國慶假期期間，海天味業的股東們過得是提心吊膽，受添加劑風波的影響，節后公司股價的表現讓股民們擔心不已。在本欄看來，決定海天味業股價能否承受住壓力測試的因素有三點，機構投資者的態度、上市公司及其管理層的護盤決心以及散戶投資者的選擇。

首先，機構投資者的態度無疑是最重要的，因為他們持股集中，雖然從總量上看不一定比散戶投資者持股更多，但是如果機構投資者態度集中，容易形成合力。

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從海天味業的持股機構數量看，持股基金大約469只。公募基金在策略選擇上很多都是聽投資總監的，而投資總監也有自己的內部交流，他們也參考行業研究員的意見，所以說，基金經理最后的執行策略，大概率都是雷同的，而私募基金等其他機構也會參考公募基金的意見，所以最終這些機構數量雖然不多，但決策基本相同，故他們對于海天味業的走勢具有很強的決定性。

當然，除了持股機構之外，還有空倉機構的態度，空倉機構也有可能借機逢低吸納，如果空倉機構認為問題并不嚴重，股價不會持續下跌，那么空倉機構的抄底動作也會支撐住股價，所以本欄說，機構投資者對于海天味業的股價走勢影響最大。

其次，上市公司以及大股東的態度也很重要。因為上市公司的態度可以影響到廣大投資者的信心，假如上市公司能夠給出很有說服力的澄清公告，并附加上市公司回購或者大股東增持等舉措，那么也能讓投資者對公司后市充滿信心。

在10月9日晚間，海天味業在披露的澄清公告中表示：“海天味業產品銷往全球80多個國家和地區，無論是國內市場還是國際市場，公司均有高中低不同檔次的產品，均銷售含食品添加劑的產品及不含食品添加劑的產品。”這是對此事件最直接的回應，更能表現出上市公司的一種積極護盤的態度。很明顯，海天味業不希望此事件對公司的股價造成重大的負面影響。

不過，本欄認為，這樣的澄清公告力度并不夠大。如果大股東再追加一個承諾，增加三年內不減持股份，將能讓投資者更具有持股信心。或者大股東、公司管理層等拋出一份擬增持公司股份的計劃，也能讓公司的澄清公告更加具備說服力。

最后，則是散戶投資者的選擇。從總量上看，散戶投資者的持股量一定是最大的，但是散戶的問題就在于心不齊，做不到統一步伐，而且很多都是“墻頭草”，于是最后的結果大概率就是一半人看好，一半人看壞，同時還要兼顧跟隨機構投資者的操作，以及觀察上市公司和大股東的態度，所以散戶投資者正是機構需要爭取的對象以及收割的韭菜，而機構投資者在制定交易策略的時候，也會考慮散戶投資者的態度，要么想辦法吸引散戶投資者保持持股，要么想辦法制造恐慌，讓散戶投資者低位割肉，自己能夠拿到廉價籌碼，總之，散戶的作用很大，但也最容易被收割。

對于散戶投資者來說，其實很難分辨出食品添加劑對于上市公司未來業績的影響，所以對于股價的影響也是難以估計的，投資者研究更多是機構投資者的認知，而非事件本身，一旦出現這種突發事件，投資者能夠確定的只有上市公司和大股東是真心維護股價的，機構投資者則是尋找收割散戶的機會，散戶投資者研究所有信息，然后選擇趨利避害，這就是博弈，但最終股價的長期走勢，則會根據上市公司的基本面和業績的預期發生變化，即事件的初期誰也不知道真理，當股價穩定后，真理也就自然浮現。

不管是塑化劑、瘦肉精抑或是現在的添加劑，事件本身的對錯最終都會塵埃落定，股價的震蕩也會隨著向右突破而成為歷史走勢，投資者唯一能夠正確操作的就是在股價低估的時候抄底以及在預期上市公司業績出現下滑時逃頂，業績和成長性才是最終的決定因素。

北京商報評論員周科竟

關鍵詞： 海天味業