不同于其他產品品類,白酒具有越陳越香的特點,這一特性使得白酒尤其是經過歲月沉淀的老酒,在品飲價值和投資價值上日益受到廣泛的認可。

《2024年陳年老酒消費趨勢報告》顯示,中國陳年老酒市場規模突破千億,未來5年將突破1500億。而依托自1976年以來積累的優質老酒資源,舍得酒業在2019年率先提出老酒戰略,并以此全面指導公司的生產經營工作,核心經營數據連續5年保持較快增長,年復合增長率名列白酒行業前列。數據顯示,舍得酒業2023年營業收入是2019年的2.7倍,2023年凈利潤是2019年的3.5倍,2023年凈資產為2019年的2.4倍,增長高達40億元。而截止10月15日收盤,公司總市值216億元,市盈率水平處于低位,這也意味著公司的投資性價比相對較高。

在深耕老酒賽道的同時,舍得酒業致力于通過推動老酒品類的市場化、健康化發展來進一步做大老酒市場蛋糕。不僅牽頭起草了《壇貯老酒生產與追溯要求》《生態老酒 第1部分:濃香型白酒》《生態老酒 第2部分:陳香型白酒》等多個團體標準,在今年7月,舍得酒業推動起草的《壇貯老酒 (濃香型白酒)》《生態釀酒評價規范 白酒企業》兩大團體標準正式發布,填補了老酒品類和生態釀酒白酒企業評價標準的空白。一系列標準的發布實施,助力舍得酒業實現了從產品領先、品牌領先到標準領先的跨越,有助于不斷夯實舍得“生態+老酒”的差異化底牌,進一步加固其品牌護城河。

與此同時,在標準指引下,舍得酒業也于今年7月順勢進階老酒戰略2.0,致力于通過強化認知優勢、量化支撐優勢和優化體驗優勢,促進舍得老酒由首發優勢向規模優勢轉變。

在強化認知優勢方面,今年9月,舍得攜手央視開展直播探廠——中秋奇妙游,通過央視名嘴撒貝寧、文化名人酈波、植物科普博主陳奇奇的視角,帶領觀眾沉浸式走進舍得生態釀酒工業園,溯源舍得老酒品質,當天多平臺觀看人次近1200萬。

在量化支撐優勢方面,圍繞舍得老酒的品質優勢,舍得酒業持續加大科創投入力度,以科學視角解析舍得老酒為什么好,并以科創成果指引生產實踐,構建了“生態+壇貯+科創=一瓶舍得老酒”的品質閉環。

在優化體驗優勢方面,舍得酒業聚焦C端,持續開拓宴席場景,僅在國慶7天場次便突破10000+。同時,舍得老酒盛宴煥新升級,通過牽手本地非遺、走向戶外,向寧夏、新疆、江蘇、河北等地消費者呈現更具體驗感的老酒品鑒享受,讓更多消費者充分感知舍得老酒的文化、生態和品質魅力。

在系列動作的推動下,國慶期間,舍得千元價位段高端戰略產品——藏品舍得10年同比增長384%,水晶舍得同比增長224%。同時,大單品品味舍得持續去庫存,不斷強化產品競爭力。

不僅如此,作為中國濃香風味的代表品牌之一,舍得酒業產品結構完善,形成了高中低檔協調發展的產品結構,能夠滿足不同消費者的需求。除了中高端的舍得系列產品外,其普通酒產品如舍之道、沱牌特級T68等也在市場上取得了不錯的銷售業績,為公司的業績增長提供了多元化的支撐。剛剛過去的國慶期間,高線光瓶酒沱牌特級T68同比增長80%、沱牌曲酒同比增長69%,陶醉酒也實現大額漲幅,同比增長303%。

在企業基本盤穩健的同時,舍得酒業分紅穩定,持續回報投資者。自2020年以來,舍得酒業已連續4年分紅,近三年累計現金分紅18.47億元,累計現金分紅 / 年均歸母凈利潤達117.84%,給股東的現金回饋超過了其年均凈利潤,展現了較好的投資回報力。

從成長潛力來看,舍得酒業目前的行業占比為1%,在消費向名酒集中的趨勢下,完全具備繼續擴大規模和搶占市場的優勢。

穩健的基本盤、持續的分紅能力、良好的成長潛力,無疑強化了舍得酒業作為優質投資標的的綜合實力。舍得酒業的投資價值也得到了資本市場的認可,近半年內中信證券、天風證券、信達證券等30家券商給予“買入”建議,另有12家券商給予“增持”建議。

展望白酒行業未來,機構普遍持樂觀態度。中信建投研報指出,隨著經濟政策的逐步落地,白酒行業景氣度或有較好提升,當前行業估值仍然處于較低水平,三季報前后或是重要布局時點。

而隨著渠道庫存的持續改善,擁有“名酒+老酒”優勢的舍得酒業,也有望實現長期的良性發展。天風證券近期研報顯示,今年以來公司主動調整節奏,抵御市場周期性波動,瞄準終端協助經銷商去庫存,維護渠道健康有序運營,同時對產品結構進行階段性調整,將為公司長期發展筑牢基本盤。

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