●?本報記者?歐陽劍環?

2022年特別國債于12月12日平穩發行，未對金融市場造成明顯影響。財政部當日宣布，已向有關銀行定向發行7500億元特別國債，票面利率2.48%。隨后，中國人民銀行透露，從公開市場一級交易商買入7500億元特別國債。?

專家表示，考慮到降準釋放出大額低成本中長期資金，以及年底財政支出力度往往較大，加上人民銀行靈活開展公開市場操作，預計近期市場資金面總體將保持平穩偏松態勢。

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特別國債平穩發行

財政部介紹，本期特別國債在全國銀行間債券市場面向境內有關銀行定向發行，期限3年，計劃發行7500億元，實際發行7500億元，票面利率為2.48%。　

據介紹，財政部于2007年發行了15500億元特別國債，作為中國投資有限責任公司的資本金來源。對2017年到期的2007年特別國債本金，財政部向有關銀行定向發行2017年特別國債償還。2022年12月，2007年特別國債中有7500億元到期。財政部延續2017年做法，繼續采取滾動發行的方式，向有關銀行定向發行2022年特別國債，籌資用于償還當月2007年特別國債到期本金。?

財政部有關負責人介紹，2022年特別國債發行采用市場化方式，發行過程不涉及社會投資者，個人不能購買。2022年特別國債是2007年特別國債的等額滾動發行，仍與原有資產負債相對應，不會增加財政赤字。

央行通過公開市場操作買入

在財政部公布2022年特別國債發行結果后不久，人民銀行也披露，其于12日以數量招標方式進行了公開市場業務現券買斷交易，從公開市場一級交易商買入7500億元特別國債。?

現券交易是人民銀行公開市場業務債券交易類型之一，又分為現券買斷和現券賣斷兩種，前者為央行直接從二級市場買入債券，實現基礎貨幣投放；后者為央行直接賣出持有債券，實現基礎貨幣回籠。?

就2022年特別國債發行而言，從流程上看，先是財政部面向有關銀行發行7500億元特別國債，隨后，人民銀行通過現券買斷交易，從有關銀行手中買入7500億元特別國債。?

業內人士介紹，政府債券發行繳款會影響銀行體系流動性，近年來隨著地方債、國債等發行規模增加，其已成為影響短期流動性的重要因素之一。2022年特別國債發行規模達7500億元，但由于作了特定安排，并不會對銀行體系流動性總量造成影響。?

進入12月，新一次全面降準實施，釋放長期流動性約5000億元，助力市場資金面回歸寬松。12日，雖有7500億元特別國債發行，但銀行間市場上短期債券回購利率穩中有降，其中隔夜回購利率DR001下行1個基點至1.04%，處于近期低位水平，而最具代表性的7天期回購利率DR007大幅下行約15個基點至1.58%。

年末資金面總體無憂

業內人士分析，12月先有全面降準，后有大額財政支出，加上中間時段人民銀行靈活開展調控，預計市場資金面總體將保持平穩。

從往年情況看，受監管考核、節假日等因素影響，臨近年末金融機構流動性需求往往會有所增加，但同時年末也是財政集中支出時段，財政投放規模較為可觀。綜合考慮，業內人士認為，12月稅期至年末財政支出增多前的這段時間，流動性可能承壓，預計人民銀行將適時適度投放流動性，滿足機構合理資金需求。?

“人民銀行今年快速收緊流動性的可能性不大，維穩資金面的態度依然明確，但貨幣環境也不會轉向更加寬松。”民生銀行首席經濟學家溫彬認為，本月人民銀行將等量續做或小幅縮量續做到期MLF，并通過精細化的逆回購操作保持流動性合理充裕，不搞“大水漫灌”。?

對于下一步政策，人民銀行近期發布《2022年第三季度中國貨幣政策執行報告》中表示，將綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模合理增長，為鞏固經濟回穩向上態勢、做好年末經濟工作提供適宜的流動性環境。

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