最近有人問我一個問題，讓我思考了很久。

股市發這么多IPO，給股民帶來了什么？我們為什么要去買IPO？

從本質上來看，股市發新股，肯定是為了給上市公司募集資金，而上市公司募集資金理論上應該給投資者回報。

(資料圖)

上市是企業尋求發展的一種融資手段，而不應該是企業的目標。

企業不是靠融資一筆，徹底躺平的，而是應該通過上市，給到投資者回報的。

企業應該是在遭遇了發展瓶頸，需要資本力量的助力，去謀求擴張，謀求技術創新，謀求更好的賺錢，最終以股價和分紅的形式，回饋給投資者。

這種情況下，股民和企業，理論上應該是一種共贏的狀態。

這種正向循環，可以帶來更多的資金進入市場。

資金更愿意入市，尋找不錯的投資回報，企業也可以良性發展，越做越大。

這是典型的牛市邏輯，但實際上就僅僅在一些特殊的時間點發生，大部分時候并不存在。

大A市場和理想化的市場，完全不一樣，壓根沒有進入正循環，因為企業的掌舵人想法偏了。

他們在資本面前低了頭，早就忘記了初心。

一家企業沒有上市之前，每年能賺到的錢，就是辛辛苦苦忙碌一年的錢。

企業主本身，能夠賺到的錢，也就是凈利潤的一部分。

但是到了A股市場，股票有了估值，動輒30倍，50倍，一下子將財富放大了。

開企業一年，賺1個億，上市后，市值有50個億。

要知道，自己勤勤懇懇干50年，才能賺回這50個億，現如今直接減持套現，一切盡在眼前。

什么把企業越做越大，今年1億，明年2億，這都不如直接把50億揣兜里。

有些企業主認為，套現后每年的利息錢，都比這么點凈利潤來得多。

所以，上市已經不是企業融資的工具了，而是為了實現套現的目標。

在這種想法的驅使下，企業的動作都變形了，為了上市而上市，為了減持也是花樣百出。

當一家企業，上市的目的不再是為了發展，而是圈錢走人的時候。

整個市場，就已經從所謂的正循環，走向了，資本的博弈之中。

如果市場不再是正和循環，而是零和博弈，那么投資者一定是這場博弈中，被掠奪的一方。

最近剛剛出臺了，關于限制減持的計劃。

這個東西真的非常搞笑，因為減持是市場規律，居然需要限制。

限制的原因，就是因為減持現象太普遍了，對市場的抽血實在是太嚴重了。

對于上市公司存在破發、破凈情形，不得進行減持。

或者，最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，不得進行減持。

也就是，股價沒有破發，就能減持，只需要有進行分紅的，超過平均凈利潤30%的，就可以減持了。

拉高股價，按比例分紅一下，該怎么減持，還怎么減持。

門檻之低，和沒有門檻，差不了多少。

因為分紅的門檻，只是凈利潤的30%，凈利潤低不影響股價炒的高。

之所以大股東減持，門檻那么低，本身的原因，就是為了讓資本套現。

也就是這個市場，本身就自己需要打破這個正循環。

原因也很簡單，這些資本就是沖著套現而來，去扶持的公司上市。

也就是上文提到的，為了上市而上市。

如果真的不讓資本套現，那這個市場上，想上市的公司，可能會減少一大半。

誰都不想上市，因為上市無用，上市依舊是辛辛苦苦賺錢。

為什么每年還要分紅給市場，揣進自己兜里，不香么？

這種相對比較自私的想法，是導致整個市場正循環無法形成的又一重要原因。

海外的企業，之所以能夠在上市后，蒸蒸日上，主要原因有兩個。

第一是企業的股份制改革比較成功。

企業家在整個企業的持股占比，相對比較健康。

海外百年的企業非常之多，他們的股權結構上，實際管理人，很多都是聘用制。

而中國的企業發展時間短，大部分都沒經歷過傳承。

所以，初代掌門傳承給第二代的時候，往往會做風險防范，套現是個穩妥的方式。

企業只有真正意義上的任人唯賢了，整個企業的發展才會長久。

第二是企業家的目標更加的明確。

海外的企業家，他們在有錢之后，會想著更多的科技創新。

這一點上，只能說制度和國情，導致了一些差別。

海外的創業項目，大部分萌芽在校園，企業家白手起家之后，也更愿意更進一步的搞創新。

在他們眼里，完全沒有必要大肆的套現，靠分紅即可。

他們會把目光聚焦在怎么把企業做的更好這一點上，而不是怎么全身而退。

搞汽車的馬斯克，成功之后就想搞火箭，他們對于創業的熱情，從來沒有因為上市而衰退。

谷歌最早是做搜索引擎的，現如今再搞各種系統基建，什么都做。

蘋果，微軟，這些公司都是這樣，從計算機，從電子產品，到搞智能化，搞AI。

國內的企業家，喜歡探索的不是沒有，而是并不多見。

相較于5000多家上市公司，實際的占比不足1/10，甚至更低。

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