最近一段時間，很多投資者不敢打開自己的銀行APP。以往，他們投資的穩健理財，每天雖然不是大富大貴，但也在穩定增長。最常見的，就是每天漲0.01%。

但這些天，理財收益率連續出現負增長，有的不僅抹平了之前的收益，甚至還開始虧本金。在這樣的局面下，很多銀行已經開始向投資者道歉或解釋情況。

(資料圖片僅供參考)

人們都有疑問，不是穩健理財低風險嗎？怎么就虧了呢？

低風險，不是沒有風險。這些理財之所以連續虧錢，都是因為兩個字——債券。

債券很常見，政府和企業有時候需要用錢，都會發債，也就是國債、企業債等等。債券到期后，會給購買債券的人一定利息，這也就是債券的票面利率。

債券本質上，是借錢，票面利率說白了，就是資金使用的固有成本。當市場上錢少時，新發的債券給的利息就多，市場上不缺錢時，自然利息就會低一些。但票面利率是固定的，說到期給你多少錢，就是多少錢。

當然，購買債券后，很多投資者不會一直拿著等到期。當他們需要資金時，會把債券轉讓出去變現。有買有賣，就出現了債券的二級市場。但二級市場債券的價格，會一直波動。

現在我們來看一種情況：你有一張100元的債券，票面利率是固定的3%，也就是說債券到期后能拿到3%的利息。這個時候，如果在市場上“借錢”的利率是2%，那么大家都愿意把錢給你，也就是買你的債券，因為把錢借給你可以多賺1%利息。但是等到有一天，市場上錢變少了，想要借錢需要付出更多的利息，于是“借錢”的利率上漲了，比如新發行的債券票面利率達到了4%，或者把錢存到銀行能賺3.5%，那么大家肯定都去買利率更高的新發債券或者其他金融產品了。

這個時候你怎么辦？票面利率是固定的3%，改不了，只能換種思路——把這個債券價格從100元降到98。這樣一來，大家花98元買，到期拿的是100元本金（票面價值不變），還能另加3%利息，算下來收益率有5%，比4%劃算，肯定有人買了。但此時，債券價格就產生了下跌，此前投資這只債券的人，就虧了。

回到這次債券價格的下跌，正是因為市場缺錢了，市場利率上漲明顯。短時間內，一系列因素疊加——先是房地產政策利好，經濟重振明顯，市場對資金的需求增大，但人民銀行近期收縮了流動性，減少了資金供給，所以市場上的錢又變少了，這就讓“借錢”的成本變高了，于是市場利率就漲了。比如上海銀行間同業拆借利率，從上月初的1.386%，一度走高達到了1.936%，漲幅不小。

在這種情況下，把錢借給收益更高的一方，顯然是資金的必然選擇。比如新發債券的利率變高，大量存量債券的價格只能打折。于是，主要投資債券的債券基金，就開始先行下跌。而作為債券市場最重要的機構投資者和資金來源之一，銀行R1、R2風險評級的理財產品，其實很多配置的都是債券，那也就無法避免緊隨其后了。

此時，又出現了另一個原因，就是連鎖反應。由于債券基金和銀行理財產品的凈值相應出現了較大波動，投資者們有些慌亂，開始集中性地拋售、贖回，那么機構也只能“拆東墻補西墻”賣出債券應對，這也在一定程度上加劇了行情的下跌。

債券下跌—基金和理財凈值回撤—投資者贖回—機構割肉應對贖回—債券繼續下跌……這樣的連鎖反應又引起了循環作用，加劇了債市的波動。

最后一個原因，就是股市和債市的“蹺蹺板”效應。此前股票市場萎靡不振，投資者偏向“防守”風格，部分資金為避險流向債券類資產。而在股市回暖后，疊加市場對經濟前景預期更加樂觀，更多的資金離開了債市流入了股市，這也造成了債市的供血不足。

總結一下，市場利率上漲、下跌引發連鎖反應、股票市場的抽血，就是這次債市大跌的原因。可明白了原因，很多人還是很慌張，現在該怎么辦？

如果短期內需要用錢，那么贖回可能是唯一的辦法，畢竟短期內債市想“牛”起來還是有些難度。但如果目前不急著用錢，可以再試著等一等，不著急贖回。因為從歷史數據來看，把時間維度拉長，債券基金收益率還是震蕩向上的，理財的下跌可能也不會太久，未來很可能還會漲回去。

當然，這次債市大跌，從另一個角度看，也有些積極意義，那就是能讓更多投資者意識到，銀行理財和債券基金，都是有可能虧損的。

實際上，雖然現在銀行理財已經不允許“剛兌”，但很多理財產品，都會在銷售頁面展示業績比較基準、成立以來收益、近一年收益等，讓投資者產生一種錯覺——根本不會虧。

這樣的錯覺也出現在債券基金。在互聯網上，可以看到很多年輕投資者把這一產品當做銀行理財的替代品，天天賺一點，直呼“真香”。這樣的替代本無可厚非，但大多數人可能沒想到，債市不可能只漲不跌。

市場平穩時，你好我好大家好。可一碰到市場大波動，這種不合理的預期，就難免一地雞毛了。

關鍵詞： 為什么你的穩健理財會跌原來都因為它 票面利率