天量債券籠罩全球市場。

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2023年歐洲債券市場再次煥發生機，迎來了有史以來最繁忙的一周，截至1月12日的四天內發行了990億歐元（約1070億美元）債券，刷新了一年前創下的一周980億歐元債券的發行量記錄。

媒體分析指出， 經歷了2022年歐洲債券市場的動蕩，歐洲債券市場情緒開始好轉，不少投資者們認為現在是進場機會，發債人抓住了機會。但隨著歐央行的縮表，投資者今年或需額外吸收6000億歐元債券。這將是對市場流動性的一次重大考驗，歐元區市場可能會出現混亂。

不僅是歐洲市場，新興市場今年也開啟了火熱的發債潮，根據Dealogic的數據顯示，今年初至1月12日，14個新興市場政府共發行了410億美元債券。美銀策略師表示，盡管1月往往是債券發售的高峰期，但今年這一數字將遠超過以往任何一個1月。

媒體稱，投資者們已經降低了對發達市場進一步加息的預期，對新興市場債券市場的不利因素將盡數消失，各國政府正利用逐步好轉的市場情緒，加速發債。

歐洲天價債券或將考驗市場

根據丹斯克銀行的數據統計，預計2023年歐洲各國政府的債券發行量將增加10%，達到1.2萬億歐元（約1.27萬億美元）。與此同時，歐洲央行正計劃從明年3月開始縮表，不再購買國債。

在明年歐央行的縮表計劃實施后，丹斯克銀行認為，投資者明年可能需要額外吸收6000億歐元債券，其中包括歐洲央行計劃每月縮減的約150億歐元債券投資組合。

根據巴克萊銀行的數據，2023年歐元區政府債券凈供給將攀升至創紀錄的近5000億歐元。

華爾街見聞此前提及，大規模的債券發行，將考驗交易商應對風險的能力，債市價格波動將加劇，導致借貸和交易成本上升。

摩根大通策略師表示，過去六個月，就連德國國債和美國國債等流動性最強的債券，市場深度（Market Depth，指市場在承受大額交易時證券價格不出現大幅波動的能力）也一直徘徊在歷史低位。2008年金融危機后出臺的法規限制了銀行做市能力后，債券流動性日益惡化。

同時有分析認為，盡管美聯儲發出了加息即將結束的信號，但沒有人能保證通脹究竟何時會被抑制，如果美聯儲進一步加息加深經濟衰退的程度，有可能將這些負債累累的公司推向違約。

倫敦投資公司Man GLG的投資組合經理Mike Scott表示，隨著消費者支出將放緩，一些信用評級低于投資級別的公司將很難“在2023年上半年創造利潤” 。

新興市場加速發債

對歐美等國通脹見頂以及對未來經濟復蘇的預期加速了發展中國家1月的發債潮。

Legal&General Investment Management新興市場債券部門主管Uday Patnai接受媒體采訪時表示，發達國家可能會在今年將陷入衰退，但如果看看大型新興市場經濟體，這些國家今年陷入衰退的概率很低。

Patnai稱，今年1月的發債規模也反映了市場的需求，投資者們對固定收益產品的興趣正逐步回歸，他說：

我們認為市場對新興市場債券重燃興趣是因為其收益率正處于高位，這是很難得的機會，債券發行人正在利用這一點。

不過，一些分析師認為，全球經濟低迷可能意味著目前的平靜并不會持久，尤其是對于風險較高的新興市場債券而言。道明證券投資組合策略主管sCristian Maggio認為，正因為并不樂觀的前景使得本月的新興市場加速發債的需求變得更加緊迫：

如果幾個主要經濟體都將出現衰退，我認為債券市場現在的良性狀況不會持久，一些發行人可能決定趁著平靜先發債。

關鍵詞： 史無前例全球迎來債券發行洪峰 歐洲單周債券發行量刷新