《科創板日報》8月27日訊（特約研究員 劉子丹）8月25日晚間，刻蝕用單晶硅制造商神工股份發布2023年半年報。財報顯示，公司實現營收同比下降 70%。

(資料圖片僅供參考)

值得關注的是，半年報發布前，神工股份董事長潘連勝建議公司回購股份以實施股權激勵計劃，但員工持股計劃不久前剛剛完成減持計劃；公司拋出募投項目擴充產能，而IPO項目已經兩度延期……

經營：業績全面下滑

神工股份2023年上半年業績全面下滑。

數據顯示，神工股份2023年上半年取得營收7883萬元，實現歸母凈利-2370萬元，實現扣非凈利-2567萬元，相比于去年同期的2.63億元、9070萬元、8736萬元，分別下降70.02%、126.13%、129.38%。

盈利方面，神工股份2023年上半年毛利率降至上市以來最低，為29.55%，去年同期該數值高達55.41%。

公司銷售乏力早有征兆。2022年年報顯示，公司核心產品“大直徑硅材料”營收4.76億元，比前一年下降0.82%；公司產品主要銷往海外，當年境外銷售額為4.15億元，同比下降0.34%。神工股份近半年沒能阻止銷售額的加速下滑。

費用控制方面，神工股份銷售費用從去年同期的195萬上漲到今年的215萬，同比上漲10.56%；管理費用從去年同期的2043萬上漲到今年的2609萬，同比上漲27.71%。

同時，研發費用從去年同期的2408萬下降到1361萬，同比下降43.50%，這是否會影響到公司未來的競爭力？

值得關注的是，拖累公司業績下滑的另外一個因素是公司資產減值的計提。2023年上半年公司計提了2134.27萬元的存貨跌價損失和313.53萬元的應收賬款壞賬損失。

神工股份在半年報中將業績下滑主要歸因于行業周期下行，但從財務數據看，公司經營韌勁遠低于同行業公司。

研究發現，在今年上半年可比公司中，立昂微收入同比下降14.22%；有研硅收入同比下降13.75%；滬硅產業收入下降4.41%，這些公司半年報都取得了盈利。神工股份70%的收入下降和業績的由盈轉虧，除了受行業因素影響外，恐怕在自身經營上也要找原因。

股權：減持、回購

8月18日，在股價連創新低的背景下，神工股份董事長潘連勝提議公司花費1000萬-3000萬元回購股份以用于股權激勵計劃，但就在最近半年，公司前幾大股東或其一致行動人紛紛拋出減持計劃。

減持最積極的是一家叫做航天科工創投的投資公司，它是公司的第三大股東。IPO時，航天科工創投持股3514萬股，占比21.96%。

神工股份于2020年2月登陸科創板，股票鎖定期只有1年的航天科工創投于2021年2月開始減持公司股份，并于當年就減持了2300萬股，航天科工創投于2022年繼續減持220萬股公司股份。今年3月16日，航天科工創投再發減持公告，截至半年報發布，航天科工創投又減持了230萬股。

公司IPO時，矽康半導體、晶勵投資、旭捷投資等幾大股東承諾股份鎖定期為3年。今年2月上述股東所持股份上市流通，作為一致行動人的矽康半導體、晶勵投資、旭捷投資于今年3月發布了減持公告。

據招股說明書，矽康半導體的股東為公司董事長潘連勝和公司董事、副總經理、董秘兼財務總監袁欣；晶勵投資的主要股東為袁欣；旭捷投資為員工持股平臺，股東主要為公司中層領導。

7月18日，上述一致行動人終止了股份減持，其中旭捷投資完成了減持計劃，共減持73萬股或3800萬元，減持股份占員工持股的60%，減持價格區間為52元/股-53.87元/股；晶勵投資沒有減持公司股份，矽康半導體未參與本次減持。

另外，神工股份目前持股數最多的更多亮照明也于今年4月發布減持計劃，截至目前，該公司暫未減持公司股份。

8月25日，神工股份收盤價為27.9元/股，股價已經腰斬。

產能：逆勢擴產

7月18日，神工股份發布定增預案，以募資擴產大直徑硅材料產品的產能，該項目于8月19日已獲上交所批準。

神工股份認為，公司大直徑硅材料產品的整體產能利用率在高行業景氣度條件下會處于基本飽和狀態以及公司看好刻蝕用硅材料的未來需求。為此，公司在行業下行期作為項目建設窗口期進行產能擴充。

神工股份最早于今年3月提出該項目，根據財報，神工股份今年一季度營收有5213萬，同比下降63%；而到了二季度，公司單季度營收降至僅2670萬。在產能利用率不足的情況下擴充產能，神工股份在戰略實施上不可謂不大膽。

神工股份IPO “8英寸半導體級硅單晶拋光片生產建設項目”擬投資8.7億元，該項目共分2期，其中一期5萬片/月的設備已達到使用狀態，二期10萬片/月的項目目前還未完成，仍以在建工程掛賬。該項目已連續二年延期。

此前在接受《科創板日報》采訪時，神工股份表示除該項目本身存在一定困難外，公司實際上沒有必要也不愿意將該項目盡快結題。不需要盡快結題是因為公司目前還沒有批量訂單，產能利用率本身不足，做的多虧得多；不愿意結題是因為結題后，整個設備都將計入折舊攤銷費用，對公司財務數據帶來壓力。

根據神工股份對上交所問詢函的回復函，截至2022年底“8英寸輕摻低缺陷拋光硅片”項目沒有給公司帶來任何收益。回復函顯示， A股生產同類產品的4家可比公司中，該類產品為這些公司貢獻的營收平均值為20.5億元，毛利率為25.99%；而神工股份該產品營收只有1240萬元，毛利率則為-246.23%，遠低于可比公司均值。

神工股份IPO“8英寸半導體級硅單晶拋光片生產建設項目”從結果看遠未能達到公司預期。目前半導體行業需求承壓，公司試圖提前擴產以迎接未來的上行周期。那么，公司這次能判斷正確嗎？如果行業周期恢復較慢或訂單不足，按此前項目處理方式，公司有沒有可能再次把募投項目以“在建工程”長期掛賬呢？

關鍵詞：