來源：壹財信

(資料圖片)

作者：馬佐夫

龍蟠科技是上交所主板上市公司，主營業(yè)務(wù)為磷酸鐵鋰正極材料和車用環(huán)保精細化學品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

4月10日晚間，龍蟠科技發(fā)布公告稱，公司控股股東、實際控制人石俊峰持有公司股份約2.13億股，占公司總股本的約37.63%。本次質(zhì)押后，石俊峰累計質(zhì)押公司股份2,109萬股，占其持有公司股份總數(shù)的約9.92%，占公司總股本的約3.73%。

在實控人質(zhì)押股權(quán)的同時，龍蟠科技的再融資申請獲上交所受理，3月23日，上交所向龍蟠科技發(fā)出了第二輪審核問詢函。

與客戶供應(yīng)商數(shù)據(jù)矛盾

據(jù)募集說明書及2022年年報（更正后），2019年至2022，龍蟠科技營業(yè)收入分別為171,296.32萬元、191,459.88萬元、405,350.54萬元和1,407,164.30萬元，營業(yè)利潤分別為18,508.28萬元、27,208.70萬元、50,635.15萬元和115,789.10萬元，凈利潤分別為16,277.17萬元、23,973.81萬元、43,315.40萬元和75,292.39萬元，均呈快速上升趨勢。

業(yè)績增長主要來自于磷酸鐵鋰正極材料業(yè)務(wù)，主要客戶為寧德時代等行業(yè)龍頭。龍蟠科技自2021年6月完成收購貝特瑞（天津）納米材料制造有限公司及江蘇貝特瑞納米科技有限公司后，開始涉及磷酸鐵鋰正極材料業(yè)務(wù)。隨著磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)能逐步擴大，助推龍蟠科技業(yè)績大幅提升。

2021年當年，龍蟠科技對寧德時代的銷售額達到了116,041.48萬元，占營業(yè)收入比例達28.63%。2022年1-6月，龍蟠科技對寧德時代的銷售額便達到了295,238.18萬元，占營業(yè)收入比例49.12%。

龍蟠科技2022年年報披露了不具名前五大客戶的銷售額，因募集說明書披露對寧德時代半年度的銷售金額已經(jīng)超過龍蟠科技第二大客戶的銷售額，可以推測龍蟠科技2022年全年對寧德時代的銷售額應(yīng)為779,898.01萬元，占年度銷售總額比例達到55.42%。

（截圖來自龍蟠科技2022年年報（更正后））

龍蟠科技的業(yè)績在越來越依賴新大客戶的同時，與老客戶的采購數(shù)據(jù)也出現(xiàn)矛盾。

北京卡車之家信息技術(shù)股份有限公司（下稱：卡車之家）是龍蟠科技2019年和2020年的前五大客戶，銷售金額分別為5,003.74萬元和9,050.68萬元。

卡車之家自2015年起便在新三板掛牌。根據(jù)其在新三板披露的年報，2019年和2020年卡車之家5名主要供應(yīng)商的總采購金額僅分別為1,189.83萬元和1,169.66萬元。雙方數(shù)據(jù)出現(xiàn)如此大的差距，不知道是何原因造成？

（截圖來自卡車之家2019年年報）

（截圖來自卡車之家2020年年報）

湖南雅城新能源股份有限公司（下稱：湖南雅城）是龍蟠科技2021年的前五大供應(yīng)商，采購金額為20,393.51萬元。湖南雅城是上市公司合縱科技的全資子公司，但合縱科技2021年合并報表的第一大客戶銷售金額僅為15,477.01萬元。

（截圖來自合縱科技2021年年報）

募投項目或未批先建，且多份文件信披矛盾

據(jù)募集說明書，龍蟠科技本次發(fā)行擬募集資金總額不超過210,000.00萬元（含本數(shù)），用于建設(shè)新能源汽車動力與儲能正極材料規(guī)模化生產(chǎn)項目（下稱：生產(chǎn)項目）、磷酸鐵及配套項目（下稱：配套項目）和補充流動資金及償還銀行貸款。

