穩經濟需積極財政政策發力，中央要求今年積極財政政策加力提效。專家建議，今年適當擴大財政赤字，尤其是中央財政赤字，適度增加地方政府專項債券發行規模，提高專項債資金使用效率，來保持一定支出強度穩經濟。另外可以通過支持基建、發放消費券或財政補貼等，來提高財政資金乘數效應。

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擴大赤字，中央加力

1月19日，中國宏觀經濟論壇宏觀經濟月度數據分析會在線上舉行，與會不少專家談及今年積極財政政策如何發力，涉及提高財政赤字尤其是中央財政赤字等方面。

中誠信研究院副院長袁海霞在上述會上建議，今年把財政赤字率提高到3.0%以上，這種情況下中央政府還有進一步加杠桿的空間，中央政府加杠桿可以在著重穩投資的基礎上進一步擴大消費需求和內需。

去年政府工作報告提出，2022年赤字率擬按2.8%安排。今年不少專家建言適當提高財政赤字率。財政赤字率提高意味著財政赤字規模增加，政府發行更多的債券籌資來彌補收支缺口，是擴張性財政政策一大體現。

中誠信國際董事長閆衍在會上稱，2022年赤字率略有下降，今年疫后經濟恢復過程中，應繼續加大財政支持力度，適當提升赤字率。全年赤字率從2022年2.8%適度提高到3.0～3.2%以上，保證經濟穩定復蘇。

“從美國、日本等發達國家政府部門杠桿率來看，目前中國中央政府部門杠桿率比較低，還有比較大加杠桿的空間。今年通過適度提升赤字率，尤其是增加中央政府部門杠桿率保證經濟穩定復蘇。”閆衍說。

瑞銀首席中國經濟學家汪濤也認為，今年中國要適當擴大財政赤字，擴大中央政府債券發行規模。

“因為中央政府的信用最好，杠桿率也是最低，地方政府在去年賣地收入下降，稅收收入也下降的情況下，財力非常緊張，我們又要控制地方政府的債務風險，因此中央政府應該擴大它的赤字和債務率。”王濤說。

去年受疫情、大規模退稅減稅、樓市低迷等影響，地方財政收入出現明顯下滑，而為了對沖經濟下行，近些年地方政府債務規模快速攀升，逼近警戒線區間。

財政部數據顯示，今年前11個月地方一般公共預算收入同比下降3%，地方政府性基金預算本級收入同比下降22.8%。截至2022年11月末，全國地方政府債務余額350364億元，控制在全國人大批準的限額之內。

袁海霞表示，2023年地方財政收入增長雖然有支撐因素，比如2022年大規模減稅政策，對2023年財政收入拖累有一定減弱，同時非稅收入延續增長，政府性基金收入可能也會間接改善。但是，由于疫情的沖擊，財政結余資金大幅下降，整體能夠使用的綜合財力還是受到一定的制約。

專項債規模擴大、使用優化

地方政府專項債券（下稱專項債）不計入赤字。為了對沖經濟下行壓力，政府擴大有效投資，其中部分資金依賴地方發行專項債來籌集。不少專家預計今年專項債規模可能會適度增加，維持在高位。

閆衍預計，今年新增專項債規模可能從去年的3.6萬億元適度提升至3.8萬億元至4.0萬億元。考慮今年新增一般債券預計在0.9萬億元左右，預計今年全年新增地方政府債券規模在4.7萬億元左右。地方政府債券合理擴容，可以支持基建等領域支出來穩增長。

他認為，今年專項債撬動投資未達預期，今年要提升專項債使用效率，加大專項債撬動杠桿作用。

“從理論上看，去年專項債能夠撬動基建投資規模應該在6萬億以上，但全年撬動規模沒有達到這一水平，大概在5萬億左右。”閆衍稱。

他分析，專項債撬動投資不足的原因，一是新開工項目占比達到五成以上，存量撬動效應邊際減弱。二是受疫情反復擾動，項目開工建設進度沒有達到預期，部分項目儲備不足和專項資金調整導致項目開工建設未達預期。三是專項債作為資本金的比例仍不高，市場化配套融資仍然比較少。

閆衍建議，今年從專項債支持范圍上擴大使用范圍，從項目儲備上進一步向投資拉動領域進行傾斜。另外專項債作為資本金的比例還可以進一步提升，尤其在地方中小銀行資本金比例方面，當前中小銀行資本充足率都面臨比較大的壓力。

此外，他還建議積極引導金融機構加大對專項債項目配套資金融資支持。強化全周期監管，提升專項債發行使用效率，尤其是加強對專項債資金閑置、挪用等監管。

今年財政部擴大了專項債投向，除了傳統的交通、市政和產業園等九大領域外，還新增了新基建和新能源領域。而今年專項債作資本金領域，也新增了新能源項目、煤炭儲備設施和國家級產業園區基礎設施。

擴大財政支出乘數效應

疫情三年對財政收入沖擊較大，財政可持續性更受關注，盡管財政支出有力度，但也不會“大水漫灌”，如何充分發揮龐大財政資金效應十分關鍵。

汪濤在上述會上建議，如果讓財政支出更有效果的話，一方面應該擴大財政支持基礎設施建設的支持力度，直接花錢做投資。

“去年有一部分是這樣做，但從廣義財政支持經濟角度來看，更多是用于退稅減稅降費等方面。退稅減稅降費在經濟下行周期的乘數效應非常低，因為大部分企業并不會拿退稅減費的資金去擴大生產增加就業，而是用來保證自己的生存。”汪濤說。

她表示，另一方面財政可以直接給消費者以及小微企業一些補貼，這樣財政支出乘數效應比較高。

汪濤表示，如果政府給予消費者尤其中低收入人群補貼，能比較快促進消費，而這優惠增加小微企業現金流和收入，這樣形成一個良性循環。建議可以適當考慮從中央財政或者發行債務來增加對消費者補貼。

閆衍建議，今年著力發揮財政穩投資促消費作用，支持擴大內需，政府部門通過促基建保民生，激發全社會投資和消費的積極性。同時對居民部門通過發放消費券和現金補貼等相關政策，來促進居民消費，尤其是居民在房地產和汽車等領域的消費，這對促進整個經濟復蘇具有明顯作用。

關鍵詞： 今年財政如何發力專家對赤字率、專項債提出多項建議