群興玩具4次重組4次失敗

專家稱公司應給投資者一個交代

4月3日還表示將繼續推進控股權轉讓和重大資產重組事項，4月10日群興玩具卻發布了關于終止籌劃控股股權轉讓暨重大資產重組事項的公告。公司股價在4月4日、9日和10日連續三個交易日跌停。

在4月11日公司舉辦的網上投資者說明會上，部分投資者情緒激動質問公司，有投資者甚至認為“公司存在忽悠重組的情形”。

雖然群興玩具方面表示，“已按照相關規定及要求向監管部門進行了報備，公司報備文件可以證明公司本次重組的真實性，本次重組不屬于忽悠式重組”。但是從推進重組到終止重組的迅速變臉發生在三個交易日內，仍然讓投資者無法接受。

經濟學家宋清輝對《證券日報》記者表示，群興玩具應對此負起責任，給投資者一個交代。

火速變臉質疑不斷

2017年12月25日，群興玩具發布公司控股股東籌劃股權轉讓暨重大事項停牌公告。此后，公司多次表示股權轉讓事宜與股權擬受讓方正在磋商中，其股票也多次延期復牌。

今年4月3日，群興玩具復牌，與復牌同時出現的還有公司首次披露的本次股權轉讓受讓方的一些大致的情況。

根據其發布的公告顯示，本次股權轉讓的擬受讓方系國有控股企業，主要從事磷礦開采、加工。受讓方擬受讓群興投資持有公司股份1.4億股，占群興投資持有公司股份的53.02%，占公司總股本的23.78%。如控股股東群興投資股權轉讓獲得實施，受讓方將成為公司控股股東，國有資產管理部門將成為公司實際控制人。此外，關于重大資產重組方面，群興玩具擬向受讓方發行股份購買資產，標的資產預估值70億元-90億元，股票發行價格不超過每股8.05元。如該重大資產重組實施，受讓方將完成重組上市。

4月9日，群興玩具收到了交易所關注函，中小板公司管理部就群興玩具此次重組提出了8個問題。轉折點就發生在關注函發布的次日。原本投資者以為會按部就班推進重組的群興玩具4月10日突然發布了關于終止重組的公告，此舉令市場嘩然。而對于終止的原因，公司方面表示：“接到擬受讓方工作人員電話通知，本次股權轉讓及重大資產重組事項未獲得批準。”

“為何復牌當日不宣布籌劃事項審批結果?”“公司為什么不再等三個工作日結果出來后再復牌?”在4月11日群興玩具舉行的投資者說明會上，對于重組為何火速變臉一事，投資者的質疑聲不斷。

群興玩具對此表示：“公司此前已向深交所及全體投資者做出承諾，股票只能于4月3日復牌。公司也沒有想到4月10日就收到未能批準的書面通知，假設公司股票能再停牌3個交易日或國資管理部門提前3個交易日完成審批也許能夠避免出現復牌后倉促終止的尷尬，公司只能對出現這種巧合情況表示遺憾。”

對此，《證券日報》記者采訪了著名經濟學家宋清輝，他認為群興玩具確實可能存在“忽悠重組”的嫌疑。“我認為，群興玩具應對此負起責任，給投資者一個交代。同時，監管部門也應加強對‘忽悠式’重組的打擊力度。更多的時候，‘忽悠重組’甚至比造假重組的危害性更大，因為它完全寄生于二級市場的投資者，也會長期‘禍害’二級市場。”宋清輝如是說。

四年四次重組失敗

值得注意的是，4月3日群興玩具復牌當天股價高開低走，此后幾天雖然還沒有發布重組終止的公告，但是股價似乎提前反應，連續出現跌停。對此有投資者質疑：“復牌之后公司股價就出現大跌，公司是否存在已提前知曉審批結果隱瞞不披露，配合內幕知情者或內幕交易?”

對此，群興玩具方面表示，“公司是4月10日接到未獲批準的書面通知，一切有案可查，亦不存在隱瞞不報配合二級市場內幕交易的情形”。對于股價放量大跌，股東買出股票，群興玩具則表示：“股東賣出股票和提前知道信息并不是唯一的因果邏輯關系，也許股東不看好轉型磷礦開采加工，也許股東急等用錢，我們在這里不逐一揣測。”

此外，對于投資者提出的“磷礦企業到底是哪家?”的問題，群興玩具則以“考慮到國有企業的規定與要求，公司在本次籌劃事項未獲得對方有權部門事前批準且未與對方簽署相關實質性協議的情況下，無法對外披露控股權擬受讓方名稱”為由，拒絕披露。

《證券日報》記者注意到，2011年上市的群興玩具，自2014年以來進行的重大資產重組已達到四次，先后擬進入手游、核電、新能源動力電池，以及磷礦領域，但無一成功。另一方面，公司的業績也一路走低。其在上市當年就出現業績變臉，去年公司出現首次虧損。根據公司披露的業績快報，2017年度，公司實現凈利潤-2131.80萬元。

對于群興玩具屢戰屢敗的做法，宋清輝也表示：“群興玩具的做法，雖然精神可佳，但顯得“命途多舛”。意味著市場對其重組方案并不認可，今后公司應先把主業做好，再謀資本運作，或為上策。”

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