生產(chǎn)項目總投資150,000.00萬元，擬在湖北省襄陽市襄城區(qū)采購設(shè)備新建固相法工藝年產(chǎn)10萬噸磷酸鐵鋰正極材料生產(chǎn)線，由湖北鋰源新能源科技有限公司（下稱：湖北鋰源）具體負責實施，項目建設(shè)期3年。

龍蟠科技預計本項目建成完全達產(chǎn)后每年可實現(xiàn)銷售收入530,000.00萬元，每年可實現(xiàn)凈利潤48,500.29萬元，內(nèi)部收益率為19.37%（所得稅后），投資回收期（所得稅后）為7.65年（含建設(shè)期3年）。

配套項目總投資40,000.00萬元，擬在湖北省襄陽市襄城區(qū)采購設(shè)備新建年產(chǎn)5萬噸磷酸鐵材料生產(chǎn)線，由湖北鋰源具體負責實施，項目建設(shè)期2年。

龍蟠科技預計本項目建成完全達產(chǎn)后每年可實現(xiàn)銷售收入65,000.00萬元，每年可實現(xiàn)凈利潤6,962.32萬元，內(nèi)部收益率為17.55%（所得稅后），投資回收期（所得稅后）為7.15年（含建設(shè)期2年）。

據(jù)微信公眾號襄城新聞報道，2022年4月12日，新能源汽車動力與儲能正極材料規(guī)模化生產(chǎn)、磷酸鐵及配套項目正式動工。“項目投產(chǎn)達效后，將進一步完善襄陽汽車產(chǎn)業(yè)鏈條，撬動發(fā)展新動能，有利于襄城區(qū)產(chǎn)業(yè)鏈條延伸，增強產(chǎn)業(yè)互補性，預計年可完成產(chǎn)值100億元，年均上繳稅費2億元。”該項目相關(guān)負責人表示。

（截圖來自襄城新聞微信公眾號）

據(jù)每日經(jīng)濟新聞報道，湖北年產(chǎn)10萬噸磷酸鐵鋰及5萬噸磷酸鐵項目的實施主體為湖北鋰源，其中一期項目預計于2023年一季度建成投產(chǎn)，項目資金來源為可轉(zhuǎn)債募集資金及自有資金。

（截圖來自每日經(jīng)濟新聞百家號）

綜上可知，龍蟠科技的生產(chǎn)項目和配套項目于2022年4月份就已經(jīng)開工建設(shè)，一期工程建設(shè)投產(chǎn)時長約為1年。

另據(jù)湖北投資項目監(jiān)管平臺，生產(chǎn)項目的備案受理時間為2022年6月29日。

（截圖來自湖北政務(wù)服務(wù)網(wǎng)）

配套項目的環(huán)評編制時間為2022年10月，環(huán)評文件披露項目建成后具備年生產(chǎn) 5 萬噸磷酸鐵、4.5萬噸硫酸銨（副產(chǎn)品）的生產(chǎn)能力。

（截圖來自生產(chǎn)和配套項目環(huán)評文件）

另外，襄陽市發(fā)改委轉(zhuǎn)發(fā)《省發(fā)改委關(guān)于湖北鋰源生產(chǎn)項目節(jié)能審查的意見》的通知，提到該項目建設(shè)周期為8個月，預計2022年11月建成。

（截圖來自襄陽市發(fā)改委官網(wǎng)）

綜上，龍蟠科技的生產(chǎn)項目建設(shè)時間要早于備案受理時間和配套項目的環(huán)評編制時間，是否存在未批先建有待考證；且生產(chǎn)項目預計產(chǎn)值也遠高于募集說明書披露的銷售金額，且募集說明書并未披露副產(chǎn)品4.5萬噸硫酸銨的情況，項目的建設(shè)周期也有所不同。

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