碧桂園（02007）真的無奈了，在前一日剛發出公告表示穩債券，第二天債券就又崩了。

7月14日，碧桂園（02007.HK）宣布，有意按照交易場所交易規則以市場化方式在境內二級市場購買其附屬公司碧桂園地產集團有限公司發行的公司債券，首期規模不超過10億元人民幣。建議債券購買的對象為市場報價較估值偏離較大的碧桂園地產債券。

【資料圖】

這是碧桂園應對7月12日多只國內債券大跌的最新護盤舉措。

購買債券的主體為碧桂園在中國境內設立的全資附屬公司佛山市順德區宙華投資咨詢有限公司（以下簡稱“宙華投資”）。購買時間為公告發出后開始，至標的債券價格保持穩定為止；購買結果披露規則為，自購買日起，如有購買，每兩周公告交易結果。

在7月14日當天，碧桂園相關債券仍保持穩定。不過，第二天，就又有債券崩了。

01

前一天公告10億護盤

第二天一只債券又崩

在7月15日早上9點48分左右，19碧地03突然出現閃崩下跌，上交所發出債券臨停公告，9點48分開始暫停19碧地03交易，15點27分恢復。

結合交易來看，當天19碧地03在9點48分僅有一筆交易，直接掛價50，成交量為297。

公開資料顯示，19碧地03發行量為30億，發行價100元，票面利率4.98%，發行日期為2019年11月19日，期限為2+2年，到期日為2023年11月20日，剩余期限還有493天。

與此同時，當日碧桂園港股股價下跌8.56%，碧桂園服務（06098）下跌7.88%。

這真的讓碧桂園太無奈了。

02

3月以來多次護盤

九成債券仍在大跌

其實這也并不是碧桂園第一次出手護盤求債券穩定。

2022年3月17日，碧桂園發布公告稱，董事莫斌及監事王增瑞擬購買總規模不超過2000萬元公司債券。3月23日，碧桂園購買公司債券的高管團隊擴大至全體董事、監事及高級管理人員，購買規模不超過1億元（包括此前的2000萬元）。

根據碧桂園5月5日披露信息顯示，公司董事、監事及高級管理人員購買債券為“19碧地02”、“20碧地01”、“20碧地02”、“20碧地03”、“20碧地04”、“21碧地01”、“21碧地02”、“21碧地03”和“21碧地04”，累計購買金額為4016.02萬元。

穿透君挨個查閱了上述碧桂園高管們出手護盤的債券走勢，除了21碧地04為上漲了5.56%以外，其他8只債券均是大幅下跌。

3月至7月，19碧地02，跌幅31.56%；20碧地01，跌幅24.78%；20碧地02，跌幅20.12%；20碧地03，跌幅38.4%；20碧地04，跌幅41.24%；21碧地01，跌幅31.06%；21碧地02，跌幅37.47%；21碧地03，跌幅31.87%。

據wind數據，碧桂園地產集團有限公司存續的公司債共11只，當前余額總計177.75億元。

除了21碧地04近期為上漲、22碧地01尚未交易，其他碧桂園公司債均為大跌。

03

提前兌付海外債

兌付后股債還是跌

不僅是國內債券，碧桂園也在對海外債進行護盤。

為了穩定市場給予信心，碧桂園在6月，對其7月到期的海外債進行提前贖回。

6月23日，碧桂園公告稱，公司以現金購買于2022年7月到期的尚未贖回4.75%優先票據的要約，已于2022年6月22日下午四時正（倫敦時間）屆滿。截至屆滿期限，投資人根據要約，自愿交回本金總額約為4.11億美元的票據（占尚未贖回票據本金總額約60.13%），其余投資人堅持持有到期。

要約完成后，碧桂園購買的所有該等票據將于6月24日以現金交割并將相應注銷。

該筆美元票據為碧桂園2022年唯一需要兌付的美元債，待該筆剩余票據償付完成后，碧桂園年內無到期美元債。

不過，即便是提前兌付后，碧桂園的海外債仍在下跌。

7月13日，碧桂園2024年到期8％債券每1美元下跌4.7美分至50.7美分。

久期財經數據顯示，目前碧桂園存續的多只美元債，價格已經跌至40-55美元區間，相較發行價格，碧桂園的美元債市場價格目前已基本處于腰斬狀態。

除了債券以外，股價在7月的跌幅也讓碧桂園很受傷。

穿透君統計發現，2022年7月，碧桂園股價月跌幅已經達到31.89%。而7月才過去一半。

同樣的，作為碧桂園的物業公司的碧桂園服務，2022年7月跌幅也已經達到34.76%。這已經是碧桂園服務上市以來的單月最大跌幅。

碧桂園服務于7月15日發布公告，稱認為目前股價未反應公司價值，董事會將根據市場情況，于公開市場購回不多于3.37億股股份。7月15日已經回購32.60萬股，耗資742.58萬港幣。

回頭再來看碧桂園，上一次（以不復權走勢來看）碧桂園月跌幅超過30%還是在2008年1月31日，當時碧桂園月跌幅達到34.83%。后續略微盤整后，更是持續深跌六個月。

從2021年下半年開始計算，截止目前碧桂園跌幅達到61.39%。盡管跌幅也已經很深，但是相較于眾多其他內房股，已經算抗跌的了。

在這輪大跌之前，碧桂園接連被兩家評級機構下調。

6月8日，惠譽將碧桂園“BBB-”長期本外幣發行人評級列入負面評級觀察名單。

6月22日，碧桂園被穆迪評級下調，將其高級無抵押評級從Baa3下調至Ba1，評級展望從審查中調整為負面。

他們均表示對碧桂園負債情況和銷售情況的擔憂。

04

三千億有息負債

下跌三成的銷售

碧桂園年報數據顯示，其2021年負債為1.65萬億，資產負債率為84.57%。其中，有息負債為3374.34億元，一年內到期的短期債務共約790億元。

久期財經的數據顯示，目前碧桂園控股作為發行主體的美元債存續19只，合計總規模為189億美元，合人民幣約1260億元。

另據中誠信國際統計，目前碧桂園將于2022年內到期或到回售期的境內公司債券本金合計人民幣40億元，將于年內到期的境外債券本金為15億泰銖和6.83億美元，將于年內到期的境外銀團貸款本金合計約5.8億美元。

從營業收入凈利潤來看，2021年碧桂園營業收入為5230.64億元，歸母凈利潤為267.97億元。銷售上來看，2021年，碧桂園實現權益銷售額5580億元，其中68%的銷售貢獻來自于三四線城市，全年總去化率67%。

2022年上半年，碧桂園累計實現權益合同銷售金額約1851億元，同比下降38.93%；累計實現權益合同銷售建筑面積約2348萬平方米，同比下降31.96%。

克而瑞數據顯示，2022年上半年，百強房企累計銷售額同比下滑50.3%。

從數據上來看，盡管碧桂園大多數貨值位于三四線城市，2022年上半年其銷售也是大幅下滑，但是明顯低于百強房企平均下滑幅度。

與此同時，碧桂園更加捏緊口袋謹慎拿地，克而瑞數據顯示，2022年上半年碧桂園新增拿地金額只有79.8億元，位列行業第21位。

而碧桂園目前仍然是全國銷售量最高的房地產企業。

關鍵詞： 碧桂園再承壓前一天公告要十億護盤 第二天債券又崩了