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日本《日本經(jīng)濟(jì)新聞》文章，原題：中國和日本值得投資人新關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)的不確定性和民眾的恐慌情緒，導(dǎo)致全球債券、股票和新興市場的回報(bào)率都令人失望。通常情況下，投資者可以通過分散投資的方式獲利，即使股市暴跌，其他類型的資產(chǎn)也能夠一定程度上減少損失，甚至能盈虧相抵。

在過去10年，投資者們只要持有一些國家的政府債券就能找到好的對(duì)沖方式。“股票+債券”這樣的平衡組合，是投資者們最青睞的投資方式。而現(xiàn)在，曾經(jīng)的最優(yōu)選擇或許一去不返。

2020年時(shí)，美國股票和債券的市場走勢并無太多關(guān)聯(lián)性，但在過去一年，兩者的關(guān)聯(lián)指數(shù)已高達(dá)0.5，正常情況下，指數(shù)1表示兩者完全對(duì)等相關(guān)，因此當(dāng)前美國股票和債券已經(jīng)不具備對(duì)沖抵消風(fēng)險(xiǎn)的條件。此外，包括日元、黃金和加密貨幣等曾經(jīng)能夠平衡風(fēng)險(xiǎn)的多樣化投資組合已經(jīng)失效。近段時(shí)間，一直在尋找多元化投資產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)投資者將目光聚焦私人債務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)或礦藏、森林等自然資本。不過，流動(dòng)性限制和市場準(zhǔn)入機(jī)制意味著這種策略并不適合所有投資人。

然而，從國際視角看，無論美國國債、英國國債還是新興市場債券，回報(bào)率都不盡人意。在這樣的背景下，有兩個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)和資產(chǎn)價(jià)格顯得與眾不同——中國和日本。

中國和日本的通貨膨脹率都在2%左右，遠(yuǎn)低于美西方多國。目前，中國經(jīng)濟(jì)處在復(fù)蘇階段，日本的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相對(duì)穩(wěn)定，這意味著兩國現(xiàn)處的經(jīng)濟(jì)周期與世界其他地區(qū)所處的階段不同。對(duì)于大量配置歐洲和美國資產(chǎn)的國際投資者來說，將資產(chǎn)配置到中國和日本可能會(huì)帶來意想不到的收益。數(shù)據(jù)表明，2021年，中國股市與美國股市、中國股市與全球股市之間的相關(guān)性降至20年來的最低點(diǎn)。中國的政治經(jīng)濟(jì)、公共政策和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)將帶領(lǐng)中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)朝著不同于西方的節(jié)奏發(fā)展，并與西方股市保持較低的相關(guān)性。因此，投資者們應(yīng)該重新審視在中國和日本配置資產(chǎn)的可行性，以此作為對(duì)這種變化的積極回應(yīng)。（作者約瑟夫·利特，肖童譯）

關(guān)鍵詞： 日媒為什么說中國和日本值得投資 值得投資 日本_財(cái)經(jīng)