作者佳靈 編輯袁暢

賣金融理財產品，和賣奶茶相比，哪個掙錢？

(資料圖片僅供參考)

絕大部分人大概都會選擇——金融。

但有一個事實卻完全相反——一個奶茶連鎖品牌的利潤可以四倍于知名基金銷售平臺。

賣了兩萬億的基金，或許真的不如賣13億的奶茶掙得多。

這個算術題，估計分析師和投資者都得學起來。

同時要增加學習的，可能還包括“新奇”的奶茶名稱。

比如，QQ乜乜好喝到咩噗茶，否則不僅奶茶喝不到，研究報告可能也會寫不出來。

新茶飲“盈利”壓到金融銷售平臺

業內一直覺得“強勢”、“甲方”的基金銷售渠道，相比線下“茶飲”，原來還是個“弟弟”。

根據最新擬上市的新茶飲品牌四川某實業股份有限公司（以下簡稱“新茶飲公司”），日前公布的財務數字。

該品牌截至2022年末，旗下6361家門店（含加盟店），合計賣出近8億杯奶茶。

這些奶茶為新茶飲公司在去年貢獻了近9.65億元的利潤。

與之相比，業內第三大的基金銷售平臺“天天基金”，在2022年只斬獲了凈利潤2.14億元（根據母公司東方財富年報）。

這家年銷售額超2萬億元的超級金融機構，奮戰了整個2022年，還不如一個奶茶品牌一個季度賺的多！

這究竟是天天基金的經營問題，還是奶茶店的問題？

收入：天天占優

要比較兩者經營之間的差異，可以從以下幾個方面來看：

首先是收入！

這一環節，天天基金遙遙領先。

根據東方財富2022年年報，2022年內，天天基金共上線152家公募基金管理人的15,768只基金產品，非貨幣市場公募基金保有規模5845億元，權益類基金保有規模4657億元。

報告期內，天天基金認（申）購（含定投）交易2.44億筆，基金銷售額為2萬億元。

與之相比，新茶飲公司當年賣出奶茶近8億杯，銷售額133億元。

從營銷“底盤”看，天天基金是新茶飲公司的100倍還要多！

利潤：新茶飲公司占優

但如果到了利潤環節，則新茶飲公司要大大勝出。

根據東方財富網的年報，天天基金雖然在2022年基金銷售額超過2萬億元，但只創造了43億的營業收入，凈利潤只有2.14億（下圖）。

與之相比，新茶飲企“新茶飲公司”的招股書顯示，2022年，新茶飲公司8億杯奶茶帶來的146億收入近42.32億元，稅后利潤近9.65億元。

以利潤率看，新茶飲公司的凈利率（期內利潤/公司營業收入）是天天基金的4.6倍！

模式：各有千秋

那么兩者，利潤率之間的差異背后是什么原因呢？

可能還是商業模式的不同。

以天天基金而言，它注冊員工有382人（下圖），但全年支出卻高達41億，人均支出超過1000萬元。

如此高的支出，會花在哪里呢？

一些行業人士稱，天天基金所在的基金代銷行業，有幾塊地方支出是比較厲害。

首先是，廣告營銷支出。作為擴張型企業，互聯網銷售平臺會投入巨大的金額進行線下線上宣傳和引流。

其次，系統升級和運營費用。報告期內，天天基金的日均活躍訪問用戶數為169.56萬，面對海量用戶的訪問，以支撐起大量的交易訂單的運轉。

此外，創新研發投入。東方財富的2022年年報中，主要的研發投入項目還包括了至少2個與天天基金有關的項目。一個是，天天基金賬戶AI分析平臺；一個是，天天基金高可用容災體系。

從整個東方財富的數據看，2022年研發投入超過9.3億元，占營業總收入比例近7.5%。

或許創新和研發可能也會提升天天基金的成本支出。

與之相比，新茶飲公司走的是典型的“輕資產”的消費連鎖模式。

根據招募書顯示，新茶飲公司現有員工近1700人（根據招募書推算），人均支出僅有190萬。

據悉，如新茶飲公司這樣的消費品企業，其主要支出包括，行政費用、分銷及銷售費用、財務費用、研發費用等。

由于其大量店面屬于加盟店，成本變化對其的營收影響不是特別大。

另外，新茶飲公司的招募書，過去5年新茶飲市場的員工平均年工資在3.9~4.8萬元之間，這樣的人工支出比天天基金所在金融行業要低很多。

未來：天天短期難逆襲

如果說，雙方利潤表現差距如此之大，只是一年情況的話，那么可見的未來時間內，天天基金可能“逆襲”超過新茶飲公司么？

答案，可能并不樂觀。

比較兩者2023年的收入表現可以發現，天天基金無法扭轉持續了一段時間的營收“頹勢”，而新茶飲公司卻依然高速增長。

第一季度內，新茶飲公司收入為12.46億元，同比增長53%；期間利潤約2.85億元，同比增長50.68%。

與之相比，2023年上半年，天天基金營業收入20.14億（下圖），同比減少8%以上；凈利潤0.52億元，更同比減少約49%。

也就是說，粗略地看年內最新數據的同比增長率，兩者的表現的差距越拉越大。

從行業內來看，新茶飲公司在“殺”得一片“紅海”的新茶飲中，不知道排名第幾；

而從保有規模和市場份額看，天天基金一定是行業的少數的頭部機構。

但兩者的利潤率和增長趨勢會出現如此差異，或許，這也是有些年輕人愿意“褪去長衫賣奶茶”的原因之一吧。

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