近日，“潮玩第一股”泡泡瑪特披露2022年第一季度運營數據。公告顯示，該季度泡泡瑪特整體零售收入同比增長65%-70%，各渠道業績實現穩步增長。截至發稿，泡泡瑪特每股報收36.2港元，漲幅達6.47%，總市值507億港元。但較2021年2月17日盤中觸達的107.418港元，股價下跌了66.3%。作為近幾年崛起的盲盒經濟的龍頭企業，泡泡瑪特備受95后、00后等Z世代關注，但與此同時，社會上對于“盲盒經濟”價格虛高、質量瑕疵、二手炒作、“割韭菜”“智商稅”等問題也時有詬病，盲盒的熱火能燒多久呢?

一問：“潮玩第一股”靠啥逆勢增長？

近日，羊城晚報記者來到了位于廣州市天河區的天環廣場，泡泡瑪特的店面位置非常顯眼，記者發現，店鋪里人聲鼎沸，一群年輕人在挑選盲盒，他們時不時還拿起盲盒搖一搖，聽聽里面的聲音來猜測是否是心儀的隱藏款。柜臺上擺放的盲盒品類五花八門各式各樣，單個售價從幾十到近百元不等，其中泡泡瑪特的獨家IP Molly備受熱捧。一位在挑選商品的中學生告訴記者，身邊的好朋友和同學都會收集盲盒，她自己很喜歡Molly和一些動漫人物，所以買了不同主題來收藏。據工作人員介紹，節假日的時候，店里的生意都還不錯，顧客主要是年輕人為主。

由于擁有眾多Z世代的擁躉，在疫情反復的大背景下，泡泡瑪特依舊實現業績穩增。 從各渠道業績具體來看，今年第一季度其零售店收入同比增長75%-80%;抽盒機收入同比增長115%-120%;電商平臺及其他線上平臺同比增長65%-70%，其中天貓旗艦店增長60%-65%，京東旗艦店增長105%-110%。機器人商店營業收入同比增長5%-10%;批發及其他渠道營業收入同比增長25%-30%。此外，在不久前披露的2021年業績公告中，其2021年總營收為44.91億元，同比增長78.7%;經調整后凈利潤10.02億元，同比增長69.6%。

艾媒咨詢方面認為，盲盒里面通常裝的多為動漫、影視IP形象實體，或者設計師單獨設計出來的玩偶，并多以系列推出。但由于有些產品盒子上沒有標注，消費者只有購買打開后才知道抽中的產品，所以命名為“盲盒”。這種不確定的刺激造就了盲盒的吸引力，成為年輕人娛樂、交流、交換以及購買的載體，并成為用戶社交傳播的熱點話題，因而盲盒兼具驚喜和社交屬性。此外，盲盒還具有精神慰藉和收藏等屬性。盲盒具備的屬性之多使之超越了休閑玩具的范疇，占據著年輕群體的驚喜經濟、孤獨經濟、社交經濟等。

二問：盲盒消費為何吸引基金大佬？

盲盒新消費的現象也引起了公募基金的注意。4月22日，“公募一哥”易方達基金經理張坤在管的4只基金都發布了2022年一季報。值得一提的是，張坤的前十大重倉股中，泡泡瑪特獲得大幅度加倉并挺進前十。從張坤的持股信息來看，泡泡瑪特首次出現在易方達亞洲精選的前十大重倉股中，持股比例單季度增加87.5%。人們不禁會問，張坤到底看中了其什么呢?

有盲盒交易數據顯示，2021年全年“十大熱門IP”排行榜單中，來自泡泡瑪特的IP占據了7席，合計交易份額超過50%。中信建投證券傳媒首席分析師楊艾莉認為，從賽道層面來看，市場需求及潮玩行業規模本身仍在快速增長。據弗若斯特沙利文數據，2021年行業市場規模345億，同比增長39%，其中最主要的盲盒品類規模為97億，同比高增83%。而且第二增長曲線逐漸清晰，泡泡瑪特在海外加大自營門店開設，直接觸達海外用戶。記者了解到，4月22日，泡泡瑪特大洋洲首店在新西蘭正式開業。此前1月，其英國倫敦店開業。據悉，目前其位于日本、韓國、澳大利亞、美國等地的門店也在緊鑼密鼓地籌備中。

三問：“盲盒經濟”背后是“韭菜生意”？

雖然從數據來看，成績單還不錯，但是，泡泡瑪特火熱的背后，盲盒也遭到不少詬病。比如，價值做工只有30元的一個產品，在盲盒二手市場能炒到七八百元。今年央視315晚會就批評稱，今年年初，肯德基、泡泡瑪特聯合推出盲盒套餐，要想集齊整套玩偶，至少需要購買6份套餐，而其中稀有隱藏款出現概率是1：72。有人不惜一次性斥資10494元購買106份套餐。

中消協還為此發文稱，肯德基作為食品經營者，利用限量款盲盒銷售手段，誘導并縱容消費者不理性超量購買食品套餐，有悖公序良俗和法律精神。

被曝光后，泡泡瑪特回應稱，已經在第一時對業務進行調整，在未來與食品行業的授權合作中，全部暫停定制盲盒業務，以杜絕可能的食品浪費。

而天眼查APP顯示，近日，天津泡泡瑪特文化傳播有限公司因不正當有獎銷售被罰款5萬元。不久前，該公司因促銷沒有公示獎品的獲得概率和獎品數量，還被天津市濱海新區市場監督管理局罰款5萬元。

此外，盲盒隱藏款的開箱玩法令消費者上癮。有消費者坦言抽到隱藏款的概率非常低，但還是不惜投入重金購買。有觀點認為，盲盒產品帶有“博彩”性質，一些價格虛高的產品帶有“割韭菜”嫌疑，不少青少年群體交了很高的“智商稅”。

中國消費者協會還指出，一些不法商家利用盲盒銷售臨期商品或假冒偽劣產品，以珍藏、稀有、限量等名義誘導未成年人沖動消費，商家拒不承擔盲盒商品的售后責任等問題。

監管層也注意到了盲盒市場的亂象。今年一月，上海市率先出臺了《上海市盲盒經營活動合規指引》，規定盲盒經營者不得向8周歲以下的未成年人銷售盲盒。而向8周歲以上未成年銷售盲盒商品時，應通過銷售現場詢問或網絡身份識別等線上線下聯合方式，確認已取得相關監護人的同意。(記者 林曦 實習生 潘桂怡)

關鍵詞： 泡泡瑪特 各渠道業績 盲盒經濟 韭菜生意