中礦資源（002738.SZ）2月8日晚間公告，擬以1.8億美元，合約11.46億元收購津巴布韋Bikita鋰礦股權。此事引發市場投資者關注。

中礦資源斥巨資收購的鋰礦公司，連續虧損、凈資產為負。公告發布兩天后，深交所下發關注函，要求中礦資源解釋虧損原因以及收購價格的合理性。

中礦資源在2月18日晚的關注函回復公告稱，Bikita鋰礦項目每噸氧化鋰交易價格為551.06美元，與華友鈷業（603799.SH）收購Arcadia鋰礦項目的532.47美元相當。此外，Bikita鋰礦擁有成熟的選廠，基礎設施齊全，且已正常經營多年，本次交易價格具有合理性。

來源：公司公告

收購消息披露后，中礦資源股價連續上漲，9個交易日已上漲63%。2月21日晚，中礦資源發布股價異動公告稱，公司收購津巴布韋Bikita鋰礦項目預計將對公司2022年生產和經營業績產生一定積極影響，但Bikita鋰礦項目能否獲得相關審批/備案存不確定性。

斥巨資收購虧損鋰礦

據公告，中礦資源旗下中礦(香港)稀有金屬資源有限公司擬收購兩家鋰礦公司股權，從而間接持有津巴布韋馬旬戈省Bikita鋰礦項目的74%股權。

Bikita鋰礦項目處于開采階段，主要產品為品位高、雜質低的技術級透鋰長石精礦和銫榴石精礦。

超11億元的收購價不是小數目。據業績預告，中礦資源2021年預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為5億–5.6億元，同比增長186.92%-221.35%。標的項目處于虧損狀況，凈資產為負，這更讓外界不解。

中礦資源公告顯示，Bikita公司2020年和2021年的凈利潤分別為-3552.73萬美元、-280.86萬美元。截至2020年12月31日、2021年12月31日，Bikita公司的凈資產分別為-2815.94萬美元、-1745.14萬美元。

來源：公司公告

對于虧損原因，中礦資源在回復深交所關注函的公告中稱，主要由于其匯兌損失、資源勘探費用以及新冠疫情影響下產銷下降導致。

不過，Bikita在2021年產銷量有所回升：2021年銷售透鋰長石2.49萬噸，同比增長60.73%；同時鋰礦石銷售價格持續上漲，2021年度Bikita的營業收入以及凈利潤也較上一年度有較大增長。

超11億元的收購價合理嗎？

據Independent Resource Estimations(IRES)出具的報告，Bikita鋰礦區累計探獲的保有鋰礦產資源量為2941.4萬噸礦石量，其中氧化鋰金屬含量為34.4萬噸，折合碳酸鋰當量為84.96萬噸。

中礦資源公告顯示，Bikita的氧化鋰權益儲量達到25.45萬噸，每噸氧化鋰交易價格為551.06美元/噸。與華友鈷業收購Arcadia鋰礦項目的532.47美元/噸相當，且遠低于盛新鋰能收購的薩比星鋰鉭礦項目的1695.59美元/噸。

中礦資源進一步表示，Bikita鋰礦擁有成熟的選廠，基礎設施齊全，且已正常經營多年，考慮到該項因素后，合理預計Bikita每噸氧化鋰交易價格將低于上表中測算的551.06美元。因此，本次交易價格具有合理性。

值得注意的是，Bikita正在實施內部重組和股份回購注銷，若Bikita最終內部重組獲得政府審批且股份回購注銷實施完畢，則公司將持有Bikita公司100%股權及相應關聯債權。

受上述消息影響，中礦資源股價一路上漲。2月9日，中礦資源股價漲停，2月21日已飆升至95.75元/股，9個交易日內漲幅高達63%，市值已達311.4億元，創歷史新高。

來源：同花順

中國銀河研報稱，維持中礦資源推薦評級，中礦資源上游鋰資源獲重大突破，轉型鋰電新材料一體化全面提升，打開未來成長空間。太平洋證券則稱，維持中礦資源買入評級。公司鋰礦資源多點開花，短期長期資源有保障。

鋰資源供給短缺加劇：還是買礦！

相比競爭對手，中礦資源從事鋰鹽生產時間并不算久。2021年8月，年產2.5萬噸電池級氫氧化鋰和電池級碳酸鋰生產線項目才建設完畢，點火投料試生產運營。同年10月，有部分電池級氫氧化鋰產品實現銷售。

中礦資源下屬加拿大TANCO礦山的鋰輝石采選系統技改恢復項目于去年10月剛剛正式投產，該項目現有12萬噸/年的鋰輝石處理能力。

2022年，是中礦資源的踏足鋰鹽行業的元年。據2月17日中礦資源的電話會議，公司董秘表示2022年，Bikita礦的原礦產能為70萬噸（3月份完成），2023年，Bikita礦的原礦產能為175萬噸。疊加TANCO礦山的產能，2022年中礦資源實現全年產能52萬噸；2023年，實現196萬噸原礦產能。

2月22日上午，時代周報記者以投資者身份致電中礦資源，工作人員表示，目前產線可實現1萬噸碳酸鋰原料的自給，其中原有的TANCO礦山大約能提供4000-5000噸碳酸鋰，公司會盡量將原料用于保障自身碳酸鋰生產。

鋰礦價格不斷上漲。上海有色網數據顯示，截至2022年2月14日，鋰輝石精礦的均價已達2635美元/噸。中信證券發布的研報顯示，澳洲鋰礦生產擾動持續，去年第四季度產量環比下滑，預計鋰礦價格將在2022年上半年突破3000美元/噸。

而鋰鹽產品更是大幅上漲。同花順iFinD數據顯示，截至2月21日，碳酸鋰的價格已達40.86萬元/噸，較年初同比增長53.6%。

來源：同花順Ifind

然而制造動力電池所消耗的鋰資源，對外依存度高達79%，中國企業紛紛出海買礦。

1月27日，紫金礦業（601899.SH）公告稱，完成對加拿大新鋰公司100%股權并購的交割。新鋰公司旗下核心資產3Q項目位于南美洲著名“鋰三角”，是全球最優質的鋰鹽湖資源之一，體量在全球主要鹽湖中排名前五，品位在全球主要鹽湖中排名前三。

1月12日，比亞迪在智利礦業部門發起的40萬噸鋰招標中中標了8萬噸（在20年期限內每年開采8萬噸鋰）出價約為6100萬美元。不過，1月14日，智利一家地方法院稱，因環境保護和經濟發展方面的問題，暫停了智利與比亞迪之間價值6100萬美元的鋰礦開采合同。

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