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[太陽][太陽]看好上海醫(yī)藥零售板塊
[玫瑰]上海醫(yī)保卡參保人員由有限的卡內(nèi)資金額度購買極其有限的醫(yī)保品類，升級為可以使用個(gè)人部分資金額度購買34項(xiàng)醫(yī)療器械以及不設(shè)上限購買大幅度增加的醫(yī)保品類！
[玫瑰]6.27日上海醫(yī)保發(fā)布《關(guān)于使用本市職工醫(yī)保個(gè)人賬戶資金再定點(diǎn)零售藥店購買醫(yī)療器械/醫(yī)用耗材的通知》和《關(guān)于做好定點(diǎn)零售藥店納入門診統(tǒng)籌管理的通知》，這兩個(gè)通知對上海藥店未來收入大幅度增長構(gòu)成巨大的長期利好。
[玫瑰]上海作為個(gè)人醫(yī)保卡管理最為嚴(yán)格的城市，本次全面放開使用權(quán)限和購買品類；且上海醫(yī)保作為全國支付能力最強(qiáng)的地區(qū)醫(yī)保本次放開不設(shè)上限，將極大提升上海居民使用醫(yī)保卡在藥店的支付購買能力。2021年上海地區(qū)藥店零售收入規(guī)模約120億元，2022年預(yù)計(jì)130億元未來兩年上海地區(qū)藥店整體收入預(yù)計(jì)增幅可以達(dá)到300%以上。
[太陽]看好上海醫(yī)藥零售板塊，3大亮點(diǎn)
[玫瑰]醫(yī)保定點(diǎn)藥店數(shù)量預(yù)計(jì)大幅度增加根據(jù)通知內(nèi)容顯示，未來按照“應(yīng)納盡納”原則，鼓勵符合條件的本市醫(yī)保定點(diǎn)零售藥店自愿申請開通門診統(tǒng)籌服務(wù)，為參保人員門診就醫(yī)購藥提供更多選擇、更多便利。目前上海藥店4300家左右，醫(yī)保定點(diǎn)藥店1600家左右，按通知內(nèi)容后續(xù)醫(yī)保定點(diǎn)藥店數(shù)量大概率一年內(nèi)增加至3000家。
[玫瑰]個(gè)人醫(yī)保卡購買品類大幅度增加按通知內(nèi)容，個(gè)人可以使用醫(yī)保卡購買非醫(yī)保目錄里34項(xiàng)醫(yī)療器械，包括老年人常用的電動輪椅、各類康復(fù)護(hù)具、血壓計(jì)、體溫計(jì)、血糖儀、退熱貼、紗布、醫(yī)用酒精等，大大提高了醫(yī)保卡內(nèi)資金的使用效率，短期內(nèi)即可大幅度增加藥店?duì)I收。
[玫瑰]醫(yī)保定點(diǎn)藥店納入門診統(tǒng)籌實(shí)際上實(shí)現(xiàn)了電子處方流轉(zhuǎn)到藥店，參保人員憑本市定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)處方，在開通門診統(tǒng)籌服務(wù)的定點(diǎn)零售藥店購買醫(yī)保目錄內(nèi)藥品所發(fā)生的費(fèi)用，可由醫(yī)保基金按規(guī)定支付，執(zhí)行與開具處方的定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)相同的門診支付政策，且不設(shè)支付上限。此項(xiàng)政策大大提高了參保人購買藥品的便利性，無疑會長期持續(xù)增加藥店的營收。
[太陽][太陽]彈性首選第一醫(yī)藥（上海地區(qū)收入占比近100%）
2022年門店數(shù)量133家，總體收入規(guī)模約26億元，其中零售收入約10億元，毛利率約21%（益豐藥房約40%），如相關(guān)政策落地收入規(guī)模和毛利率有望雙擊提升。公司2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤1.4億元，不考慮政策變化2023年預(yù)計(jì)凈利潤1.6億元，對應(yīng)當(dāng)前市盈率18倍。現(xiàn)在政策變化兌現(xiàn)，潛在收入/利潤彈性有望實(shí)現(xiàn)2倍以上增長。
[玫瑰]行業(yè)其他公司上海醫(yī)藥/國藥一致/益豐藥房/老百姓。

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