動力，展示了企業不斷探索創新、引領化妝品行業走向的決心和能力。

隨著經濟景氣的恢復和不利因素的逐步消散，上海家化以穩健的節奏成功應對外部環境的考驗。公司成功利用資源互配、渠道和品牌優勢，實現了凈利潤增長，展示了該百年歷史美妝日化龍頭企業的擔當和魄力。

據知情人士透露，上海家化在今年一季度外部環境反復的情況下一直持謹慎態度，未全面投入營銷資源。然而，隨著市場持續回暖，公司計劃在第二季度大力投入營銷，充分利用品牌、渠道和研發等方面的優勢，抓住“618”等購物節的機遇，以期實現全年業績考核目標。令人期待的是，第一季度已經開始呈現企穩回升的態勢，預示著公司未來業績有望持續向好。

考慮到上海家化多年的發展積累和堅定有力的步伐，相信其在未來將持續引領化妝品行業的發展。公司已經擁有了顯著的發展優勢和堅實的基礎，在未來的發展過程中，上海家化將繼續發揮領頭羊的作用，交出更出色的答卷，為消費者提供更優質的產品和服務。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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