要打造精致的妝容，化妝工具不可或缺。大多數化妝桌上，也總有幾把刷子。

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掃底妝、描眼影、畫腮紅……各式各樣的化妝刷被劃分為不同的種類，而圍繞美妝而生的工具刷，擁有穩定消費的市場份額。

近日，中山尚洋股份科技有限公司（以下稱“尚洋科技”）正式在新三板掛牌上市，計劃沖刺北交所。計劃開啟資本市場之旅的尚洋科技，憑借多年給海外國際品牌代工生產化妝刷，逐步成為國內知名美妝代工廠商。

事實上，隨著美妝消費群體購買力增強，本土美妝市場規模持續增長。與此同時，消費者對美妝需求逐漸多元，未來如何在新興本土產品牌的激烈競爭中獲得成長契機，是一個不小的難題。

而尚未擺脫代工屬性的尚洋科技，未來能否通過構建自有品牌，成功占領年輕人的梳妝臺，仍有一段路要走。

9月7日，針對相關發展問題，時代周報記者聯系尚洋科技方面，截至發稿前，尚未獲得回復。

“兩把刷子”的生意

尚洋科技專注在美妝賽道里更細分的領域。公司成立于2005年，是一家集研制、開發、生產、銷售為一體的企業，專注于生產設計、生產各類化妝刷、化妝工具的同時，將業務延伸護膚、彩妝等領域。

據Wind數據，2021年，尚洋科技營收1.99億元，同比增長11.86%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤達0.31億元，同比增長32.93%。細分體現在產品營收上，2020—2021年，尚洋科技美妝工具營收分別為1.73億元、1.53億元，占比總營收均近9成。

目前，以ODM代工模式發展的尚洋科技，主要收入來源于境外。

在尚洋科技的公開轉讓說明書中，2020—2021年，外貿出口收入占公司總體收入比例超8成。與此同時，尚洋科技ODM銷售實現收入分別為1.63億元、1.82億元，均占比總營收9成以上。

9月7日，洛克資本消費投資合伙人洪始良向時代周報記者表示，企業的ODM占比過大，可能存在的問題包括收入主要依賴品牌訂單，業務的控制能力較差等。“因為企業要不斷開發新的產品和優化成本，并保證能得到品牌方的訂單，整體利潤空間小。”洪始良稱。

發展多年，尚洋科技與歐萊雅、絲芙蘭、塔吉特等知名國際品牌建立了長期合作。

2021年，法國化妝品集團“歐萊雅”、美國零售商“塔吉特”、LVMH旗下化妝品零售商絲芙蘭、意大利彩妝品牌“KIKO”和美國彩妝品牌“Tarte”，均是尚洋科技的前五名銷售客戶。而國內知名度較高的美妝品牌完美日記母公司逸仙電商，也與尚洋科技綁定了合作關系。

某種程度上，尚洋科技客戶集中度較高。近兩年，尚洋科技前五大客戶占營業收入的比例分別為76.34%、75.22%。其中，歐萊雅為尚洋科技首要大客戶，銷售金額占比從2020年的29.55%攀升至2021年的32.80%。

“公司客戶集中度較高，但對單一客戶不存在重大依賴情形。”對此，尚洋科技在公開轉讓說明書中稱，隨著業務規模的擴大，將繼續積極開拓新的銷售渠道和客戶，在鞏固與現有客戶黏性基礎上，加大新客戶開發力度，分散客戶集中給經營帶來的風險。

行業競爭加劇

美妝工具行業在迅速發展。據前瞻產業研究院數據，2017年至2020年，國內美妝工具行業市場規模年均復合增速為22.21%；到2027年，美妝工具行業市場規模將突破275億元。其中，化妝刷是美妝工具賽道最大的細分品類。

目前，在新生美妝工具市場，花西子、完美日記、毛戈平等眾多新銳品牌異軍突起，快速占領國內中低端市場以及部分中高端市場。同時，競爭仍在進一步加劇，更細分的國產化妝刷品牌，也在依托互聯網發展逐漸嶄露頭角，如艾諾琪、琴制、花漾等本土品牌。

不過，尚洋科技專注于海外品牌代工的美妝工具業務，毛利率已經出現下滑。

2021年，尚洋科技毛利率為31.69%，下滑2.20個百分點。其中，美妝工具、美容工具以及吸塑包裝物收入，毛利率均有所下滑。具體到作為主要收入來源的美妝工具，2021年毛利率為33.48%，去年同期為35.9%。

如今，以代工生產起家的尚洋科技，嘗試從自有品牌建設入手，尋求業務增量。

此前，尚洋科技推出“尚洋SHANGYANG”品牌的化妝刷，并在電商渠道上線，試圖直達用戶消費端。目前，在淘寶上，針對自有品牌銷售，尚洋科技開通了shangyang旗艦店、尚洋企業店兩家門店，但銷售數據似乎并不可觀。

除了粉絲數寥寥可數，shangyang旗艦店、尚洋企業店的產品銷量幾乎僅在個位數。其中，粉絲數最多、門店開通時間較長的尚洋企業店，在4萬粉絲數的規模下，僅有十余款產品上新，月銷售量最高的產品只有7筆付款記錄。

除了化妝刷之外，尚洋科技還試圖切入新品類，將業務觸角伸向護膚、彩妝領域，但水花并不大。

2020年，尚洋科技曾與第三方公司合作，一同負責韓國“唯拉珠”品牌在中國市場的業務，但一年后便終止合作；2016年，尚洋科技還曾與法國企業COSM'ETIKA FRANCE旗下彩妝品牌ZAO達成品牌戰略合作，在國內市場引入ZAO品牌，多年也未有明顯動作。

洪始良認為，尚洋科技自身沒有掌握護膚配方和工藝核心，同時也沒有對護膚行業和消費者的洞察積累，這樣導致開發的產品得不到品牌方的認可。“同時，護膚、彩妝領域存在充分競爭，如果沒有找到一個比較好的切入點，很難獲得認可。”

整體而言，營收主要為海外品牌代工的尚洋科技，沒有改變代工廠的本質，仍在“替他人做嫁衣”。但相對于競爭激烈的美妝領域，尚洋科技想要俘獲用戶，長久保持市場份額并不輕松，向資本市場進發，或許也是為了尋求更多可能。

關鍵詞： 尚洋科技