羅牛山公告“海南國際賽馬娛樂文化小鎮”項目獲得《海南省企業投資項目備案證明》受到市場追捧。5月9日，羅牛山上漲8.22%。公司同日收到深交所關注函，要求公司說明資金來源及項目的可行性等問題。“項目是公司主導，但具體細節還沒有落實。”羅牛山相關人士對中國證券報記者表示。

羅牛山5月9日晚間回復了關注函。公司表示，項目符合國家政策，具備可行性;不排除存在項目資金不足，項目周期延長的風險。目前該項目僅處于前期階段，存在諸多因素影響和不確定性。

值得注意的是，羅牛山表示，經自查，在知悉本項目過程中，相關內幕知情人除羅卓輝于5月2日購買公司股票2600股以外，均未買賣公司股票。不過，公司未披露羅卓輝職務，2017年年報沒有該人士相關介紹。

項目被問詢

深交所指出，根據公司披露的2018年一季度報告，截至2018年3月31日，公司總資產僅為64.81億元，凈資產僅為39.78億元，貨幣資金僅為5.9億元，且存在重要在建工程需要后續投入。深交所要求公司詳細說明，該項目大額投資的資金來源以及項目在3年內完成的可行性，相關內控是否存在重大缺陷，風險揭示是否準確，是否存在誤導性陳述。同時，深交所要求公司說明，項目的內部決策程序及進程情況。

羅牛山回復關注函時稱，項目符合國家政策、有利于海南建設國際旅游消費中心和發揮公司自身優勢，具備可行性;《項目備案證明》所列總投資額為287.8億元，公司不排除考慮通過自有、自籌及尋求戰略合作伙伴等方式分期分步多渠道獲取資金;不排除存在項目資金不足，項目周期延長的風險。目前該項目僅處于前期階段，存在諸多因素影響和不確定性。

羅牛山5月8日公告稱，下屬全資子公司羅牛山國際馬術俱樂部有限公司的“海南國際賽馬娛樂文化小鎮”項目已獲得《海南省企業投資項目備案證明》;該項目的總投資額約為287.80億元，項目總規劃占地約500公頃，建筑總面積約62.5萬平方米;項目建設內容為海南國際馬術中心、國際賽馬公園等;項目擬于2018年開工，2020年完成。

羅牛山4月16日公告稱，公司擬與廣州一馬賽馬有限公司合作，開展海南省海口市羅牛山國際馬文化產業園項目;廣州一馬賽馬作為咨詢顧問，參與總體項目的統籌、管理等，向羅牛山提供馬匹的選種、培育、訓練及負責馬術體育賽事活動的主辦、運營管理等。

羅牛山相關人士對中國證券報記者表示，廣州一馬賽馬僅僅是公司的合作方，“這個項目公司主導。”

不過，市場人士質疑，287.80億元的投資，建筑總面積約62.5萬平方米，相當于4.6萬元/平方米的建設成本，價格是否合理。

“從羅牛山項目的面積看，這個價格不算貴。有的賽馬跑道建設成本每平方米就好幾萬塊錢，一匹馬(賣)幾千萬很正常。”賽馬行業一位資深業內人士對中國證券報記者表示，不過，國內的馬術俱樂部盈利的很少。

“只有形成產業鏈及規模效應才能盈利。”上述賽馬行業人士認為，需要將馬匹培育、馬匹交易等都做起來，但是這需要國內馬術市場發展成熟。

市場空間大

根據券商研報，一條完整的賽馬產業鏈包括育馬、交易、賽事運營、博彩服務等業務，以及與之相關的馬匹運輸、賽場餐飲等非直接業務。參考香港賽馬市場，如果賽馬產業在海南乃至更大范圍得到推廣，將是千億級別的市場。

分析人士認為，海南賽馬政策的落地，是賽馬產業發展的重大突破，賽馬產業有望成為海南建設國際旅游島的助推劑。

事實上，相關上市公司積極“卡位”賽馬產業。湖北廣電表示，公司世界杯競彩項目已于四月底上線，后續不排除推出電視賽馬產品。海南瑞澤全資孫公司海南圣華旅游產業有限公司與新疆汗血馬文化產業有限責任公司簽署協議，擬共同出資在海南省三亞市選址建設馬術體育賽事項目、馬文化博物館及馬文化旅游特色小鎮。鴻博股份在海口市投資設立全資子公司鴻博彩票(海南)有限公司。該公司業務團隊、技術開發團隊已組建完畢。

業內人士對中國證券報記者表示，海南的賽馬產業與國際接軌想象空間較大。海南省定位建設國際旅游島，如擁有完善的賽馬基礎設施，承辦國際知名賽事，可以助力旅游產業發展。不過，要警惕短期炒作概念，仔細觀察相關項目落地情況。

風險須警惕

有地產界資深人士對中國證券報記者表示：“賽馬產業目前應該屬于特殊產業，企業能否從事賽馬相關的產業，可能需要獲得有關部門的批復。就像養老項目，需要認定為養老機構，須達到一定標準才能獲批。未來可能會制定賽馬產業相關標準，包括哪些業務可以開展等。”

“國內賽馬產業剛起步，相關政策制定需要時間。”上述地產界人士認為，羅牛山規劃的海南國際馬術中心、國際賽馬公園需要符合相關的標準。

日前發布的《中共中央、國務院關于支持海南全面深化改革開放的指導意見》指出，海南將著力打造全面深化改革開放試驗區、國家生態文明試驗區、國際旅游消費中心、國家重大戰略服務保障區。支持在海南建設國家體育訓練南方基地和省級體育中心，鼓勵發展沙灘運動、水上運動、賽馬運動等項目，支持打造國家體育旅游示范區;探索發展競猜型體育彩票和大型國際賽事即開彩票。

分析人士表示，賽馬產業有關具體政策還沒有出臺，后續存在政策低于預期的可能。海南賽馬產業基礎薄弱，賽馬產業的發展需要政策、政府、人才、場地、馬匹、配套旅游設施等方面的綜合支持。海南賽馬產業未來發展存在不確定性。

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