4月22日晚間，貴州百靈（SZ.002424）披露2021年度報告，公司全年實現營業收入31.12億元，同比增長0.77%，實現歸屬上市公司股東凈利潤1.24億元，同比下降18.49%，歸屬上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為8488.79萬元，同比增長11.59%。

報告期內，依托豐富的產品矩陣、布局多年的營銷渠道優勢等，貴州百靈實現整體業績穩健發展。同時，公司進一步通過產品管線優化、科研創新推進、技改擴能深化等舉措不斷修煉“內功”，以錨定公司中長期增長。

核心品種穩定增長 多舉措增強競爭壁壘

強勢的獨家品種、豐富的產品結構以及“療效好、質量穩、價格優”的市場口碑，仍是貴州百靈2021年的業績穩定器。

數據顯示，貴州百靈獨家品種心腦血管疾病用藥“銀丹心腦通軟膠囊”銷售額連年增長，2019年合計銷售額已突破10億元，2020年再漲至11.6億元。據米內網最新統計，2021上半年銀丹心腦通在中國公立醫療機構終端的增速為10.13%，全年預計在中國城市實體藥店終端的增速可達14.07%。同時，銀丹心腦通“中成藥一級保護品種”初保申請于報告期內獲得國家藥監局受理，政策層面將迎來更多利好。在當前社會老齡化加劇、心腦血管中成藥市場穩步增長的趨勢下，銀丹心腦通的市場前景愈加可期。

疫情“新常態”下，患者就醫頻次及門診用藥量減少，咳嗽、發熱類藥品管控時有發生，公司“百靈鳥”牌中國馳名商標的品牌效力顯現，其他二線品種快速補位。2021年，公司產品收入實現穩步增長，產品毛利同比增加1.13億元。公司再度入選“2021年度非處方藥企業及產品榜”前二十強，復方一枝黃花噴霧劑、小兒柴桂退熱顆粒、維C銀翹片多款產品躍居各類別產品榜前列。

與此同時，公司通過大品種二次開發、仿制藥一致性評價等方式，不斷提升產品適應力，增強競爭壁壘、議價能力。報告期內，貴州百靈復方一枝黃花噴霧劑、雙羊喉痹通顆粒獲批開展臨床試驗，適用范圍擬增加兒童人群，有望以藥性溫和、服用方便、副作用較低等特點更受青睞。諾氟沙星膠囊通過仿制藥質量和療效一致性評價，該品種全國通過率僅1%。

貴州百靈總經理牛民表示，產品矩陣仍是醫藥企業的核心競爭力。“在原有產品基礎上，結合上市許可人制度，公司將陸續導入北京亞東制藥、云植藥業等優質企業優勢品種，不斷豐富產品矩陣，充分發揮公司營銷渠道優勢，快速實現規模提升。同時，隨著‘百靈鳥’品牌效應持續增強，公司也將與一心堂、老百姓大藥房等全國百強連鎖藥店合作，探索產品定制、商標聯名等方式，形成產品體系優勢。”

數據顯示，貴州百靈近幾年積極拓展貼牌產品業務發展，目前已與28家企業搭建良好的合作關系，已開發品種62個，初步形成與公司品種互補格局。報告期內，公司貼牌產品的銷售規模已突破1億元。公司方面表示，后續將進一步推動貼牌獨家品種和黃金單品培育，大普藥品種保質保量，并協助貼牌產品在連鎖、診所、商業渠道的銷售，升級供應企業合作模式等，為貼牌產品成為公司的新生力量、新增長點打下堅實基礎。

在研項目集體提速 豐富管線強化續航

近年來，《關于促進中藥傳承創新發展的實施意見》《關于“十四五”中醫藥發展規劃的通知》等系列國家級政策發布，頻頻提及“加強重點領域攻關、促進科技成果轉化”，對中醫藥科研創新給予更多支持。

2021年，貴州百靈在研項目捷報頻傳。2月，糖尿病及并發癥治療藥物“糖寧通絡”獲得國家中醫藥管理局立項支持成為國家級課題，聯合北京協和醫院、中國中醫科學院廣安門醫院等全國20余家知名醫院開展多中心臨床試驗。市場推廣方面，糖寧通絡新獲廣西《醫療機構制劑注冊批件》，新增山東、福建、浙江及湖北等6省權威醫院合作，已累計布局全國16個省級行政區，并入選《中國2型糖尿病防治指南（2020年版）》，為后續大量積累臨床人用歷史和市場拓展創造條件，不斷滿足“中醫藥理論、人用經驗、臨床試驗”三者相結合的中藥特色審評證據體系要求。

報告期內，我國首個獲批臨床研究的“全科”證候類中藥新藥“黃連解毒丸”項目已完成Ⅱ期臨床試驗，結果表明黃連解毒丸治療實熱火毒證的有效性優于安慰劑，安全性良好。該品種是最能體現中醫藥“異病同治”思想和最具代表性的中醫清熱解毒方劑學中的經典名方。據悉，天津中醫藥大學校長、中國工程院張伯禮院士親自參與指導了該項目臨床證候診斷和評價標準工作。

“貴州百靈多個中藥在研項目臨床研究方向與國家政策要求較為契合，預計將獲得更多政策層面利好，一旦獲批上市，有望形成新的業績增長曲線。”業內人士指出。

中藥材種植超25萬畝 擴能技改助推降本增效

醫改之下，中藥集采、中藥材價格普漲等多重因素疊加，行業競爭日趨激烈，藥企“效率”之爭愈發凸顯。

據中藥材天地網數據統計，2021年我國1445個中藥材品規中，近三成為升價品規，不少中藥材年內漲幅超過100%。在中藥材普漲行情之下，國內多家中藥龍頭企業紛紛宣布產品提價。

為保證藥材供應穩定、質量可控，貴州百靈自建中藥材種植基地多年。截至報告期末，公司中藥材種植面積超過25萬畝，位列國內中藥企業前列，覆蓋貴州省9個地州市，涉及20余個品種，實現年培育擴繁中藥材種苗10億株。在帶動地區民眾脫貧增收的同時，可確保公司核心品種原材料供應、質量及成本穩定。據公司總經理牛民透露，“未來公司中藥材種植規模將根據產能擴建需求持續拓展”。

另一方面，當前醫藥行業加速調整進入重構期，中藥集采已然落地。獨家品種的議價能力、產品矩陣的體系優勢以及質量控制、產能規模等將是藥企能否適應的關鍵指標。

近年來，貴州百靈不斷推進擴能技改項目實現降本增效。報告期內，公司新建顆粒劑生產線順利投產，“前提取三車間及配套工程”也預計在今年整體竣工并投產，屆時公司中藥材處理能力將從2.5萬噸/年提高到6萬噸/年，在業內具備產能領先優勢，相關主銷產品經濟規模將在現有基礎上實現翻番。

“在未來的醫保談判、中成藥集采擴圍中，良好的規模化產能和質量標準控制能力必不可少。公司將繼續追求產能整合、工藝提升以及合理利潤保持，為未來的持續健康發展打下更加堅實的基礎。”牛民在接受記者采訪時表示。

業內人士同時指出，整體而言貴州百靈基本面穩健、后續增長邏輯清晰，在中醫藥尤其是民族醫藥細分領域具備獨特性。此外，公司對外投資標的優質，其參控股子公司云植藥業、重慶海扶均已不同程度啟動上市籌備工作，新藥研發企業成都賾靈也于報告期內順利完成A輪億元融資。在產品矩陣不斷豐富、產能規模優勢凸顯、成本及質量控制效率提升的前提下，貴州百靈業績有望加速回暖，中長期增長值得關注。

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